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天地俠影：牧原股份若真有雷，虛增恐超10億元凈利潤(rùn)

鷹眼重磅|400億固定資產(chǎn)成謎！4000億白馬牧原股份疑點(diǎn)重重

　　原標(biāo)題：4000億“豬茅”財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑，投資者論壇已吵翻天！剛剛，牧原股份發(fā)聲……

　　每經(jīng)編輯 胡玲

　　這個(gè)周末，牧原股份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑引發(fā)資本市場(chǎng)熱議。

　　3月13日早間，擁有8.8萬(wàn)粉絲的雪球論壇“大V”“天地俠影”突然發(fā)表了《牧原會(huì)是驚雷嗎？》一文，對(duì)A股生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份（002714，SZ）提出多項(xiàng)質(zhì)疑。這些質(zhì)疑集中在公司少數(shù)股東ROE遠(yuǎn)低于母公司股東ROE，實(shí)際利潤(rùn)被控股股東旗下的建筑公司獲取等等。這篇文章在牧原股份雪球論壇引發(fā)巨大爭(zhēng)議。

　　3月14日下午，牧原股份在深交所投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問(wèn)，涉及生豬成本結(jié)構(gòu)費(fèi)用問(wèn)題。同日，牧原股份公告，公司董事長(zhǎng)秦英林、牧原實(shí)業(yè)集團(tuán)將所持有本公司的部分股權(quán)辦理了質(zhì)押手續(xù)。

　　丨牧原股份：公司成本采用平行結(jié)轉(zhuǎn)法核算

　　有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)：公司在年報(bào)中披露的生豬成本結(jié)構(gòu)里，仔豬的出生成本（祖代豬、父母代豬的折舊、斷奶前死亡仔豬）以及育肥過(guò)程死亡的商品豬成本，這些是如何反映的，與成本結(jié)構(gòu)的子科目如何對(duì)應(yīng)？

　　牧原股份表示，公司成本采用平行結(jié)轉(zhuǎn)法核算，生產(chǎn)成本中與養(yǎng)殖直接相關(guān)的成本計(jì)入原材料，折舊等對(duì)應(yīng)科目；管理費(fèi)用、制造費(fèi)用等計(jì)入其他費(fèi)用。

　　有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)：年報(bào)披露的生豬成本結(jié)構(gòu)中，其他費(fèi)用主要包括哪些項(xiàng)目？

　　牧原股份表示，成本結(jié)構(gòu)中的其他費(fèi)用包括電費(fèi)、環(huán)保運(yùn)行費(fèi)用、種豬折舊、物料消耗等費(fèi)用。

　　此外，關(guān)于目前公司的二元豬平均每胎產(chǎn)仔區(qū)間，牧原股份表示，公司在發(fā)展過(guò)程中不斷探索創(chuàng)新，建立了輪回二元育種體系，并且堅(jiān)持以滿足消費(fèi)者市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，采用開(kāi)放式核心群選育方法，持續(xù)提高種豬遺傳性能，進(jìn)而改善生豬的肉質(zhì)、生產(chǎn)速度、屠宰率、適應(yīng)性和產(chǎn)仔數(shù)等各項(xiàng)性能。公司將持續(xù)加強(qiáng)生產(chǎn)管理，深磕技術(shù)，創(chuàng)新突破，提高生產(chǎn)效率。目前公司二元種豬產(chǎn)仔數(shù)約11.6頭/胎次。

　　關(guān)于生豬產(chǎn)能問(wèn)題，牧原股份表示，公司現(xiàn)有養(yǎng)殖類子公司200余家，布局全國(guó)20余省。目前生豬產(chǎn)能主要分布在河南（近40%）、山東、內(nèi)蒙、安徽、遼寧、黑龍江等省份，上述六省產(chǎn)能占比近80%。公司根據(jù)市場(chǎng)情況，綜合考量地理位置、環(huán)境條件、疫病防控等因素選擇適宜地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)能布局。

　　丨董事長(zhǎng)秦英林質(zhì)押1.28億股用于融資

　　同日，牧原股份還發(fā)布了股東股權(quán)質(zhì)押公告。公司近日收到股東秦英林、牧原集團(tuán)的通知，獲悉秦英林、牧原集團(tuán)將所持有本公司的部分股權(quán)辦理了質(zhì)押手續(xù)。

　　秦英林于2021年3月11日質(zhì)押約1.28億股，占其所持股份比例為8.55%。牧原集團(tuán)于2021年3月11日質(zhì)押1900萬(wàn)股，占其所持股份比例為3.89%。質(zhì)權(quán)人包括華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司、云南國(guó)際信托等。質(zhì)押用途均為融資。

　　公開(kāi)信息顯示，牧原股份的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理均是秦英林，男，56歲，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外居留權(quán)，本科學(xué)歷，畢業(yè)于河南農(nóng)業(yè)大學(xué)畜牧專業(yè)，西湖大學(xué)創(chuàng)校校董會(huì)成員。

　　截至目前，秦英林累計(jì)質(zhì)押2億股，占起所持股份的13.67%，占牧原股份總股本的5.42%。牧原實(shí)業(yè)集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押9691萬(wàn)股，占起所持股份的19.81%，占牧原股份總股本的2.58%。

　　牧原股份表示，上述股東資信狀況良好，具備良好的資金償還能力，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控，不存在實(shí)質(zhì)性資金償還風(fēng)險(xiǎn)。上述質(zhì)押行為，不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更、不會(huì) 對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和公司治理產(chǎn)生影響。若出現(xiàn)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，上述股東將采取補(bǔ)充質(zhì)押、提前購(gòu)回被質(zhì)押股份等措施應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　丨公司曾稱不存在明股實(shí)債

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于牧原股份少數(shù)股東ROE遠(yuǎn)低于母公司股東ROE的情況，投資者其實(shí)早有關(guān)注。

　　2020年7月，有投資者詢問(wèn)牧原股份，該種情況是否為公司明股實(shí)債進(jìn)行表外融資，并詢問(wèn)公司通過(guò)華能信托進(jìn)行的百億融資是否為明股實(shí)債。2019年11月，牧原股份曾宣布，公司擬與華能信托合資設(shè)立經(jīng)營(yíng)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目的標(biāo)的公司。未來(lái)1年內(nèi)，華能信托投資總規(guī)模預(yù)計(jì)不超過(guò)100億元，牧原股份投資總規(guī)模預(yù)計(jì)不超過(guò)110億元。

　　當(dāng)時(shí)，牧原股份回復(fù)稱，公司不存在明股實(shí)債的情形。華能貴誠(chéng)為公司引入的戰(zhàn)略投資者，公司與華能貴誠(chéng)合作共同投資設(shè)立合資公司，投資生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，有利于進(jìn)一步擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖規(guī)模，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

　　此后，投資者對(duì)此也偶有提問(wèn)，而牧原股份基本以“少數(shù)股東為公司在子公司層面引入的戰(zhàn)略投資者，是雙方基于對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的共同判斷進(jìn)行的投資。此舉有利于進(jìn)一步擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖規(guī)模，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力”等說(shuō)辭作答。

　　近期，牧原股份股價(jià)沖擊高點(diǎn)后逐漸走低，截至周五收盤，牧原股份漲0.48%，股價(jià)報(bào)107.67元，總市值為4048億元。

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責(zé)任編輯：張熠