原標題：國家發改委出手理順煤炭產業邏輯 動力煤退燒明顯

　　近日，煤炭市場仍然受到各界的廣泛關注。與此前瘋漲的形勢不同，在多部門連續出臺的政策影響下，動力煤價格開啟了快速下降的通道，連續跌停后已經回落至9月底的水平。

　　10月19日起，國家發改委密集發文，對于煤炭價格超出需求基本面的上漲、市場投機炒作等行為進行調整，并且見效明顯。作為關系國計民生的重要基礎性和戰略性資源，煤炭產業將更加關注理性、秩序和穩定。

　　接連出臺的政策讓煤炭市場顯著降溫，煤炭產業的邏輯也正發生著變化。在明確將依法對煤炭價格進行干預后，國家發改委再度表態稱，正考慮將煤炭納入制止牟取暴利的商品范圍。

　　制止產業牟取暴利

　　近期，各界對煤炭的重視程度前所未有。為了保供穩價，國家發改委等多部門密集出臺政策對過熱市場進行調控。煤炭是重要的基礎性能源，對經濟社會發展影響大，與居民生活也密切相關，且煤炭產業基本依靠國內供應，主產地集中。

　　隨著市場逐漸穩定，國家發改委對煤炭市場調控的要求也更進一步。10月26日，國家發改委發文表示，近期煤炭價格大幅上漲，社會各方面反響強烈。按照《價格法》及制止牟取暴利等相關法律法規規定，國家發改委正研究建立規范的煤炭市場價格形成機制，引導煤炭價格長期穩定在合理區間。

　　國家發改委指出，正研究將煤炭納入制止牟取暴利的商品范圍，已組織開展煤炭行業成本效益調查，測算確定正常情況下煤炭市場平均價格、平均差價率、平均利潤率及合理幅度等。

　　在此基礎上，國家發改委將統籌考慮煤炭行業合理成本、正常利潤和市場變化，研究建立“基準價+上下浮動”的煤炭市場價格長效機制，并加強與燃煤發電市場化電價機制的銜接，同時完善配套措施、著力強化監管，對不嚴格執行市場價格機制的行為，將依法依規嚴厲查處，引導煤炭市場回歸理性，引導煤炭價格回歸合理區間，推動煤、電行業持續協調健康發展。

　　在此之前，為了緩解煤炭價格上漲對電廠帶來的沖擊，多地已經調整了電價上下浮動的限制。如今，煤炭價格飛漲嚴重脫離供需基本面，國家發改委對于煤炭市場價格的調整思路，又將帶來怎樣的影響呢？

　　華北電力大學教授、能源互聯網研究中心主任曾鳴對21世紀經濟報道記者指出，國家發改委的此番表態意在引導煤炭市場進一步規范化，這也有利于更好地促進煤電的市場化。

　　曾鳴指出，煤炭與電力同樣具備資源屬性，與普通商品有所不同；煤炭與電力的價格反映了其成本和合理利潤，但同時也要防范牟取暴利。規范化的煤炭市場能夠與下游煤電市場進行更好的聯動，在政府的嚴格管控下，煤炭和電力市場都將進一步得到完善。

　　打擊市場過度炒作

　　中信期貨黑色建材研究團隊在研報中指出，煤炭作為礦產資源品，除卻部分債務問題較為嚴重的煤企以外，實際綜合成本一般都在300元/噸以內，部分優質企業可達200元/噸以內。由于國內煤炭消費八成以上主要作為燃料使用，因而其坑口產出后并無更多高附加值產品，而是選洗之后直接銷售，其實際綜合成本相對較低。

　　中信期貨指出，正常年份，作為燃料的動力煤坑口售價一般在400元/噸上下，銷售利潤超過100元/噸。

　　今年以來，伴隨著全球大宗商品價格的上漲，以及消費旺季需求的逐步增加，在供需偏緊的形勢下，國內動力煤價格一路高漲。

　　國慶節后，多重因素疊加下，動力煤價格在歷史高點不斷升高。到10月19日，鄭商所動力煤主力合約一度攀升至1982元/噸的高位，較往年的同期水平翻漲數倍，嚴重偏離供需基本面，炒作意味濃厚。

　　中信期貨指出，國慶之后動力煤坑口價一度超過1900元/噸，利潤率高達500%。近期，有關部門對煤炭價格進行了調控，煤企利潤仍在300%以上，相較于其他行業仍是遙遙領先；由此可見，價格干預并非極端措施，而是充分考慮了市場供需的特點。

　　自10月19日起，國家發改委開始密集表態，對煤炭產業上下游多個環節進行調節。此后，煤價也進入快速下降的通道。至今，動力煤期貨主力合約在7天內暴跌745元/噸，目前已經回落至1237元/噸，跌幅達到37.59%。

　　華北電力大學經濟管理學院教授袁家海對21世紀經濟報道記者指出，作為關系國計民生的基礎性、戰略性資源，煤炭市場未來將在國家的嚴格規范管理下有序運行。

　　供需基本面持續好轉

　　自9月底以來，在國家發改委等有關部門的調控下，全國煤炭供需、電廠供煤等均有明顯好轉。

　　據國家發改委介紹，10月5日以來，全國統調電廠供煤已經連續20日大于耗煤，其中10月19日以來電廠供煤大于耗煤均超過100萬噸，10月23日達到200萬噸。到10月24日，統調電廠供煤714萬噸，電廠存煤達到9569萬噸，比9月底增加1700萬噸，可用17天。

　　國家發改委表示，電廠存煤水平快速提升，電煤安全保障能力也大幅提升；隨著煤炭產能進一步釋放，大秦線檢修完畢，電廠供煤將進一步提升。

　　國家發改委還在近日赴國家能源集團、華能集團、大唐集團、中煤集團等調研對接中央企業煤炭增產增供工作，強調中央企業要在今冬明春保供保暖中發揮示范帶頭作用，在保障安全生產和做好生態保護的前提下，推動具備增產潛力的煤礦盡快釋放產能。

　　與此同時，重點煤炭企業也以實際行動保供穩價，近期大同、朔州、蒙東、鄂爾多斯、榆林、銅川等地多處煤礦主動降低煤炭坑口銷售價格，降價幅度均在100元/噸以上，最高降價達到360元/噸。

　　除此以外，國務院國資委、證監會、銀保監會等相繼表態，守住7天存煤安全底線，抑制過度投機、杜絕資本惡意炒作，督促金融機構對符合條件的煤電、煤炭、供暖等企業和項目給予合理信貸支持等，國家稅務局也在10月22日發布消息，對煤電和供熱企業四季度應繳稅款全部辦理緩稅。

　　中信期貨研報指出，在政策強力保供的背景下，煤炭市場供應量大幅增加，市場缺煤情況基本得以解決，四季度“煤荒”問題基本難以再現，缺口也將在不斷盈余中緩慢彌補，階段性調整可能在所難免。

　　開源證券分析師張緒成預計，今冬或再度面臨冷冬預期，需求或迎來較大增長，同時在電價上調以及融資、退稅等紓困政策的支持下，電廠現金流壓力或將緩解，實際耗煤需求將獲得有效釋放。產能核增的釋放是四季度保供的關鍵，預計供給緊缺的問題將得到有效緩解。

　　（作者：彭強 編輯：張星）

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責任編輯：戚琦琦