3月PMI顯示小企業(yè)重返景氣區(qū)間 中下游制造業(yè)復蘇仍承壓

　　作者： 吳斯旻

　　受今年節(jié)后復工節(jié)奏加快疊加國內(nèi)外需求持續(xù)改善、2月份PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）季節(jié)性回落等因素影響，3月份PMI指數(shù)環(huán)比漲幅達到近13個月的最高點。

　　3月31日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，比上月上漲1.3個百分點，結束了去年12月以來連續(xù)3個月小幅回落的態(tài)勢，制造業(yè)景氣回升。截至3月，制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)13個月位于榮枯線以上，這表明中國經(jīng)濟總體延續(xù)擴張態(tài)勢。

　　從PMI分項指標來看，小型企業(yè)恢復勢頭加速、新出口訂單重返榮枯線之上等成為3月的亮點，但原材料價格上漲增加中下游企業(yè)成本壓力的問題仍然突出。

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河分析稱，在3月調(diào)查的21個行業(yè)中有17個行業(yè)PMI位于榮枯線以上，景氣面較上月有所擴大。從數(shù)值上來看，3月份生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.9%和53.6%，高于上月2.0和2.1個百分點，表明制造業(yè)生產(chǎn)和需求擴張步伐有所加快。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月份大中小型企業(yè)景氣度均有所回升，大、中、小型企業(yè)PMI分別為52.7%、51.6%和50.4%。其中，小型企業(yè)的制造業(yè)PMI漲幅高于大、中企業(yè)，上行2.1個百分點，躍至榮枯線之上。

　　趙慶河對此稱，小型企業(yè)雖然景氣水平低于大、中型企業(yè)，但生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)升至58.4%，表明小型企業(yè)對近期市場發(fā)展信心有所增強。

　　英大證券研究所所長鄭后成在接受第一財經(jīng)采訪時稱，小型企業(yè)加快復蘇的原因有三：一是出口產(chǎn)業(yè)鏈條景氣度提高；二是國家對小微企業(yè)的支持力度尚未減弱；三是在宏觀經(jīng)濟修復的背景下，民間資本投資信心回升。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為50.1%，比上月上升2.0個百分點，自去年4月以來，首次高于臨界線。其中，高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)的從業(yè)人員指數(shù)分別升至51.2%和50.5%。

　　對于上述行業(yè)用工需求的上漲態(tài)勢，趙慶河認為，這表明新動能對制造業(yè)發(fā)展的引領作用持續(xù)顯現(xiàn)。作為重點行業(yè)，3月份，高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別為53.9%和52.9%，高于制造業(yè)總體2.0和1.0個百分點。

　　財信研究院資深研究員胡文艷認為，這表明制造業(yè)是工業(yè)利潤改善的主因，而從制造業(yè)內(nèi)部看，中游裝備制造業(yè)的拉動作用尤為突出，高技術制造業(yè)利潤持續(xù)領跑。

　　從需求端來看，除了國內(nèi)投資、消費的復蘇，3月份，出口對制造業(yè)PMI的拉動作用也更加凸顯。數(shù)據(jù)顯示，3月新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為51.2%和51.1%，高于上月2.4和1.5個百分點，其中進口指數(shù)升至近年高點，進出口重返景氣區(qū)間。

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)亦顯示，3月份主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為69.4%和59.8%，高于上月2.7和1.3個百分點。

　　多名業(yè)界人士稱，受國際大宗商品價格持續(xù)高位運行的影響，上游原材料制造業(yè)將繼續(xù)補庫存，但價格上行的壓力也會傳導到中下游制造業(yè)，其復蘇仍然承壓。

　　在原材料價格上行的同時，伴隨國內(nèi)外需求的增加，進口原材料的供給缺口也在加大。統(tǒng)計局方面稱，有調(diào)查企業(yè)反映，受境外疫情反復及國際經(jīng)貿(mào)不暢等因素影響，近期部分進口原材料供應不足，價格上漲明顯，交貨周期延長。

　　與此同時，強勁的國內(nèi)外需求，推動制造業(yè)生產(chǎn)，并將最終反映在產(chǎn)成品的出廠價格上。對此，鄭后成預測，由于主要原材料購進價格與出廠價格指數(shù)均較前值大幅上行，出廠價格指數(shù)創(chuàng)出有數(shù)據(jù)記錄以來的新高，預示3月份以及二季度的PPI當月同比大概率還將大幅上行。

　　第一財經(jīng)注意到，3月份，制造業(yè)產(chǎn)成品庫存繼續(xù)上月的下行趨勢，較2月下降1.3個百分點，而原材料庫存則扭轉(zhuǎn)了上月的下行趨勢，較2月回升0.7個百分點。

　　“這意味著企業(yè)在加快采購的速度，而產(chǎn)成品庫存下行明顯，則表明需求加速回暖、企業(yè)庫存消化快。為了擴大生產(chǎn)以應對更大的需求，下一階段，制造業(yè)企業(yè)將繼續(xù)補庫存?！编嵑蟪烧f。

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責任編輯：戚琦琦