炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　原標題：深夜重磅：興業銀行、光大銀行等也被調查了！千億國企債券違約連環爆 

　　永煤違約連環爆！AAA級、國企背景的永城煤電控股集團有限公司（以下簡稱“永煤集團”）的突然違約，正在引發市場震動。

　　拔出蘿卜帶出泥，永煤債違約這棵“大蘿卜”不斷帶出新的責任方。18日，銀行間市場交易商協會（下稱“協會”）于11月18日宣布，海通證券因涉嫌協助違規發債被調查。

　　19日晚間，監管再度出手，這一次是銀行被調查，分別是興業銀行光大銀行和中原銀行，以及中誠信、希格瑪會計師事務所

　　交易商協會對興業銀行、光大銀行、中原銀行等啟動自律調查

　　11月19日傍晚，交易商協會在對永城煤電控股集團有限公司開展自律調查和對多家中介機構進行約談過程中，發現興業銀行股份有限公司、中國光大銀行股份有限公司和中原銀行股份有限公司等主承銷商，以及中誠信國際信用評級有限責任公司、希格瑪會計師事務所（特殊普通合伙）存在涉嫌違反銀行間債券市場自律管理規則的行為。

　　依據《銀行間債券市場自律處分規則》等有關規定，交易商協會將對相關中介機構啟動自律調查。

　　而在18日，銀行間市場交易商協會發布通告稱，近日，交易商協會對永城煤電控股集團有限公司（下稱永煤控股）開展了自律調查。根據調查獲取的線索并結合相關市場交易信息，發現海通證券及其相關子公司涉嫌為發行人違規發行債券提供幫助，以及涉嫌操縱市場等違規行為，涉及銀行間債券市場非金融企業債務融資工具和交易所市場公司債券。

　　交易商協會表示，依據《銀行間債券市場自律處分規則》，將對海通證券及其相關子公司開展自律調查。如調查中發現相關機構存在操縱市場等涉嫌擾亂市場秩序的惡劣行為，交易商協會將予以嚴格自律處分，并移交相關部門進一步處理。

　　隨后，海通證券公告回應稱，公司將積極配合自律調查的相關工作，嚴格執行交易商協會《關于進一步加強債務融資工具發行業務規范有關事項的通知》的有關要求，并及時履行信息披露義務。

　　交易商協會是由市場參與者自愿組成的，包括銀行間債券市場、同業拆借市場、外匯市場、票據市場和黃金市場在內的銀行間市場的自律組織，其業務主管部門為中國人民銀行。

　　受消息影響，海通證券19日股價逆勢大跌6%。

　　11月18日晚，交易商協會發布《關于進一步加強債務融資工具發行業務規范有關事項的通知》，明確禁止債券結構化發行，要求發行人不得直接認購，或者實際由發行人出資，但通過關聯機構、資管產品等方式間接認購自己發行的債務融資工具，發行人應在《發行方案》中做出相關承諾并在《發行情況公告》中進行確認。承銷商、投資人等不得蓄意協助發行人進行“自融”

　　事件回顧

　　11月10日，永城煤電控股集團有限公司發布公告，稱公司因流動資金緊張，2020年第三期超短期融資券“20永煤SCP003”到期不能足額償付本息，已構成實質性違約。

　　由于事先沒有任何征兆，違約20天前還發行了10億元中票，永煤集團違約引發市場一片嘩然。

　　作為河南省最大國企河南能源化工集團的下屬核心骨干企業，永煤控股截至9月末貨幣資產達400多億元，但連10億元都拿不出來。

　　永煤控股“意外”爆雷后第二天，蝴蝶效應迅速顯現，中誠信國際火速將永煤控股及其控股股東豫能化集團的主體評級，由AAA下調至BB，并列入降級觀察名單。多只煤企、城投、地方國企境內外債券持續下跌。

　　截至目前，永煤控股共有存續債券23只，存量規模234.1億元，其一年內到期的債券達120億元。

　　作為持有永煤控股其96.01%股份的母公司河南能源化工集團，受此影響，信用等級也由AAA降至BB，令外界擔憂其卷入交叉違約的風險之中。

　　19日，據21世紀經濟報道，豫能化及主承召集“20永煤SCP003”的持有人召開預溝通會，討論“20永煤SCP003”的展期問題。但部分債權人并不同意展期方案，這意味著265億豫能化及永煤債券或觸發交叉違約。

　　據中金公司統計，永煤、豫能化存續債券體量接近500億元，而且母子公司全部公募債券合計265億元均設置了交叉保護條款。其中，永煤共15支150億元，豫能化共10支債券115億元。

　　“如果確認交叉違約，可能導致企業短期集中兌付壓力進一步加大。”中金公司稱。

　　延伸閱讀

　　債券違約沖擊波：更多機構遭調查 數百億債券現交叉違約風險 

　　永煤違約事件持續發酵，交易商協會“三箭連發”，更多中介機構遭調查。

　　11日19日，繼海通證券（港股06837）后，交易商協會再次宣布對永煤控股債務融資工具相關中介機構啟動自律調查。協會稱，發現興業銀行、光大銀行和中原銀行（港股01216）等主承銷商，以及中誠信國際、希格瑪會計師事務所存在涉嫌違反銀行間債券市場自律管理規則的行為。

　　這是永煤違約事件發生以來，交易商協會第三次對相關主體啟動自律調查行動。從發行人到承銷商、評級機構、會計師事務所，調查范圍不斷擴大。

　　與此同時，債券市場再起波瀾。19日，又一房企債券爆雷，部分信用債價格繼續呈現較大波動。

　　牽出更多中介機構

　　11月10日，20永煤SCP003未按時兌付本息，構成實質性違約。

　　12日，交易商協會宣布對永煤控股等相關機構啟動自律調查。18日，交易商協會宣布對海通證券及其相關子公司啟動自律調查。

　　中證君注意到，海通證券是上個月永煤控股剛發行的10億元中期票據“20永煤MTN006”的承銷團成員，最新被調查的興業銀行、光大銀行和中原銀行等則是永煤控股發行的多只債券的主承銷商。

