揭開賈躍亭造車“身世”之謎

　　“與FF全體合伙人一起，把FF做成和回國推動中美雙主場戰略依然是我人生下一階段的核心使命。”經歷債務危機、個人信譽崩塌后，賈躍亭仍然堅持造車。

　　文｜趙建琳 朱耘

　　成立七年還未量產、被質疑纏繞的Faraday Future（法拉第未來，簡稱FF）終于有了新進展。

　　2021年12月7日，FF在美國加州漢福德工廠舉行電話會議直播，FF全球CEO畢福康與新近被任命的FF CFO Chuck McBride公布了企業最新進展：“第一輛FF91預量產車已開始生產，我們的漢福德工廠進展順利，我們有充足的現金支持到2022年7月FF91投產。”

　　FF官方還于12月8日上傳了一段展示漢福德工廠內部情況的視頻，視頻中，FF投資者關系副總裁Mark Connelly一邊走一邊介紹：“這里就是我們生產FF91的地方。”并再次表達：“我們正在按照時間表推進生產工作，一切都在按部就班地進行。”

　　12月14日，FF進一步宣布啟動漢福德工廠其余生產區域的基礎設施建設，包括車身車間、動力總成車間、倉庫和總裝車間。FF生產制造副總裁Matt Tall表示這使得FF91的生產能按計劃進行。

　　這看起來就像是FF對2021年12月前一系列質疑的一次側面回應。從2021年10月起，FF先后因被做空機構沽空、延遲提交2021第三季度財報、被納斯達克發警示函等事件登上熱搜新聞，成立七年還未量產、中國總部選址遲遲未定的現狀更加劇外界對其量產能力的質疑。

　　《商學院》記者就FF收納斯達克警示函、何時披露2021第三季度財報、對做空機構指控的審查進展和中國總部選址等問題向FF方面求證，FF方面僅向記者發送了關于收到納斯達克警示函的說明，未回復其他問題。

　　做空質疑

　　賈躍亭的造車夢在2021年7月迎來一個關鍵的機遇——FF（FFIE.O）通過與一家特殊目的收購公司PSAC的反向合并成功登陸納斯達克，獲得近10億美元（約合人民幣63.69億元）的現金注資。

　　IPO那天，賈躍亭作為FF創始人、首席產品和用戶官出現在直播活動中，他坐在FF91中，用英文向畢福康夸贊這款產品的設計和配置時說，“FF91是目前世界上唯一在產品和技術定位上高出特斯拉Model X/S Plaid一個檔次的智能電動車。”

　　賈躍亭雄心勃勃，他希望FF實現對邁巴赫S級、法拉利、賓利等傳統超奢華汽車品牌的顛覆，第一階段的目標是達成全球塔尖市場行業第一的占位。夢想很大，但回到現實，FF需要先跨過量產這第一道門檻。

　　2021年12月7日，畢福康在漢福德工廠的電話會議中回顧了FF的量產準備：10月15日，FF完成預量產區域的試制設備安裝；11月10日，FF獲得在漢福德工廠開始預量產所需的占用證，生產第一輛預量產車。

　　Chuck McBride則從財務角度介紹了FF目前的資金狀況，表示完成FF91項目的資金充足，投產時間仍為2022年7月。

　　回想起2021年10月和11月圍繞FF產生的一系列質疑，這個從漢福德工廠接入的電話會議看起來就像是對質疑的一次側面回應。

　　質疑的源頭起自2021年10月做空機構美奇金投資（J Capital Research）發布的一份沽空報告，報告質疑FF91上萬個訂單量的預訂者可能是一個FF的“附屬機構”；質疑漢福德工廠在2022年7月的量產能力，因為FF前高管接受其采訪時表示“不符合實際情況”。

　　美奇金投資將FF稱為“新興的電動汽車騙局”，并直言“不認為FF能賣出哪怕一輛汽車”。

　　受FF審查做空機構指控影響，FF沒有按時向美國證監會提交2021第三季度財報，這很快引起納斯達克交易所的關注。2021年11月23日，FF表示因未按時提交2021第三季度財報，公司收到了納斯達克發來的警示函。

　　一時間，類似“FF收美國退市警告”“賈躍亭收美國退市警告”的說法傳播開來。2021年11月29日，FF官方澄清，納斯達克警示函僅與FF推遲提交第三季度財報有關，“這是一個正常的程序，收到警示函60天內，FF將向納斯達克提交合規方案，也正努力盡快提交第三季度財報，只要及時恢復按時提交SEC文件，就不會有股票退市的實際風險。”

