上半年銀行理財收益超4千億 保本型產品僅剩1500億

　　作者：齊琦

　　上半年銀行理財市場轉型取得顯著進展。

　　近日，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場半年報告（2021年上）》（下稱《報告》）。截至6月底，我國商業銀行和理財公司累計新發產品2.55萬只，累計募集資金62.41萬億元，創造收益4137.51億元。

　　2021年是資管新規落地實施的三周年，也是理財業務規范化轉型的收官之年。隨著理財產品凈值化進程的平穩推進，理財業務已逐步打破剛兌。截至6月底，凈值型理財產品存續規模20.39萬億元，占比79.03%，較年初和去年同期分別提高11.75和23.90個百分點。存量資產處置工作按計劃有序推進，保本型產品持續壓降，截至6月底保本型產品存續余額0.15萬億元，同比減少90.68%。

　　招聯金融首席研究員董希淼對第一財經表示，目前過渡期只剩下不到五個月時間，下一步銀行理財應努力推進業務轉型，加快存量資產處置，用好金融科技，提升服務能力，并加強投資者教育。

　　銀行理財兌付收益4137.5億元，中低風險產品更受投資者歡迎

　　2021年上半年，在市場利率平緩下行、資管行業打破剛兌的大背景下，理財產品的收益率保持穩健。

　　《報告》統計，2021年上半年銀行理財市場規模趨于穩定。理財產品新發行2.55萬只，累計募集金額62.41萬億元，同比增長5.57%。

　　從收益來看，6月份理財產品加權平均收益率為3.52%。1~6月理財產品累計兌付客戶收益4137.51億元。其中，銀行機構累計兌付投資者收益3358.18億元，理財公司累計兌付投資者收益779.33億元，同比增長8.74倍。

　　至于新發產品方面，上半年共有1173只產品曾發生過跌破初始凈值現象，到2021年6月底，僅有139只產品仍低于初始凈值，約占當年發行產品總數的0.54%。總體來看，“破凈”產品結構以長期限、封閉式為主，配置資產以“固收+”策略居多。雖然產品凈值短期可能受市場波動影響，但長期運行仍然穩健。

　　隨著理財產品的凈值化轉型與理財公司的高速發展，理財業務打破剛兌的預期逐步形成，培育投資者長期理性和價值投資理念尤為重要。

　　不過當前銀行理財產品的受眾相對厭惡風險。《報告》統計，中低風險產品更受投資者歡迎，產品風險等級越高投資者平均持有金額普遍越多。截至2021年6月底，投資者大多持有風險等級為三級（中）及以下的理財產品，其中持有二級（中低）風險理財產品的投資者數量最多（占比58.19%），持有總金額也最大（占比68.61%）。

　　我國銀行理財發展時間短，投資者專業素質和風險承受能力一般。董希淼認為，從監管部門公布的數據看，一季度涉及理財類業務投訴4510件，環比增長35.1%，其中大型銀行涉及理財類業務投訴環比增長62.4%，迫切需要開展形式多樣的投資者教育活動。

　　“下一步，要從提升國民金融能力的高度出發，全面深入開展財商教育，提升投資者教育的針對性和有效性，堅決打破剛性兌付，實現‘賣者盡責’與‘買者自負’有機統一，推動銀行理財健康可持續發展。”董希淼表示。

　　凈值化轉型加速，產品結構不斷優化

　　2021年上半年，銀行理財市場轉型取得顯著進展，理財產品凈值化進程有序推進。

　　截至6月底，理財產品存續規模達25.80萬億元，同比增長5.37%，銀行理財市場整體運行平穩。其中凈值型理財產品存續規模20.39萬億元，占比79.03%，較年初和去年同期分別提高11.75和23.90個百分點。

　　從產品結構來看，公募理財產品仍占據銀行理財的絕對主力。2021年上半年，公募理財產品累計募集資金61.73萬億元，占全部理財產品募集資金的98.91%。公募理財產品存續余額24.63萬億元，占全部理財產品存續余額的95.47%。

