【王牌研報(bào)】這家龍頭公司技術(shù)壁壘高，中高端客戶渠道優(yōu)勢明顯，營收翻倍凈利增250%，業(yè)績爆發(fā)帶來估值重構(gòu)
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天府財(cái)經(jīng)網(wǎng)
信陽毛尖（0362.HK）近日公告，擬成立特殊目的收購公司SPAC，并通過首次公開發(fā)行為其籌資4000萬–5000萬美元，用于并購一些有潛力的大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈項(xiàng)目。
公告提及，此舉可以善用集團(tuán)的資源涉獵大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，配合集團(tuán)位于黑河市的地理優(yōu)勢，包括位處高寒地帶而享有的低耗能運(yùn)算優(yōu)勢，以及擁有相對穩(wěn)定的電力及價(jià)格優(yōu)勢，以達(dá)到最佳協(xié)同效應(yīng)和效益最大化。
據(jù)媒體報(bào)道，這個(gè)SPAC項(xiàng)目正是以信陽毛尖在黑龍江黑河的子公司為運(yùn)營主體，部署虛擬貨幣挖礦項(xiàng)目。
不過消息一出，市場用腳投票，公司股價(jià)不漲反跌——投資者都看清了當(dāng)前的政策風(fēng)向，信陽毛尖是抱以僥幸心理，還是純粹為了蹭熱點(diǎn)？
01
地方政府圍堵挖礦
信陽毛尖逆向而行
據(jù)天府財(cái)經(jīng)網(wǎng)梳理，早在5月18日，黑龍江隔壁的內(nèi)蒙古發(fā)改委就發(fā)布了《關(guān)于設(shè)立虛擬貨幣“挖礦”企業(yè)舉報(bào)平臺的公告》，打出清退挖礦第一槍；一周后出臺《關(guān)于堅(jiān)決打擊懲戒虛擬貨幣“挖礦”行為八項(xiàng)措施（征求意見稿）》，全面清理關(guān)停挖礦項(xiàng)目。
5月21日召開的金穩(wěn)委會議明確提出“打擊比特幣挖礦和交易行為”。
隨后，嗅到政策風(fēng)向的圈內(nèi)企業(yè)紛紛“去中國化”。
5月23日，火星云礦通知用戶，為配合相關(guān)部門監(jiān)管精神，部分礦機(jī)于5月23日停機(jī)，將轉(zhuǎn)至哈薩克斯坦礦場。
5月24日，火幣公告，火幣礦機(jī)商城暫停為中國大陸的新用戶提供相關(guān)服務(wù)。
5月27日，比特小鹿通知用戶，受中國最新監(jiān)管政策影響，部分套餐對應(yīng)的礦機(jī)已處于停電狀態(tài)，其余套餐對應(yīng)礦機(jī)未來也存在被停電風(fēng)險(xiǎn)，用戶可選擇取消算力合約訂單并申請退款，或等待部分礦機(jī)遷至歐美區(qū)合規(guī)礦場后重新啟動運(yùn)行。
同期，江卓爾的萊比特礦池也宣布將礦場遷往北美。
6月2日，國家能源局四川監(jiān)管辦公室召開調(diào)研座談會，摸底挖礦情況。
6月6日，信陽毛尖宣布投資虛擬貨幣挖礦項(xiàng)目。
就在信陽毛尖公告發(fā)布后第3天，新疆昌吉、青海、云南等地相繼發(fā)文，對各自轄區(qū)內(nèi)的挖礦業(yè)務(wù)清理檢查、關(guān)停整頓。
值此風(fēng)口浪尖，信陽毛尖敢冒天下之大不韙，勇氣可嘉。
02
近9年累計(jì)虧損26億
股價(jià)較頂點(diǎn)下跌99%
信陽毛尖這家公司，乍一聽以為是河南信陽的茶葉公司，其實(shí)是黑龍江牡丹江的一家化工企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為聚氯乙烯、熱能及電力、維他命C、葡萄糖和碳化鈣等。2001年上市時(shí)叫“東君化工”，2003年改名“大慶石化”，2007年改名“中國天化工”。
2018年，公司收購了信陽毛尖國際控股，由此獲得河南信陽毛尖集團(tuán)國內(nèi)線上市場和海外市場的毛尖茶經(jīng)銷權(quán)，隨后改名“信陽毛尖”。
結(jié)果收購第二年，標(biāo)的公司就未完成業(yè)績對賭。改名后的信陽毛尖收入仍主要來自熱能供應(yīng)、碳化鈣銷售等。
在2019年中期業(yè)績披露日之前，信陽毛尖管理層已決定終止茶葉分部業(yè)務(wù)。
2020年3月，公司又打算改名為“新中國經(jīng)濟(jì)集團(tuán)控股有限公司”，但未能成行。
熱衷于更名的信陽毛尖經(jīng)營情況如何？