　　比如，已違約的“20永煤SCP003”的主承銷商即光大銀行和中原銀行。

　　來源：Wind

　　興業銀行則是“20永煤MTN006”的主承銷商。

　　來源：Wind

　　中誠信國際為永煤控股發行債券提供信用評級服務。

　　就在10月10日，中誠信國際為永煤控股發行“20永煤MTN006”出具的信用評級還是主體/債項雙AAA級。一個月后，永煤控股發生債券違約，令外部評級的有效性再次遭到質疑。

　　按照中誠信國際的定義，主體AAA評級意味著受評對象償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。

　　在違約事件發生以后，中誠信國際斷崖式下調永煤控股及其控股股東河南能化的評級，從AAA評級直接下調至BB評級。

　　來源：評級公司公告

　　加大自律管理和處分力度

　　交易商協會有關人士告訴中證君，長期以來，交易商協會持續完善債務融資工具發行制度規范，尤其是2013年“債市風暴”以來，先后發布了《簿記建檔發行規范指引》、《簿記建檔業務操作規程》等自律規則，明確禁止債務融資工具發行過程中的利益輸送、擾亂定價、破壞市場秩序等行為。

　　“今年以來，協會進一步加強發行業務自律管理，于6月修訂發布《發行規范指引》、《簿記建檔操作規程》，進一步明確規定不得提供財務資助、不得低于成本開展承銷、不得事先約定發行利率等禁止性要求，并優化完善發行業務流程。”該人士表示。

　　這位人士稱，在加強制度規范的基礎上，協會遵照黨中央、國務院關于對金融領域違規行為“零容忍”的政策精神，持續加大自律管理和處分力度。今年以來，及時跟進查處相關案件，對包括精功集團、永煤集團在內的相關案件啟動自律調查，并在查明情況后對發行人及中介機構等予以自律處分，嚴肅市場紀律，維護市場良好秩序。

　　觸發交叉保護條款

　　多只債券滑向違約邊緣

　　Wind數據顯示，截至11月18日，除已違約的“20永煤SCP003”，永煤控股存續債券還有23只，本金余額234.10億元。其中的20只債券已觸發交叉保護條款，余額197.10億元。

　　除此以外，永煤控股違約還或將觸發控股股東河南能化旗下115億元債券的交叉保護條款。涉及永煤控股和河南能化的相關存續債券一共將近350億元。

　　此前，永煤控股已完成“20永煤SCP003”利息償付，但債券本金償付問題未落實。據報道，11月19日河南能化及主承銷商召集“20永煤SCP003”的持有人召開預溝通會，討論“20永煤SCP003”的展期問題，但部分債權人并不同意展期方案。

　　上述報道稱，發行人及主承銷商提出了“20永煤SCP003”展期270天，利率不變，到期一次性還本付息的方案，遭到部分債券持有人反對。

　　據了解，“20永煤SCP003”違約后，河南能化有10個工作日寬限期，在寬限期內足額償付債務，可不構成違約，需在足額償付次日公告。寬限日滿后仍未償付，則需召開債券持有人大會商討無條件豁免或有條件豁免。持有人不豁免交叉違約或者參會人員不夠人數，則相關債務融資工具本息應在持有人會議表決截止日的次一日立即到期應付。

　　眼下留給永煤控股及河南能化的時間已經不多。

　　又一房企爆雷

　　信用債大幅波動

　　19日，福建福晟集團公告稱，公司應于11月19日支付“18福晟02”的本金及利息共計6.31億元，截至本公告出具之日，公司尚未支付“18福晟02”利息及回售本金。

　　這是在泰禾集團債券違約之后，房地產領域發生的又一起債券違約案例。

　　來源：公司公告

　　19日，債券市場上利率債與信用債雙雙表現較弱。

　　截至收盤，國債期貨全線收跌，利率債現券收益率尾盤明顯上行。截至18：30，10年期國開債活躍券200210收益率上行約4BP報3.82%，10年期國債活躍券200006收益率上行2.5BP報3.345%。

　　來源：Wind

　　信用債方面，違約事件余震不斷，信用債價格繼續出現較大波動，煤炭債表現分化。永煤控股存續債券“20永煤SCP007”最新凈價跌約21%報12.02元，“19永煤CP003”漲約166%報55.77元。

　　來源：Wind

　　冀中能源存續債“17冀中01”跌約40%，“16冀中01”跌近8%。冀中能源集團“18冀中能源MTN004”漲逾91%，報96.78元，“20冀中能源SCP004”跌逾47%報52.22元。平煤股份存續債“13平煤債”跌逾4%。

　　城投債受波及面擴大，“14吳中經發債”跌逾49%，“15任丘建投債”跌逾47%，“15泰達投資MTN001”跌逾24%，“18海國鑫泰MTN005”跌逾22%，“16六盤水住投債”跌逾17%。

　　來源：Wind

　　其他一些“網紅債”走勢分化。清華控股存續債“17清控01”跌逾30%，盤中臨時停牌。天津泰達投資控股存續債“19泰達02”漲近10%，“19泰達01”漲逾11%。山東魏橋鋁電存續債“16魏橋05”和“19魏橋01”均跌超2%。云南城投集團存續債“19云投01”跌逾5%，“19云投02”漲逾1%。

掃二維碼 領開戶福利！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：陳悠然 SF104