原標(biāo)題：銀河基金規(guī)模下滑業(yè)績不佳，迷你基和“一拖多”問題難解

　　來源：證券之星

　　近日，半導(dǎo)體板塊的“一飛沖天”，讓銀河基金旗下的創(chuàng)新成長混合也跟著火了一把。但除了該產(chǎn)品外，銀河基金其大多數(shù)權(quán)益類基金依舊反響平平。并且相較去年底，銀河基金凈資產(chǎn)規(guī)模下降了47億，為1079.80億，今年以來規(guī)模“退步”明顯。

　　資料顯示，銀河基金成立于2002年6月，作為券商系基金公司，近五年規(guī)模成長迅速，從2016年中的304.65億增長至目前的千億規(guī)模，在中型公募里表現(xiàn)亮眼。但近年來，由于增長端的權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，以及迷你基、“一拖多”等問題，規(guī)模增長或面臨瓶頸。

　　固收當(dāng)?shù)溃瑱?quán)益失策

　　截至今年一季度末，銀河基金固收類產(chǎn)品（債券型、貨幣型）總規(guī)模達694.83億元，占比超過六成，近6月平均收益率1.83%，略低于同類2.07%。

　　雖然固收類占大頭，但支撐其近幾年來規(guī)模增長的，卻是權(quán)益類產(chǎn)品。

　　資料顯示，銀河基金權(quán)益類基金規(guī)模從2019年末的200.34億元升至2020年末的422.13億元，呈翻倍式增長。其中，混合型基金從2019年末的169.83億增至2020年末379.65億，貢獻最為突出。但從業(yè)績表現(xiàn)來看，銀河基金對于此類產(chǎn)品的操盤能力似乎還欠缺火候。

　　天天基金網(wǎng)顯示，今年來銀河基金旗下共有13只權(quán)益類產(chǎn)品收益告負，其中銀河旺利混合更是以-18.23%的收益率位居虧損榜首，銀河龍頭股票、銀河消費混合虧損幅度也超過了5%，多只產(chǎn)品位居同類倒數(shù)。

（銀河基金部分虧損產(chǎn)品，數(shù)據(jù)來自天天基金網(wǎng)）

　　以銀河旺利混合Ⅰ為例，該產(chǎn)品基金經(jīng)理為蔣磊，規(guī)模從2020年初的6.33億一路下挫，到三季度跌至0.67億元。從過往持倉來看，該產(chǎn)品從去年一季度開始，主要押注消費和制造業(yè)，貴州茅臺、上汽集團均位列去年一季報和半年報前十大持倉。但到了三季度，或由于基金被大幅贖回，持倉風(fēng)格忽然轉(zhuǎn)向科技醫(yī)藥，中芯國際成為第一大持倉股。

（銀河旺利混合Ⅰ凈資產(chǎn)變動，來自天天基金網(wǎng)）

　　值得注意的是，該基金自成立以來，機構(gòu)持有比例一直是100%，在去年凈值遭遇回撤后，便遭到機構(gòu)的“無情拋棄”。

　　凈值回撤引發(fā)規(guī)模大降，該產(chǎn)品可謂是銀河基金旗下眾多績差基金的縮影。分析持倉可以看出，虧損基金多數(shù)重倉了消費、醫(yī)藥等熱門大盤股，在今年一季度行情中回調(diào)幅度較大。

　　迷你基和“一拖多”問題待解

　　或受凈值表現(xiàn)不佳影響，銀河基金目前存在相當(dāng)數(shù)量的“迷你基”。

　　截至目前，按未分拆計算，規(guī)模在5000萬元以下的產(chǎn)品數(shù)量高達25只，接近總量的1/4，其中有四只產(chǎn)品規(guī)模更是跌至0元。

　　值得注意的是，規(guī)模前五的基金中，僅有銀河創(chuàng)新成長和產(chǎn)業(yè)動力混合為權(quán)益類產(chǎn)品，分別以142.86億和25.09億的規(guī)模位列第一和第五，規(guī)模較大的產(chǎn)品主要以債基為主。

