原標題：千億方大或接手海航 遼寧富豪方威成“白衣騎士”？

　　來源：中國經營報

　　本報記者 茹陽陽 吳可仲 北京報道

　　海南航空控股股份有限公司（以下簡稱“*ST海航”）重整方案迎來新進展。

　　近日，*ST海航發布公告稱，目前，管理人已經確定海航集團航空主業戰略投資者為遼寧方大集團實業有限公司（以下簡稱“遼寧方大”），若投資完成，戰略投資者可能成為公司控股股東。

　　Wind數據顯示，今年6月，遼寧方大旗下剛成立一家注冊資金達300億元的海南方大航空發展有限公司，其股東包括遼寧方大及旗下多家子公司。

　　對于戰略投資的原因及具體金額等問題，《中國經營報》記者致電遼寧方大方面，對方表示不愿接受采訪，也不希望對此事進行宣傳。遼寧方大旗下4家上市公司中，方大特鋼（600507.SH）、東北制藥（000597.SZ）和方大炭素（600516.SH）均向記者表示，知悉此事，但并未參與其中；中興商業（000715.SZ）則表示對相關事項不便回應。

　　中國證券市場研究學者、中國國際科技促進會理事布娜新向記者表示：“由于此次戰投沒有涉及遼寧方大旗下的上市公司，所以遼寧方大主要需要注意的是，在將*ST海航這塊資產買過來之后具體該如何運營，畢竟其之前沒有航空業方面的經驗。最好是像海外某些并購案例那樣，保留公司原有管理層，而不直接參與具體經營，且這種方式對*ST海航現有管理層的威脅也會小一些?！?/p>

　　負債率上升

　　上述公告顯示，今年2月，海南省高級人民法院裁定受理債權人對*ST海航及其10家子公司的重整申請，并指定“海航集團”清算組擔任其管理人，負責重整各項工作。

　　*ST海航管理人為依法推進相關重整工作，推動公司主業可持續健康發展、維護各方權益，依照《中華人民共和國企業破產法》及相關法律規定，于今年3月開始公開招募戰略投資者。

　　作為此次*ST海航的戰略投資者，遼寧方大是一家營收、總資產均超千億，業務橫跨多個領域的大型民營企業集團。

　　“在*ST海航的戰略投資者中，遼寧方大可能在購買意愿上會比較強，比較堅定，其他潛在的戰略投資者的態度可能存在一定程度的搖擺?！辈寄刃卤硎?。

　　布娜新進一步講道，其實并購主要看價格，此次賣方這塊航空資產比較便宜，出資高的買方就會有優勢。新冠肺炎疫情期間某些行業的業績較理想，某些行業比如航空業受到很大沖擊，且新冠肺炎疫情反反復復，對旅游、航空等行業的影響也非常大。

　　遼寧方大官網顯示，公司擁有炭素、鋼鐵、醫藥、商業四大核心業務板塊。旗下現有方大炭素、方大特鋼、東北制藥和中興商業四家上市公司；方大萍鋼和達州鋼鐵兩家大型鋼鐵聯合企業；北方重工、天津一商、方大群眾醫院等機械制造企業，商貿流通及醫療服務企業。

　　遼寧方大實體總部位于北京，金融、醫藥板塊總部位于上海。目前，其旗下法人單位300多家，分布于北京、上海、天津、遼寧、甘肅、江西、四川等二十余個省、市、自治區，擁有員工6萬多人。

　　Wind數據顯示，遼寧方大成立于2000年，實控人為方威。方威通過北京方大國際實業投資有限公司間接持有遼寧方大99.2%的股份。受益于“方大系”，方威的財富水漲船高，成為富豪榜上的?？汀?020年胡潤全球富豪榜顯示，方威的財富值增長2%至410億元，位列第386位，排名下滑48位。

　　財務數據顯示，截至2020年末，遼寧方大總資產為1211億元，總負債為579億元；當年營收為1019億元，歸母凈利潤為53億元。2020年，遼寧方大1019億元的營收中，各業務的營收貢獻分別為：鋼鐵（60.1%）、商貿（17.5%）和醫療（7.2%）、商業（3.3%）、碳素（3%）、汽車零部件（1.4%）、礦業（1.1%）、機械設備（1.1%）、地產（0.3%）、其他主營業務（4.9%）。

　　值得一提的是，2018年~2020年，遼寧方大凈利潤分別為160億元、99億元和88億元，出現下滑。同時，2020年末至2021年6月末，公司總負債由580億元增至845億元，負債率由48%升至56%。