Wind數(shù)據(jù)顯示，公司自2001年上市以來，營收規(guī)模一度保持十連增，從2001財(cái)年的1.55億元連續(xù)增至2010財(cái)年的12.05億元，凈利潤在部分財(cái)年雖有波動，但整體保持強(qiáng)勁增長勢頭，2001財(cái)年為0.42億元，2008財(cái)年達(dá)到2.33億元，2010財(cái)年仍有1.9億元。
2011財(cái)年是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)年公司凈利潤大降六成。
自2012財(cái)年開始，信陽毛尖基本面發(fā)生驚天逆轉(zhuǎn)，當(dāng)年?duì)I收驟降85%，凈利潤虧損3.18億元，隨后便陷入了連年虧損的泥潭。2017財(cái)年好不容易扭虧，第二年再次轉(zhuǎn)虧，其中2019財(cái)年——更名“信陽毛尖”的首份年報(bào)虧損高達(dá)5.87億元，創(chuàng)歷史之最。
據(jù)天府財(cái)經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，信陽毛尖上市前11個(gè)財(cái)年一共賺了11.75億元，隨后9個(gè)財(cái)年累計(jì)虧損26億元。
隨著業(yè)績惡化，公司股價(jià)也從2011年開始急轉(zhuǎn)直下，當(dāng)年前9個(gè)月暴跌87%，此后一直為擺脫“仙股”命運(yùn)而掙扎，6月22日收于0.3港元，較21.613港元的歷史大頂下跌99%。
03
“碰瓷”貴州茅臺
蹭熱點(diǎn)騷操作不斷
更名沒有幫助信陽毛尖逆天改命，于是公司開啟了蹭熱點(diǎn)的“騷操作”，并打算從賣茶葉轉(zhuǎn)為賣酒。
今年2月16日晚，信陽毛尖公告，擬溢價(jià)5000多倍收購北京耀萊龍微酒業(yè)100%股權(quán)，并由此改名為“國龍茅臺”。
消息一出，信陽毛尖次日開盤一度漲逾44%。但公司也留下了蹭貴州茅臺（600519.SH）熱度的話柄，并因此登上微博熱搜。這可能也是這家港股化工企業(yè)首次“破圈”。
受輿論影響，信陽毛尖又改口稱，為免引起市場信息混亂及誤會，決定更名為“國龍酒業(yè)”。不過這次收購最終作罷，更名計(jì)劃也胎死腹中。
一計(jì)不成，再生一計(jì)。信陽毛尖又蹭上了區(qū)塊鏈的熱點(diǎn)。
今年3月，公司宣布，其持股90%的子公司龍江化工與鯊魚科技共同設(shè)立一家合資公司，兩家各占股50%。公告提及，龍江化工將向合資公司注入土地、廠房、辦公樓及11萬伏特變電站、電線及供電設(shè)施；鯊魚科技注入加密貨幣業(yè)務(wù)、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、人員、技術(shù)、相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和人民幣1.5億元。
而在此之前，內(nèi)蒙古已發(fā)布《關(guān)于確保完成“十四五”能耗雙控目標(biāo)任務(wù)若干保障措施（征求意見稿）》，計(jì)劃全面清理關(guān)停虛擬貨幣挖礦項(xiàng)目，4月底前全部退出，同時(shí)嚴(yán)禁新建挖礦項(xiàng)目。
為此，信陽毛尖隨后又發(fā)公告解釋稱，集團(tuán)旗下龍江化工坐落于黑河市對俄加工園區(qū)，是全國唯一輸入俄電地區(qū)，輸入俄使用的清潔能源水電符合中國碳中和政策，而且電價(jià)相對穩(wěn)定。因此，龍江化工非常適合作為大數(shù)據(jù)處理、煤化工、冶金及加密貨幣運(yùn)算等高耗能產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)基地。
可以看出，信陽毛尖是抱著“關(guān)停火電，赦免水電”的僥幸心理，此前不少礦圈人士也有此預(yù)期。
直到四川省6月18日的一紙通知，徹底撲滅了外界關(guān)于“對水電挖礦網(wǎng)開一面”的幻想——四川不僅“水火不容”，連“持牌”挖礦的水電消納示范企業(yè)也“一刀切”清理。
根據(jù)四川省發(fā)改委、省能源局《關(guān)于清理關(guān)停虛擬貨幣“挖礦”項(xiàng)目的通知》，已經(jīng)排查上報(bào)的26個(gè)疑似挖礦項(xiàng)目，于6月20日前完成甄別清理關(guān)停，自查自糾停止供電的情況于25日前上報(bào)國家發(fā)改委。
由此來看，相關(guān)政策應(yīng)該是全國一盤棋，信陽毛尖在黑龍江的挖礦項(xiàng)目或難逃監(jiān)管。
責(zé)任編輯：陳悠然 SF104
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