　　FF收納斯達克警示函的消息公布后，其股價在2021年11月24日和26日分別下跌2.18%和3.09%。截至12月10日收盤，FF每股股價停留在5.4美元左右，市值約17.5億美元，比起其7月上市當日45億美元的市值已“縮水”過半。

　　上市僅4個月，FF就波折不斷，這是為何？第三方獨立研究機構透鏡公司研究創始人況玉清認為，其中一個重要的原因是賈躍亭糟糕的個人信用，自帶被做空的“流量”，會給公司的生產經營帶來很大的麻煩。

　　同時，另一個重要原因在于FF遲遲未實現量產。招銀國際證券有限公司研究部經理白毅陽指出，FF公司治理的過往記錄比較模糊，很多投資者對其還是沒有太多信心，需要待最終新車上市時，大家才會有真正的信心。

　　造車有夢

　　“與FF全體合伙人一起，把FF做成和回國推動中美雙主場戰略依然是我人生下一階段的核心使命。”2020年7月，賈躍亭在個人社交平臺上發布的長文中如此寫道。經歷債務危機、個人信譽“崩塌”后，賈躍亭仍然堅持造車。

　　造車，似乎成了賈躍亭的一個“執念”。2014年，彼時還是樂視網實控人的賈躍亭決定造車，而這一決定似乎只是賈躍亭的“一廂情愿”，并沒有得到樂視內部的支持，據了解，賈躍亭造車的夢想遭到99%核心高層的反對。

　　決意“顛覆傳統汽車”的賈躍亭于2014年前往美國創辦FF，年底回國后宣布“SEE”計劃（即樂視超級電子生態），提出打造全新互聯網智能汽車和汽車生態系統，在此背景下誕生了樂視超級汽車。后來，樂視超級汽車與FF之間還建立了深度戰略合作伙伴關系。

　　“客觀來說，賈躍亭造車的時間不早也不晚，彼時造車新勢力開始出現。蘋果公司開始攢團隊造車……造車符合大趨勢，而且在那個時間點選擇造車的企業，包括樂視在內，他們有內容、有生態，也做硬件，造車符合他們的需求。”一位資深汽車行業觀察人士談道。

　　賈躍亭希望FF成為一個“新物種”。然而，由于當時賈躍亭在樂視體系內密集推出汽車、金融等多個業務板塊，管理能力跟不上，導致樂視網資金鏈斷裂，非上市公司資產和賈躍亭個人、家庭所有資產被全部凍結。2017年后，樂視資金斷流、員工解散、賈躍亭遠走美國、徒留一地債務等問題逐漸為外界所知。

　　FF差點撐不下去。FF的招股說明書提到，FF自2018年開始經歷財務困境，沒有大量資金流入，無法履行對供應商的應付賬款義務，由于2019年4月到期的1.41億美元應付賬款出現逾期，導致一些供應商停止向FF供應產品和服務，并提出索賠。

　　其間，FF還經歷了與恒大健康（0708.HK）（現更名為“恒大汽車”）從“牽手”到“分手”的曲折。

　　為實現造車夢，讓FF91盡快量產，賈躍亭于2019年辭去FF CEO職務轉而擔任首席產品和用戶官，同時其在美申請個人破產重組，成立債權人信托，將自己所持FF股權全部轉讓給債權人信托基金。

　　FF上市后，原FF股東和債權人持股66%，同時債權人給賈躍亭的訴訟靜止期從原定的四年自動延長至債務還清為止；賈躍亭不再持有FF股份，以規避其個人債務對上市公司造成的影響。但真能規避嗎？從“縮水”一半的市值看，規避效果似乎并不顯著。

　　選址成謎

　　在FF登陸納斯達克之前，有資深汽車行業分析師指出，決定FF未來生死存亡的關鍵在于錢和地能否到位。如今，FF順利IPO融到10億美元，并稱現有資金足夠完成FF91項目的量產，那么接下來要解決的就是地的問題，尤其是在中國的落地。

　　自成立起，FF的“根據地”一直在美國加州。此外，FF還計劃2023年與韓國的合作伙伴合作來滿足未來生產能力的需求。

　　而中國是FF除美國之外的另一個主場。珠海曾一度被猜測是FF位于中國的“根據地”。2021年年初，FF宣布與吉利控股集團達成合作，計劃在技術支持和工程服務領域展開合作。FF還在珠海注冊了法法汽車（珠海）有限公司（簡稱法法珠海）。

