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《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》（特約記者 陳夢(mèng)婕），在今年5月撤銷(xiāo)美股上市申請(qǐng)后，喜馬拉雅于9月13日晚間提交了港股上市的申請(qǐng)。對(duì)于這只“音頻獨(dú)角獸”來(lái)說(shuō)，可謂是峰回路轉(zhuǎn)。
創(chuàng)投日?qǐng)?bào)記者查詢招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，喜馬拉雅將自身定位于“用聲音創(chuàng)造價(jià)值”?！?020年，超過(guò)161000名內(nèi)容創(chuàng)作者和第三方IP合作伙伴，通過(guò)收益分享的方式，實(shí)現(xiàn)了13億元人民幣的收入。”喜馬拉雅在招股書(shū)中披露，此外從訂閱、廣告、直播、教育服務(wù)和其他創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品中，也獲得了收入。
截至2021年第一季度，喜馬拉雅平均每月活躍移動(dòng)付費(fèi)用戶達(dá)到1390萬(wàn)，較2020年同期增長(zhǎng)70.2%。2021年同期，移動(dòng)平臺(tái)上的平均每月活躍用戶付費(fèi)率約為13.3%，但盈利依不樂(lè)觀。
2018-2020年，喜馬拉雅營(yíng)收分別為14.81億元、26.98億元、40.76億元。經(jīng)調(diào)整虧損分別為7.56億元、7.48億元、5.39億元，三年共計(jì)虧損21億元。而2021年上半年?duì)I收為25.14億元，同比增長(zhǎng)55.5%，虧損3.24億元。
由于對(duì)“耳朵經(jīng)濟(jì)”的看好，喜馬拉雅自出生以來(lái)就備受資本青睞。截至赴港上市前，已獲得9次融資。
資本洶涌，融資9次
這只音頻界的獨(dú)角獸，創(chuàng)立迄今已融資9次。
天眼查顯示，從2014年來(lái)的A輪融資，到2021年的E輪融資，喜馬拉雅至少獲得50億資金。具體來(lái)看，2014年5月，SIG海納亞洲創(chuàng)投基金、KPCB凱鵬華盈中國(guó)、Sierra Ventures率先對(duì)喜馬拉雅進(jìn)行1150萬(wàn)美元的A輪融資。其中，Sierra Ventures是一家私營(yíng)風(fēng)投公司。
僅隔一年，閱文集團(tuán)和頭頭是道投資基金就對(duì)這家音頻公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資。根據(jù)披露，閱文集團(tuán)將與喜馬拉雅FM簽署版權(quán)合作協(xié)議，雙方將進(jìn)行文學(xué)作品有聲改編，以及文學(xué)IP的衍生發(fā)展。
緊接著，在2015年，喜馬拉雅又吸引了證大集團(tuán)、璀璨資本、漢景家族辦公室；2016年，小米集團(tuán)、普華資本等加入；同年城市傳媒6000萬(wàn)C輪加注。
但這還不是高峰，創(chuàng)投日?qǐng)?bào)記者看到，在2016年11月，包括好未來(lái)、歌斐資產(chǎn)、京東科技、小米集團(tuán)、中視資本在內(nèi)的多家資本再次投資喜馬拉雅，投資金額達(dá)到億元以上。
而這之后，2017年，雨匯投資和合鯨資本又對(duì)其進(jìn)行了D輪投資；隔年，張江高科以股權(quán)投資方式進(jìn)入。而在2018年，喜馬拉雅進(jìn)行了IPO前的最后一輪E輪融資，騰訊、春華資本、General Atlantic泛大西洋投資等紛紛入局。
彼時(shí)，喜馬拉雅被曝E輪融資前，投前估值已高達(dá)200億人民幣，投后估值240億人民幣，且已完成VIE架構(gòu)的搭建。當(dāng)時(shí)有消息稱，喜馬拉雅將啟動(dòng)港股上市，計(jì)劃于2019年下半年正式登陸港交所。
不過(guò)，事實(shí)證明，到2021年喜馬拉雅邁開(kāi)上市步伐，比預(yù)期晚了2年。而且在赴港上市前，還遭遇赴美上市的波折。
資本究竟砸了多少錢(qián)？
雖然喜馬拉雅的上市步伐比預(yù)期晚，但市場(chǎng)依然好奇資本的持股成本。在此前的美股招股書(shū)中，創(chuàng)投日?qǐng)?bào)記者看到了具體細(xì)節(jié)。
