文/新浪財經意見領袖專欄作家 蔡凱龍　

　　這些天，媒體們都在圍觀華爾街金融界的一場“散戶敢死隊”對戰華爾街大空頭的“世紀逼空傳奇大戰”，戰場是一只名為“GME”（游戲驛站）的美股，劇情跌宕起伏。在散戶們的力量下，垃圾股GME從40美元漲到330美元，華爾街的著名空投機構香櫞和著名基金Melvin Capital被拉爆了倉。

　　大戰的起因，是空投機構香櫞的一份做空報告。

　　一、GME血洗華爾街大空頭的來龍去脈

　　GME是一家老牌游戲產品零售商，主要是以線下零售為主，多年來銷售額一直不理想，2020年虧損數據擴大，凈銷售額同比下降30%，股價更是一度跌到3美金，很多人都拋空這只股票，稱它是垃圾股。

　　2021年1月11號，前寵物電商Chewy的創始人Ryan 帶著兩名同事進駐GME董事會，準確的說，因為2020股價很低，Ryan已大量入手GME股票，名正言順的成為第二大股東。他的理想是把GME做成“游戲界的亞馬遜”，加入后就著手對公司戰略進行調整。

　　另一方面，美國深受疫情影響，失業人數激增，很多人在家無所事事，唯有打幾把游戲消磨時光。

　　綜合上述兩方面因素，GME股價回暖，截止1月14日，GME的股價已從3美元重回40美元。

　　1月19日，香櫞研究在推特上表示這只股票頂多值20美元，而且放言“你們這群買家，都是這場游戲的韭菜。”

　　作為是全球最著名的沽空機構，香櫞向來一瞄一個準，只要它看中的公司股價，一旦沽空，必然“一瀉千里”，甚至出現退市風險。這一次，它相中了“GME”，公開沽空這只游戲股。

　　此話一出，Reddit論壇上的神秘組織WallstressBets（WSB）勃然大怒，為了出口惡氣，紛紛購買“GME”，企圖抱團合力對沖空頭，為了擴大影響，他們還在Reddit上掀起了一場“鼓勵新手入場‘GME’的風暴”。

　　WSB由一群沉迷股票的年輕人組成的，他們認為股市就是賭場，惹上他們，就等于惹上了“美國敢死隊”。他們造勢：只要他們一條心，就可以對決空頭！股價受此影響，拉升了25美金。

　　1月22日，GME開盤后股價上漲70%。3天內股價從40美元漲到了330美元，可以說，這是一場前所未有的“金融暴力”。

　　香櫞機構繳械投降，管理合伙人Andrew Left公開聲明雇員的家人被網民騷擾，出于安全著想，香櫞將不再發表任何關于GME的觀點。

　　這次被連累的還有著名基金Melvin Capital，GME正是它的空頭倉位之一，因為GME股價拉升，空倉大幅度虧損，交易期間，同行Citadel和Point72 注入27.5億美金給它續命，但是這位百億對沖基金大佬還是沒能熬住，選擇平倉出局。

　　數據統計，空頭虧損超過50億美元，而WallstressBets上的年輕人中竟有人盈利21000%，可見這場勝利的完勝程度！

　　香櫞和Melvin Capital被散戶們按在地上摩擦的“華爾街大戰”本可謝幕，萬萬沒想到全球首富馬斯克臨門一腳，入場吃瓜。

　　1月26日，馬斯克在推特上發表了“Gamestonk！！”，并且附上WallstressBets的鏈接，股價應聲猛漲超60%。

　　他為什么要這么做呢？

　　這事要從5年前說起，香櫞當時稱馬斯克操縱股價，沽空特斯拉，但是事實上特斯拉不但沒有受香櫞的看空影響，反而勢如破竹，在那之后，馬斯克非常痛恨香櫞的空頭操作。

　　正所謂君子報仇五年不晚，馬斯克這次公開做多GME，給散戶們助力，其實也是在報復香櫞。

　　二、勢單力薄的散戶們為什么可以血洗華爾街？

　　為什么勢單力薄的美國散戶能夠打敗香櫞和Melvin Capital呢？

　　這些散戶，其實就像螞蟻一樣，力量很單薄，但是如果螞蟻結群竭力，他就可以戰勝大象。換句話說，散戶們齊心協力，特別是借助社交媒體這種傳播效應，可以打敗任何實力雄厚的機構。

　　WallstreetBets上的年輕人大聲疾呼，把賺了幾千萬的賬單曬出來，你說其他人能不心動嗎？這也有點像溫州游資號召散戶一起大干一場，區別在于，WallstreetBets是通過社交媒體集結散戶，打敗了兩個實力雄厚的做空基金。

　　更深層的原因是，他們用了很多看漲期權。

　　期權本身就是一個杠桿很高的衍生品，也就是能花一點點成本，就能撬動成百倍的巨量資金，特別適合WallStreetBets上的愛冒險卻資金不夠的年輕人。 散戶們用這種杠桿一下子讓做空資本壓力更大。散戶們入場額度都很小，但是勝在散戶眾多，借助期權杠桿，威力放大幾百倍，因此它能夠能夠迅速造成強大的影響力。

　　這也是為什么我說，看漲期權才是深層次的原因。

　　三、關于GME事件的思考

　　因為GME的事情，以前被做空的AMC（萬達王健林收購的美國電影院）和黑莓也接連暴漲數日，市場都預計，散戶們干完GME這票，下一票就是AMC和黑莓。

　　其實GMC是特例，不是通例！GMC這個案例充滿了偶爾和巧合，都是天時地利與人和的多種偶然因素，這種事件發生在AMC和黑莓可能性太小了，無論現在怎么漲，也就是死貓跳，最終會跳回去的。

　　認為GME事件預示“小盤股的春天來到了”，有點言之過早。也許資金會往小盤股流入，但是絕對不是用這種方式——散戶抱團，通過社交媒體來跟做空機構對沖的方式。散戶抱團做小盤股、業績差股，類似GME事件其實算是“操縱股市”，如果SEC嚴格執法，它有運用社交媒體操縱股價的嫌疑。GME事件鬧得華爾街滿城風雨，SEC已經密切關注，國會議員都要紛紛要SEC嚴打。所以散戶抱團打擊華爾街，這種情況不可能持續經常發生。

　　有人擔心A股市場會不會也發生這種“血洗”事件呢？這種擔心有點多余， 在A股發生的概率極低。現在A股市場強調“去散戶化”，散戶們把錢交給專業的基金機構，由基金經理打理，A股機構力量越來越強，散戶力量越來越弱。而美國以前也是以機構為主，但是因為疫情，大家都在家里自己開戶，自己炒美股，所以美股現在是機構力量越來越弱，散戶力量越來越強。再者，國內沒有高杠桿的股權，不會出現這種看漲期權撬動做空資本的事情。所以我認為這種“血洗事件”在A股不會卷土重來。

　　總的來說， 在一般投資中，散戶總是最先被收割的那波韭菜，這一次散戶們揭竿而起，抱團合力血洗華爾街大空頭，有點像前幾年的“占領華爾街”運動，一時風風火火，最后也不了了之，沒傷到華爾街一點皮毛。

　　不過這事至少提醒華爾街的大鐮刀們，不要小看韭菜的力量，如果韭菜被逼急了，還是會聚眾咬人的。

　　(本文作者介紹：后浪財經創始人，人民大學金融科技研究所高級研究員)