炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專(zhuān)業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！
A股打新神話破滅之后，往往會(huì)影響資金流向！
此前，A股市場(chǎng)一直有一個(gè)穩(wěn)賺不賠的神話，那就是“打新”！運(yùn)氣好者，猶如中了彩票，一筆可賺10萬(wàn)塊。然而，最近這個(gè)神話被徹底打破。上周五，中自科技上市開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，接下來(lái)的交易日基本在發(fā)行價(jià)以下運(yùn)行；本周一，A股再度出現(xiàn)了2只上市首日盤(pán)中破發(fā)的新股，分別是創(chuàng)業(yè)板的可孚醫(yī)療、科創(chuàng)板的凱爾達(dá)；今天上市的中科微至收盤(pán)更是暴跌近13%。
隨著打新虧錢(qián)效應(yīng)的擴(kuò)大，一些業(yè)內(nèi)人士透露，規(guī)模可能超千億的網(wǎng)下“打新基金”正在醞釀撤離，有的可能已經(jīng)開(kāi)始撤離。據(jù)此前的打新規(guī)則，此前這些基金需要配置相當(dāng)?shù)氖兄挡拍軈⑴c網(wǎng)下打新，而他們配置的多為藍(lán)籌股。因此，這波資金撤離，順勢(shì)也可能賣(mài)掉原來(lái)配置的市值。今天，上證50出現(xiàn)超過(guò)上證指數(shù)的跌幅或許就是一個(gè)跡象。
值得一提的是，市場(chǎng)變動(dòng)本屬慣常，資金流動(dòng)也不足為怪。除了大藍(lán)籌之外，其他板塊也并非機(jī)會(huì)全無(wú)。今天，鋰電池和啤酒集體釋放出漲價(jià)預(yù)期，價(jià)格上漲有向中下游傳導(dǎo)的趨勢(shì)。那么，今年最后兩個(gè)月的行情熱點(diǎn)是否就存于此呢？
一大神話破滅
上周五，中自科技上市開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，接下來(lái)的交易日基本在發(fā)行價(jià)以下運(yùn)行；本周一，A股再度出現(xiàn)了2只上市首日盤(pán)中破發(fā)的新股，分別是創(chuàng)業(yè)板的可孚醫(yī)療、科創(chuàng)板的凱爾達(dá)；今天上市的中科微至收盤(pán)更是暴跌近13%。
分析人士認(rèn)為，新股發(fā)行詢價(jià)新規(guī)的威力可能已經(jīng)發(fā)酵。9月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、滬深交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)同步發(fā)布了注冊(cè)制下發(fā)行承銷(xiāo)一系列規(guī)則調(diào)整，通過(guò)完善高價(jià)剔除比例、取消定價(jià)突破“四數(shù)孰低值”時(shí)需延遲發(fā)行的要求、加強(qiáng)詢價(jià)報(bào)價(jià)行為監(jiān)管等內(nèi)容，促進(jìn)買(mǎi)賣(mài)雙方均衡博弈，提升新股發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化水平。
從目前看，高鐵電氣、百勝智能、久盛電氣、可孚醫(yī)療、中科微至、戎美股份、深城交等多只新股的發(fā)行價(jià)均超過(guò)了“四值”孰低值。同花順數(shù)據(jù)顯示，新規(guī)落地后，23家科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股中，排除1家虧損公司，剩余22家平均發(fā)行市盈率43.23倍。
在新規(guī)之前，注冊(cè)制的新股定價(jià)，屢屢被詢價(jià)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓制，多家上市公司幾乎都是“踩線發(fā)行”。新規(guī)前267家科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司平均發(fā)行市盈率為30.49倍。此外，由于發(fā)行市盈率大增，這也使得大多數(shù)新股超募，而新規(guī)之前大多數(shù)公司都沒(méi)有超募。
千億打新基金要撤？
也正是因?yàn)樾乱?guī)之前發(fā)行價(jià)較低，所以“打新神話”能夠持續(xù)那么長(zhǎng)時(shí)間，并衍生出一批打新基金。據(jù)信達(dá)證券的數(shù)據(jù)，2018年公募基金網(wǎng)下打新收益合計(jì)約84億，2019年約362億，2020年約1082億，2021年約599億。可以說(shuō)，打新收益相當(dāng)可觀。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，這波資金的規(guī)模可能達(dá)數(shù)千億元，不然賺錢(qián)的規(guī)模不可能有信達(dá)證券展示的數(shù)據(jù)那么大。當(dāng)然，在這批資金中，又存在專(zhuān)門(mén)打新的基金和打新只是“副業(yè)”的基金。
現(xiàn)在的問(wèn)題來(lái)了，打新的虧錢(qián)效應(yīng)開(kāi)始在網(wǎng)上打新投資者中擴(kuò)散。而且，根據(jù)新股承銷(xiāo)詢價(jià)的新規(guī)，新股高價(jià)發(fā)行可能還將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。有業(yè)內(nèi)人士透露，規(guī)模可能超千億的打新基金正在醞釀撤離，有的可能已經(jīng)開(kāi)始撤離。
據(jù)打新規(guī)則，此前這些基金需要配置相當(dāng)?shù)氖兄挡拍艽蛐拢麄兣渲玫亩酁樗{(lán)籌股。這種撤離往往意味著藍(lán)籌股會(huì)有一波調(diào)整。2018年，也是因?yàn)橛幸淮蟛ㄣy行打新資金撤離引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。分析人士認(rèn)為，這波千億級(jí)別的資金是否真正撤離，還需要看后續(xù)這些破發(fā)股的漲幅。因?yàn)榇蛐禄鸲鄶?shù)參與的是網(wǎng)下申購(gòu)，而網(wǎng)下打新有三個(gè)月限售期。
中下游主導(dǎo)最后兩個(gè)月？
可能很多投資者都想不到，新股頻頻破發(fā)會(huì)影響到藍(lán)籌股的走勢(shì)。從目前的情況來(lái)看，藍(lán)籌股短期內(nèi)可能也難以成為主流品種。漲價(jià)則可能引發(fā)中下游行業(yè)重估。
今天，有數(shù)條漲價(jià)消息傳出。一份比亞迪電池價(jià)格上調(diào)聯(lián)絡(luò)函今晨在市場(chǎng)上傳開(kāi)。從內(nèi)容來(lái)看，產(chǎn)品含稅價(jià)格在現(xiàn)行的Wh單價(jià)基礎(chǔ)上，統(tǒng)一上漲不低于20%。事后比亞迪不予評(píng)論。
兩周前，鵬輝能源也傳出一份漲價(jià)函，決定所有新訂單將執(zhí)行大宗聯(lián)動(dòng)定價(jià)，上調(diào)幅度視各產(chǎn)品材料占比及漲幅而定。國(guó)軒高科也傳出一份落款為10月18日的調(diào)價(jià)商洽函，隨著正極材料、電解液、銅箔、鋁箔等的價(jià)格上揚(yáng)，公司已盡最大努力來(lái)減少成本上揚(yáng)帶來(lái)的沖擊，但收效甚微，因此公司擬定就雙方已簽訂訂單進(jìn)行二次磋商。
除了鋰電池價(jià)格上漲之外，啤酒也傳出漲價(jià)消息。據(jù)券商研究員消息，某啤酒龍頭，預(yù)計(jì)年底到明年1月對(duì)主流產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，含出廠價(jià)及終端價(jià)。此外，近期也對(duì)部分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化等。另外一家在四川的大區(qū)銷(xiāo)售預(yù)計(jì)，11月初對(duì)流通渠道的主流產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，提價(jià)幅度10%左右。此外，還有酒企以自9月開(kāi)始以換包裝的形勢(shì)提價(jià)約10%。
中金策略研究報(bào)告稱，上游價(jià)格調(diào)整有利于中下游板塊；中期來(lái)看，偏成長(zhǎng)的風(fēng)格中期可能仍是重要的方向，前期預(yù)期較為悲觀且跌幅較大的消費(fèi)可能在逐步進(jìn)入調(diào)整尾聲，建議自下而上擇股逐步布局。
責(zé)任編輯：張書(shū)瑗
APP專(zhuān)享直播
熱門(mén)推薦
收起
24小時(shí)滾動(dòng)播報(bào)最新的財(cái)經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關(guān)注（sinafinance）
