5月11日，據(jù)中國人民銀行官網(wǎng)消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年5月11日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了100億元逆回購操作。中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。因今日無逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)100億元凈投放。

　　據(jù)中國證券報報道，4月以來，資金面更加寬松，直觀地體現(xiàn)為多個主要貨幣市場利率指標(biāo)創(chuàng)今年以來新低，大幅低于政策利率水平。

　　從回購、拆借利率到票據(jù)利率再到同業(yè)存單利率，多個主要貨幣市場利率指標(biāo)近期全面下行。回購市場上，最具代表性的7天期債券回購利率DR007連續(xù)運行在2%下方，4月下旬一度跌至1.54%，創(chuàng)2021年以來新低。票據(jù)市場上，在部分銀行靠票據(jù)“沖信貸”及資金價格集體下行的作用下，“零利率”再現(xiàn)市場。4月底，上海票交所7天、1個月、2個月期的國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率均一度趨近于零。同業(yè)存單市場上，各期限發(fā)行利率跌至2020年下半年以來低位。其中，股份行1年期同業(yè)存單利率降至2.4%一線，較3月末下行約20個基點。

　　隨著貨幣市場利率集體下行，其運行中樞下移，與政策利率的倒掛加重。據(jù)統(tǒng)計，4月，DR007和1年期股份行同業(yè)存單利率的月度平均值分別為1.82%、2.48%，分別比3月降低27個基點和14個基點，分別比7天期央行逆回購利率和1年期中期借貸便利（MLF）利率低28個基點和37個基點。“貨幣市場利率已自發(fā)地‘降息’”，4月央行政策利率未見下調(diào)，但有市場人士這樣評論貨幣市場利率下臺階的現(xiàn)象。資金面寬松的態(tài)勢會持續(xù)多久？綜合機構(gòu)人士分析，5月流動性運行存在不少有利因素，資金面保持寬松的確定性強，但不會過度寬松。

圖片來源：新華社

　　5月9日，央行發(fā)布2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告（以下簡稱報告）。《報告》指出，穩(wěn)步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能。

　　《報告》指出，加強預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。發(fā)展外匯市場，引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念，完善企業(yè)匯率風(fēng)險管理服務(wù)，指導(dǎo)金融機構(gòu)基于實需原則和風(fēng)險中性原則積極為中小微企業(yè)提供匯率避險服務(wù)，降低企業(yè)避險保值成本，加強自身外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，維護外匯市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　據(jù)中國經(jīng)營報報道，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受記者采訪時分析說，“整體來看，一季度穩(wěn)健貨幣政策靠前發(fā)力，總量和結(jié)構(gòu)性工具配合使用，對實體經(jīng)濟支持力度明顯增大。”

　　周茂華同時指出，近期，散發(fā)疫情、地緣沖突等，我國經(jīng)濟短期平穩(wěn)運行構(gòu)成不小的壓力、挑戰(zhàn)，但從經(jīng)濟內(nèi)生動力與發(fā)展條件看，我國經(jīng)濟基本面中長期向好的格局未變，國內(nèi)貨幣政策需要平衡好短期經(jīng)濟穩(wěn)增長、防范潛在風(fēng)險并為深化改革營造適宜貨幣環(huán)境。

　　在這方面，《報告》也表示，當(dāng)前我國發(fā)展有諸多戰(zhàn)略性有利條件，經(jīng)濟體量大、回旋余地廣，具有強大的韌性和活力，又有超大規(guī)模市場，長期向好的基本面沒有改變，完全有能力、有條件戰(zhàn)勝困難挑戰(zhàn)，實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

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責(zé)任編輯：宋源珺