原標題：“大象”也瘋狂！百億老基金前十月大賺43%，最強是TA！ 來源：中國基金報

雖然較大的基金規模是提升業績的敵人，百億基金的收益也更容易平庸化，但在今年百億基金集中持倉醫藥、消費等板塊績優龍頭股，且基金公司“精兵強將”的管理下，今年前十月43只（份額合并計算）百億體量的主動權益類基金凈賺43%，高出同期老基金近10個百分點，斬獲了豐厚的超額收益。

百億老基金前十月凈賺43%

長期投資能力突出

今年百億體量的爆款基金頻發，這些大規模基金的中長期業績表現也受到市場密切關注。

Wind數據顯示，截至10月31日，排除今年新成立的業績偏短期的百億基金，43只百億體量的老基金平均收益率為43.01%，比同期老基金收益率高出9個百分點。若排除以固收資產配置為主的6只戰略配售基金，37只主動權益百億基金平均收益率高達49.44%，更是超出同期產品15個百分點，斬獲了豐厚的超額收益。

而從三年期維度看，具可統計數據的31只基金近三年平均收益率為103.45%，也遠超同期滬深300指數17.1%的漲幅，顯現了優異的長期投資能力。

其中，吳興武管理的廣發醫療保健今年收益率84.78%，暫居百億基金業績冠軍；萬家行業優選、中歐醫療健康、匯添富創新醫藥等22只百億基金產品，同期收益率也超過了50%。

針對百億老基金的優異表現，北京一位大型公募百億基金經理分析，今年百億老基金業績較好，一是因為多只百億基金是明星基金經理管理，基金公司也安排了最優秀的投研團隊來管理這些“旗艦”產品；第二，因為今年百億基金主要選擇了醫藥、消費、科技等賽道，這些板塊的良好表現創造了超額收益；第三，百億基金一般會持有流動性好、市值較大的大盤股，今年大盤龍頭股的優異表現也為產品創造了較好收益。

該基金經理表示，“雖然百億基金規模較大，具有較高的建倉和換手成本，基金糾正投資錯誤的難度也比較大，很難超越中等規模基金的業績，但是百億基金作為各家公司的重點產品，通常會安排‘精兵強將’管理，發揮團隊協作的管理優勢，這可以部分減少大規模基金在投資層面的劣勢。”

北京一位中型公募投資總監也認為，今年百億老基金表現較好，主要原因是基金的持倉風格與市場風格相契合，大規模基金對于價值投資理念的堅守，也為基金帶來了超額收益。

重倉持有各板塊龍頭股

專注做好長期投資

從績優基金持倉看，集中持有醫藥、白酒、消費等龍頭股，確為百億基金獲取超額收益的重要來源。

以廣發醫療保健為例，該只基金持有的智飛生物、愛爾眼科、邁瑞醫療等多只股票年內漲幅翻倍；萬家行業優選持股的比亞迪、長城汽車(港股02333)、順豐控股等多只個股翻倍；易方達藍籌精選也因為持股美團、愛爾眼科、瀘州老窖等個股漲幅喜人，基金表現也非常搶眼。

在三季報中，易方達藍籌精選基金經理張坤表示，該只基金在三季度股票倉位有所增加，并對結構進行了調整。降低了醫藥等行業的配置，增加了食品飲料等行業的配置。此外，出于對預期投資回報率的判斷，還配置了較高比例的港股通的優質公司。

張坤認為，回顧這8個多月，疫情加速了很多行業本身的發展趨勢，將原本可能需要 2-3 年的發展進程縮短到了幾個月內。此外，絕大多數行業的企業都面臨了一次壓力測試，全方位檢驗了企業過往的積累和內功。大部分行業實現了優勝劣汰，集中度進一步提升。移動互聯網的時代，信息的傳遞速度越來越快，頭部企業相比于過往獲得競爭優勢的速度是更快的，程度是更強的。

銀華富裕主題基金經理焦巍也表示，今年三季度主要操作在于一方面減持了大部分手頭為數不多的科技公司，只留下了芯片行業的龍頭公司保持觀察；另一方面在下跌中增持了部分醫藥股，同時增加了對快遞龍頭行業和其他除白酒外食品飲料行業的布局。

值得注意的是，從目前來看，百億級體量的主動權益基金主要分為兩大類型，一是長期業績優秀的基金，基金連續多年處于較大規模狀態，比如興全合宜、易方達消費行業、興全趨勢投資、華夏回報等明星產品，多年規模都在百億以上；另一方面，部分基金近期業績突出，資金大量凈申購導致規模快速增長的產品，比如諾安成長等，多只基金年內規模激增上百億，一舉崛起為百億基金。

“長期業績優秀的百億基金，已經實現了業績和規模的良性循環；而另有一類產品短期業績爆發，受到增量資金的大舉買入，未來產品業績的持續性還有待觀察，如果業績持續多年向好，基金的規模會保持在較好的狀態。”北京一位次新基金公司市場總監對此表示。

上述北京大型公募百億基金經理也表示，基金的規模和業績是相輔相成的。長期業績較好的基金，比如興證全球、易方達基金等旗下部分基金長期業績較好，受到了投資者的信任，規模都很大；短期業績爆發吸引的資金，當業績乏力時規模也會快速萎縮。“所以，基金公司還是要專注打造長期收益，才能持續做大規模。”

表1：今年前10月主動權益類百億基金收益率排行榜

（數據來源：wind 截止日：10月31日）

掃二維碼 領開戶福利！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP