涉嫌內幕交易被調查 宋都實控人俞建午的資本困局

　　本報記者/張玉/郭陽琛/上海報道

　　一則董事長被調查的公告讓宋都基業投資股份有限公司(600077.SH，以下簡稱“宋都股份”)日前陷入輿論漩渦。

　　1月22日晚間，宋都股份發布公告稱，收到公司實際控制人、董事長、總裁俞建午的告知函，獲悉其于近日收到中國證監會的《調查通知書》。《調查通知書》顯示，因涉嫌內幕交易股票，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，中國證監會對俞建午進行立案調查。

　　而就在俞建午“出事”的四天前，1月18日，俞建午才成功分拆物業公司宋都服務集團有限公司（09608.HK,以下簡稱“宋都服務”）登陸港交所，完成了在“A+H”兩市布局的里程碑。

　　但由于規模偏小、依賴母公司、盈利能力較弱等問題，宋都服務未能避免“上市即破發”的魔咒，上市首日跌幅36%，創目前在港上市物業股的最大跌幅。

　　1月23日上午，宋都房地產集團有限公司相關負責人在接受《中國經營報》記者采訪時表示：“目前所有的回復口徑都在公告里，公告里面也提到，這是老板個人的行為，跟宋都這邊是沒關系的。我們也希望證監會能夠盡快把這個事情調查清楚，省得大家猜來猜去。”

　　董事長被調查

　　宋都股份方面在公告中表示，本次調查事項系對俞建午先生個人的調查，與公司無關，且俞建午先生承諾本次涉嫌內幕交易為對其個人股票賬戶的調查事項，并未涉及公司股票。本次調查不會影響其在公司的正常履職，公司日常生產經營活動亦不受影響，公司經營管理、業務及財務狀況正常。

　　值得一提的是，1月22日，宋都股份火速拋出一份回購股份預案。本次回購股份資金總額不低于人民幣1.3億元，不超過2.6億元。

　　宋都股份方面表示，基于對公司未來持續穩定發展的信心和對公司股票價值的合理判斷，綜合考慮公司的實際經營、未來發展前景，建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才， 維護廣大投資者利益，增強投資者信心，公司擬以自有資金回購部分公司股份，并將全部用于后續實施股權激勵。公司如未能在股份回購實施完成之后36個月內使用完畢已回購股份，尚未使用的已回購股份將予以注銷。

　　宋都股份官網資料顯示，宋都集團成立于1984年，2011年成功上市，進軍A股市場。作為杭州“老十八家”房地產開發企業之一，宋都集團是浙系房企中的典型代表，已發展成為以房地產開發為主業，涉足商辦、產城、代建、金融、大健康、大服務等多領域的綜合性控股集團，旗下項目版圖橫跨長三角區域及西南省份。

　　另據宋都股份年報，俞建午出生于1966年，工商管理碩士，高級經濟師。現任宋都股份董事長、總裁，杭州市第十三屆人大代表、浙江省工商業聯合會四屆理事會執行委員、浙江省工商聯直屬商會副會長。曾任中國青年企業家協會常務理事，杭州市九屆、十屆、十一屆人大代表，杭州市十屆政協委員及經農委副主任，浙江省、杭州市青年企業家協會副會長、會長，浙江省青年聯合會常委。

　　《城市開發》雜志曾在2015年6月對俞建午的專訪中提及，俞建午是軍人出身，這也為宋都股份的管理染上了不少軍事化的色彩。“我是從特種兵轉業回到杭州的，雖然離開了部隊，但我仍然認為紀律和務實是做事情的基本出發點。”

　　天眼查顯示，俞建午是宋都股份的法定代表人。截至目前，其持有宋都股份9.74%的股份，為公司第二大股東。記者注意到，宋都股份第一大股東為浙江宋都控股有限公司（以下簡稱“宋都控股”），持股比例為35.01%。而宋都控股系由俞建午100%控股的企業。此外，宋都股份第三大股東郭軼娟持股比例為4.51%。俞建午和郭軼娟系夫妻關系。由此計算，層層穿透之下，俞建午夫婦共計直接和間接控制宋都股份49.26%的股份。