　　從理財產品資產配置情況來看，債券仍為主要配置資產。理財投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為19.29萬億元、3.75萬億元、1.17萬億元，分別占總投資資產的67.31%、13.08%、4.08%。此外，銀行理財持有現金及銀行存款2.77萬億元。

　　再從逐項細分的債券類理財產品來看，利率債投資余額1.76萬億元，占總投資資產的6.14%；信用債投資余額14.53萬億元，占總投資資產的50.70%，占比較去年同期上升4.18個百分點。理財產品持有評級為AA+及以上的高評級債券規模達到12.14萬億元，占信用債投資總余額的83.55%，同比增加4.88個百分點。

　　值得注意的是，凈值型理財產品不斷增加，專業化轉型進程穩步推進，離不開理財公司發展。

　　2021年上半年理財公司大量涌現。截至上半年，全國共有325家銀行機構和理財公司新發理財產品，其中理財公司20家、大型銀行6家、股份制銀行11家、城商行118家、農村金融機構155家、外資銀行15家。 截至6月底，理財公司已獲批籌建28家，較去年同期增加8家，產品存續規模10.01萬億元，占理財市場比例達38.80%，已成為理財市場存續規模最大的機構類型。

　　商業銀行正通過成立理財公司推動銀行理財業務。不過董希淼分析認為，對理財規模小于1000億元的中小銀行而言，成立理財子公司并不是最佳選擇。應抓住相關辦法暫未開放第三方機構銷售理財產品的時間窗口，提升理財產品銷售能力，打造成為理財產品“綜合超市”。

　　“此外，對理財公司而言，要充分用好牌照賦能和母行資源，加強與母行部門、分行及境內外子公司協同，加強與公募基金、券商資管、信托公司等外部資管機構合作，共同構建開放、包容的資管生態圈。條件成熟時，適當引入外資資管機構、國內互聯網公司等戰略投資者，借鑒先進經驗，豐富銷售渠道，優化公司治理。”董希淼稱。

　　新規過渡倒計時，存量資產化解推進

　　如今，延長資管新規過渡期只剩下不到五個月時間，上半年銀行在大力發行凈值化產品推進轉型的同時，也在加快保本產品和存量資產處置。

　　《報告》指出，目前理財業務規范化轉型效果明顯，存量資產處置工作按計劃有序推進，保本型產品持續壓降。截至6月底保本型產品存續余額0.15萬億元，同比減少90.68%。

　　整改進展情況也符合預期，2021年底前絕大部分銀行將完成整改。對于個別銀行存續的少量難處置的資產，銀保監會將按照相關規定納入個案專項處置，持續督促相關銀行綜合施策、積極整改，盡快全部清零。理財產品市場格局和觀念氛圍將從根本上發生轉變。

　　2021年6月11日，銀保監會、中國人民銀行聯合制定并發布《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》（下稱《通知》），為規范現金管理類產品業務運作，防止不規范產品無序增長和風險累積。《通知》在與貨幣市場基金等同類資管產品監管標準保持一致的基礎上，明確現金管理類產品監管標準，強化業務規范管理，防范潛在系統性風險。《通知》考慮對銀行、理財公司經營和金融市場的潛在影響，根據存量現金管理類產品資產組合實際情況，合理設置過渡期至2022年底，有利于穩定市場預期，消除不確定性。

　　下一步，銀行理財將以凈值化轉型為重要突破，探索進一步豐富理財產品線。《報告》透露，除配置固定收益類資產外，漸進式開展權益等資產配置，滿足投資者個性化和多元化配置需求。同時，在構建新發展格局的背景下，未來經濟動能將由傳統行業轉向科技創新、綠色產業、先進制造、基礎設施等需要長期資金支持的領域，作為我國金融市場上重要資金來源，銀行理財在國民經濟高質量發展上將有新作為。

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責任編輯：李桐