　　彼時有傳言稱，珠海國資將向FF投資20億元建立生產基地。《商學院》記者曾就此事向珠海市國資委求證，對方僅告知：“沒有可披露的事項。”

　　直到2021年9月，FF中國高管團隊在“未來主義者共創節”上集體亮相，并對媒體公布幾大進展，一是FF與吉利控股集團已完成技術合作的第一階段，正進行平臺技術的驗收和開發準備；二是因橫琴粵澳深度合作區的成立，FF與珠海地方政府此前確定的合作內容發生了變動，因政府層面的相關流程標準還在制定，合作還在溝通中。

　　在之后的幾個月里，湖北武漢成為FF中國總部落戶地的又一個可能。2021年10月，FF戰略合作副總裁宋森一行到訪長江基金管理公司洽談中國總部和FF91整車研發、生產、銷售、運營等戰略合作事宜。

　　11月3日，FF中國高管再次到訪長江基金管理公司，這次到訪由FF中國區級別更高的高管CEO陳雪峰帶隊，共同與長江基金管理公司洽談FF中國總部和FF91、FF81、FF71等系列車型的整車研發、生產、銷售、運營等合作事宜。

　　在新能源產業和新能源汽車產業方面，長江基金管理公司已投資了蔚來汽車的新能源汽車電池平臺項目、威馬汽車第二個整車工廠項目、吉利智能網聯總部項目、億咖通科技項目、路特斯生產基地項目等。

　　截至2021年12月12日，FF中國總部和新車項目落戶選址仍未敲定，《商學院》記者多次向FF方面詢問落戶選址一事，對方也未有回復。

　　等待量產

　　一切為了實現量產。圍繞這個目標，FF聚集起一個頗為豪華的團隊。

　　FF已網羅了汽車、軟件、互聯網、消費電子、人工智能等不同領域人才，在汽車業務上更匯集了一批曾在寶馬、瑪莎拉蒂、通用、豐田、特斯拉等全球知名甚至豪華車企中的人才，負責采購、供應鏈、產品開發、制造、銷售、營銷等工作。

　　在中國區業務上，FF選擇由陳雪峰出任中國區CEO，負責項目在中國的落地、生產策略、本地化產品開發和用戶生態構建等工作。陳雪峰曾在奇瑞捷豹路虎積累了豐富的豪華汽車品牌本地化導入、生產基地建設和投產、生產運營等管理經驗。

　　2021年12月7日，畢福康在電話會議直播中表示，截至2021年11月1日，FF的高管團隊又得到了強有力的補充。FF任命Chuck McBride擔任FF的CFO，任命有29年制造和工程經驗的Matt Tall負責生產和制造，任命曾就職于摩根大通、瑞信和里昂證券的Mark Connelly負責全球投資者關系。

　　豪華的團隊希望打造一個豪華的產品。據悉，FF目前已申請研發和設計專利超880項。計劃于2022年7月交付的FF首款產品FF91對標邁巴赫、蘭博基尼、法拉利等超豪華品牌。FF81和FF71計劃于2023年到2025年間推出。

　　從時間上看，FF計劃陸續量產的幾年正是進入造車行列的百度、小米等互聯網科技公司實現量產的時候。屆時，車企“國家隊”、頭部新造車企業和陸續發力純電的外資品牌也許已經跑出一定銷量，FF的挑戰不可謂不大。

　　不過，FF面對未來友商挑戰的一個大前提是有持續的資金注入以滿足產品的陸續量產交付。

　　雖然FF認為現有資金可支持FF91按時量產交付，但要生產后續車型仍需更多資金。持續穩定的產品量產、銷售渠道的鋪設、服務體系的搭建等等，都是FF跨過首款產品量產門檻后解決的問題。而眼下，FF需要盡快提交2021第三季度財報以恢復符合納斯達克上市規則，不發生退市風險。

　　因為“如果發生退市情況，FF想要復活的難度就更大了，甚至可能是致命的。信用可以透支一次兩次，但不可能是無限次，若退市，屆時可能既無法繼續融資維持運營，也無法再在地方政府面前畫出有競爭力的‘大餅’。”況玉清表示。

　　白毅陽指出，如果未來因為合規或公司治理問題退市，FF不僅將再一次面臨聲譽問題，影響后續融資，還可能會面臨投資者訴訟賠償。

　　留給FF的量產時間已經很緊張了。有觀察人士對FF還是充滿期待，“車型還是好車型，如果能在中國落地生產，是有機會占領一席之地的，只不過未必領先。希望能成功吧，耗了太長時間了。”

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責任編輯：李思陽