　　此外，經股權穿透后發現，目前遼寧方大還間接持有金馬能源（6885.HK）、九江銀行（6190.HK）和遼寧成大（600739.SH）等上市公司股份，持股比例分別為10.09%、5.65%和1.16%。

　　業績下滑

　　記者注意到，遼寧方大旗下的4家上市公司中，近年來有3家公司業績均出現滑坡。

　　以2020年為例，方大炭素、東北制藥和中興商業的營收分別為35億元、74億元和8.6億元，增速分別為-48%、-10%和-68%；歸母凈利潤分別為5.5億元、0.1億元和1億元，增速分別為-73%、-93%和-37%。

　　其中東北制藥凈利潤下滑最多，其證券部人士向記者解釋：“去年公司業績下滑，主要是因為受新冠肺炎疫情影響，國內藥品終端市場需求下降，市場擴展受到諸多因素制約，銷售不達預期所致?！?/p>

　　對于遼寧方大戰略投資*ST海航事宜，東北制藥證券部人士表示，我們這邊注意到了相關公告和信息，但我們并沒有參與此事。

　　此外，方大炭素的業績在2019年就已出現大幅下滑，當期該公司實現營收為67.5億元，同比下滑42%；歸母凈利潤為20.2億元，下滑64%。

　　方大炭素在2019年年報中表示，由于宏觀經濟增速放緩，國內炭素行業產能恢復擴張，市場競爭激烈，加之中美貿易摩擦，國內外炭素市場持續下行，產品銷售價格同比出現較大幅度下跌，因此公司業績受到較大影響。

　　方大炭素方面進一步表示，面對嚴峻挑戰，公司積極應對市場變化，采取加強產銷銜接、優化資源配置等一系列做法，生產經營總體上保持了平穩，實現了業績繼續領先炭素行業。

　　“公司2019年和2020年業績出現下滑，主要是因為這兩年碳素行業不行，產品價格往下走造成的。”方大炭素證券部人士向記者表示，遼寧方大戰略投資海航的事我們也是從網上看到的，公司這邊并沒有參與，如果有就會按相關要求進行公告。

　　超額分紅

　　不過，遼寧方大旗下的方大特鋼，則業績“搶眼”。

　　方大特鋼2009年年報顯示，當年遼寧方大通過受讓其控股股東南昌鋼鐵有限責任公司57.97%的省屬國有股權，成功入主方大特鋼。方大特鋼實控人亦隨之變更為方威。

　　2012年以來，方大特鋼營收在80億元~180億元之間，歸母凈利潤在5億元~30億元之間。方大特鋼營收和凈利潤規模都明顯優于遼寧方大旗下另外3家上市公司。

　　以2020年為例，當年方大特鋼實現營收166億元，同比增長8%；實現歸母凈利潤21億元，增長25%。

　　引人注意的是，方大特鋼2020年歸母凈利潤為21.4億元，但現金分紅總額高達23.7億元，股利支付率逾110%。

　　記者統計2012年以來方大特鋼數據發現，9年間，方大特鋼實現歸母凈利潤合計117.4億元；現金分紅金額合計98.5億元。其中，除2019年未進行現金分紅外，其余年份股利支付率最低在30%以上，2012年、2014年和2020年則分別為248%、186%和111%。

　　“我們歷來分紅都比較多?！狈酱筇劁撟C券部人士向記者表示，2019年是因為發生安全事故，公司要做一些現金儲備應對，所以當年未進行分紅。2010年改制以來的其余年份，公司一直保持較高的分紅，分紅政策也比較穩定。

　　該人士還表示，公司實控人為方威，之前其直接或間接持有公司股份合計占總股本的50.86%。最近由于公司其他股東可交債換股等原因，方威持股合計下降了2%左右。

　　9月14日，方大特鋼最新公告顯示，實控人方威及其一致行動人合計持有公司股份10.47億股，占總股份48.57%。

　　此外，今年6月16日，遼寧方大旗下新成立了一家“海南方大航空發展有限公司”，該公司注冊資金達300億元。其5位股東及持股情況分別為：遼寧方大認繳90億元，持股30%；江西方大鋼鐵集團有限公司認繳90億元，持股30%；九江萍鋼鋼鐵有限公司認繳55億元，持股18.33%；萍鄉萍鋼安源鋼鐵有限公司認繳50億元，持股16.67%；達州鋼鐵認繳15億元，持股5%。

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責任編輯：梁斌 SF055