　　工商資料顯示，俞建午目前共在124家企業任職，對321家企業擁有實際控制權。

　　物業板塊剛剛上市

　　2020年初，余建午便開始嘗試分拆上市，直到7月，宋都服務首次赴港之路以失敗告終。兩個月后，宋都服務再度沖刺IPO，最終成為了2021年第二家上市的物業企業。

　　記者注意到，招股書顯示，其26歲的女兒俞昀并未直接持有宋都服務股份，而是通過家族信托控制其71.25%股權，張裕光作為唯一股東的源瑞公司持股3.75%，公眾持股持有25%。俞昀擔任宋都服務的董事會主席兼執行董事，順勢成為地產二代中物業板塊最年輕的“掌門人”。

　　1月18日上午，俞建午身著一身黑色西裝，和俞昀一同出現在上市現場，在倒計時聲中同時敲響了銅鑼。槌落鑼聲起，宋都服務正式登陸港交所。

　　“來港上市是宋都服務董事和各位股東深思熟慮之后的計劃，也是我們向著和美生活目標又邁進一大步。父輩的旗幟，需要一代一代來扛起，父親交給我的不光是一個企業、一個品牌，更多的是一份責任，打造百年企業的使命。”俞昀說。

　　但資本市場卻似乎并不看好發展歷程已有25年的宋都服務，“上市即破發”的窘境接踵而至。上市首日，宋都服務開盤價0.225港元/股，較發行價下跌10%，并一路直線下滑至收市，報0.16港元/股，下跌36%，創下了在港上市物業股單日最大跌幅。

　　與大部分“上市即破發”的物企相似，宋都服務也面臨規模偏小、依賴母公司、盈利能力較弱三大癥結。

　　招股書顯示，截至2020年6月30日，宋都服務在中國的14個城市設有9家附屬公司及15家分公司，向33項物業提供物業管理服務，在管總建筑面積約為640萬平方米。若與已經上市的42家上市物企相比，無疑處于尾部。

　　與此同時，宋都服務的毛利率也在不斷下滑。2017~2019年以及2020年上半年，宋都服務的毛利率分別為29.7%、28.3%、29.2%及27.6%，而業內平均毛利率則為29.8%。宋都服務方面表示，社區增值服務過去幾年來裝修裝飾工程收入比重增加，導致該業務毛利率下滑明顯，影響了公司整體毛利率。

　　宋都服務最讓人擔憂的還是其“母公司依賴癥”。2017~2019年，其來自于宋都股份獨立開發或合作開發物業的物業管理服務收益金額分別約為5870萬元、6870萬元、8770萬元，分別占同期物業管理服務總收益98.2%、96.6%、91.7%。盡管從2019年開始大規模向第三方項目提供服務，但截至2020年上半年，這一比例仍高達69.7%。

　　依賴母公司“輸血”，還體現在宋都服務的業務分布。記者注意到，近年來，公司的非業主增值服務收益占比逐年提高，該業務大部分收益來自于宋都股份，占比從2017年74.7%增至2020年上半年的84.5%。

　　2021年1月22日晚，針對實控人俞建午因涉嫌股票內幕交易被證監會調查，宋都服務亦發布公告稱，根據公司管理層與俞先生的討論，調查所涉及的證券賬戶為俞先生私人賬戶且上述股票與公司股份無關聯。

　　但俞建午的“被調查”顯然引起一系列“蝴蝶效應”。Wind數據顯示，截至1月26日上午收盤，宋都服務股價為0.119港元/股，相比開盤價縮水近一半，市值也僅為3.84億港元。截至1月28日收盤，宋都服務股價為0.12港元/股。

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責任編輯：李桐