　　另外，以未分拆計算，銀河證券旗下111只基金只配備了18名基金經(jīng)理，平均每人管理數(shù)量達6.17只，基金經(jīng)理們可謂是“壓力山大”。

　　其中蔣磊、劉銘更是“中流砥柱”，管理數(shù)量均超過20只，分別達22只和26只，管理規(guī)模達139.52億和92.98億，以固收類產(chǎn)品為主。而鄭巍山雖然只管理著4只基金，但受益于創(chuàng)新成長混合的熱度，掌管資產(chǎn)規(guī)模也來到了149.12億元。

　　除了鄭巍山以50.34%的高收益率“鶴立雞群”外，銀河旗下大多數(shù)基金經(jīng)理的收益率并不是很理想。但鄭巍山作為任職時間僅有2年42天的“新人”，由于押注的科技股賽道近兩年表現(xiàn)突出，能力或存在一定程度的“水分”。其在管的其他兩只基金，今年來的表現(xiàn)并不是特別亮眼。

（鄭巍山在管產(chǎn)品表現(xiàn)，來自天天基金網(wǎng)）

　　對于基金公司來說，產(chǎn)品經(jīng)理的投研能力是維持長遠發(fā)展的根基所在，但目前看來，迷你基和“一拖多”問題在短期內(nèi)依舊無法解決，這一短板或?qū)⒊钢夤景l(fā)展。在權(quán)益類產(chǎn)品熱度持續(xù)高漲之際，銀河基金的規(guī)模能否持續(xù)增長，還存在諸多變數(shù)。

　　骨干基金經(jīng)理流失 增長或面臨瓶頸

　　除了上述種種問題，本就人才稍顯匱乏的銀河基金，今年來還面臨數(shù)名骨干基金經(jīng)理的流失。

　　6月7日，銀河基金旗下7只基金（各類份額合并計算）發(fā)布變更基金經(jīng)理公告，樓華鋒因個人原因辭職，于2021年6月5日離任7只基金，涉及銀河量化價值混合、銀河量化優(yōu)選混合、銀河滬深300指數(shù)增強、銀河和美生活混合、銀河量化穩(wěn)進混合、銀河高股息LOF、銀河定投寶騰訊濟安指數(shù)。

　　資料顯示，樓華鋒先后就職于東方證券股份有限公司研究所分析師、光大證券股份有限公司信用業(yè)務(wù)高級經(jīng)理、方正證券股份有限公司研究所分析師。2015年8月加入銀河基金管理有限公司，任數(shù)量與指數(shù)工作室負責(zé)人、基金經(jīng)理。樓華鋒任職期間最佳基金回報86.31%。

　　在今年三月，在職時間達18年的“常青樹”——公司副總經(jīng)理錢睿南同樣因為個人原因離職，離職前管理的目前管理著銀河現(xiàn)代服務(wù)主題和銀河穩(wěn)健混合兩只基金，產(chǎn)品均取得不錯的長線收益回報。

　　數(shù)位骨干經(jīng)理的離職，讓人才隊伍欠缺的銀河基金更是屋漏偏逢連夜雨，在尚未培養(yǎng)出新的“知名”經(jīng)理前，這家千億公募在聲量上或?qū)⒚媾R缺位。

　　此外，在2020這一公募發(fā)行大年中，公司并未借助鄭巍山如日中天的業(yè)績趁熱打鐵發(fā)行新基。去年新發(fā)的銀河龍頭股票由祝建輝操盤，最終只募集了約3.8億元。雖然神玉飛的銀河產(chǎn)業(yè)動力混合在今年初“扳回一城”，募集了26.17億，但與爆款創(chuàng)新成長混合仍有較大差距。

　　對銀河基金來說，目前還有諸多問題待解，尤其是人才儲備亟需補強。只有投研能力得到保障，公司的資產(chǎn)規(guī)模才能“更上一層樓”。

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責(zé)任編輯：張熠