數(shù)據(jù)顯示，騰訊、閱文、百度、小米、好未來(lái)、索尼音樂(lè)為喜馬拉雅的戰(zhàn)略投資者。主要財(cái)務(wù)投資者則包括美國(guó)泛大西洋投資集團(tuán)、摯信資本、高盛、興旺投資、創(chuàng)世伙伴資本、普華資本、合鯨資本等。
其中，騰訊旗下的Image Frame持股為5.4%。2019年3月4日，喜馬拉雅向Image Frame發(fā)行了E-2系列優(yōu)先股，證券數(shù)量為1487.39萬(wàn)股，交易金額為14000萬(wàn)美元；2021年2月5日，Image Frame又在E-3輪中，接受了230.2958萬(wàn)股系列優(yōu)先股，交易金額為2499.9萬(wàn)美元。自此，Image Frame共計(jì)持股1717.69萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)的持股成本為9.6美元/股。
而2020年1月，喜馬拉雅的同行公司之一荔枝FM率先登陸美股，發(fā)行價(jià)為11美元。不過(guò)，目前荔枝FM股價(jià)僅有3.92美元，由此可以看出目前資本市場(chǎng)對(duì)音頻類(lèi)公司的態(tài)度。
其次是小米集團(tuán)。記者看到，小米集團(tuán)通過(guò)天津金星創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股喜馬拉雅。2019年5月19日，天津金星創(chuàng)業(yè)在B-2輪中，以5618.3萬(wàn)元人民幣獲得1090.2萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)持股成本為5.15元人民幣/股。這一成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于騰訊的9.6美元/股。
而好未來(lái)教育集團(tuán)分別在C-2輪、E-2輪中，動(dòng)用6500萬(wàn)元人民幣、2500萬(wàn)美元分別獲得297.9萬(wàn)股和265.6萬(wàn)股。粗略計(jì)算，持股成本為6.23美元/股，這一價(jià)格低于騰訊。
不過(guò)，有消息稱，2019年4月23日，喜馬拉雅FM主體公司上海證大喜馬拉雅網(wǎng)絡(luò)科技有限公司發(fā)生工商變更，好未來(lái)旗下公司——欣欣相融教育科技退出該公司股東行列，同時(shí)該公司注冊(cè)資本減少近86萬(wàn)元人民幣。
財(cái)務(wù)投資者方面，2020 年 12 月 24 日，喜馬拉雅向美國(guó)泛大西洋投資集團(tuán)發(fā)行了92.11萬(wàn)股E-3系列優(yōu)先股，總代價(jià)為1000萬(wàn)美元，對(duì)應(yīng)持股成本為10.8美元/股。
2020 年 12 月 17 日，向Trustbridge（摯信資本）發(fā)行了736.94萬(wàn)股E-3系列優(yōu)先股，總代價(jià)為8000萬(wàn)美元，對(duì)應(yīng)持股成本為10.85美元/股。可以說(shuō)，在E輪融資下，不管是財(cái)務(wù)投資者，還是戰(zhàn)略投資者，持股成本均較高。
對(duì)此，一位音樂(lè)圈資深人士在接受創(chuàng)投日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，喜馬拉雅這個(gè)成立9年的公司，總算媳婦熬成了婆，啟動(dòng)上市之路。據(jù)其回憶：”2014年，還在酷我音樂(lè)做總監(jiān)的時(shí)候，彼時(shí)喜馬拉雅已風(fēng)生水起，才知道這種音頻分享的平臺(tái)這么受歡迎，當(dāng)時(shí)酷我旗下有酷我聽(tīng)書(shū)。“
在該人士看來(lái)，資本的退出壓力應(yīng)該是上市的重要因素，2014年喜馬拉雅A輪融了1150萬(wàn)美金，2021年E輪融了9億美金?！百Y本不可能一直投入，上市已是必然?！?/p>
他分析認(rèn)為，對(duì)于內(nèi)容平臺(tái)來(lái)說(shuō)，版權(quán)問(wèn)題非常重要?！鞍鏅?quán)是一切原創(chuàng)內(nèi)容的咽喉，尤其是對(duì)于音樂(lè)行業(yè)，騰訊音樂(lè)控制了版權(quán)，就等于徹底壟斷了整個(gè)音樂(lè)行業(yè)，所以國(guó)家要求放開(kāi)。音頻內(nèi)容本質(zhì)上也遵循這個(gè)道理?！?/p>
責(zé)任編輯：彭佳兵
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