原標題：金融投資報：特斯拉蘋果拆股后大漲 別誤讀為可復制炒“高送轉” 來源：金融投資報

美國當地時間 8 月 11 日晚間，特斯拉在股市收盤后不久發布公告稱，該公司董事會已經批準并宣布以派息形式對其普通股進行1:5的拆細分割，也就是說目前每持有1股特斯拉股票的投資者將額外獲得4股股票，當然股價會相應除權。受此消息提振，12日特斯拉大漲13.12%，市值接近2900億美元。

不僅是特斯拉在拆細送股，股市高價股巨頭似乎都好這一口。8月初，蘋果公司在發布2020財年第三財季業績時也宣布，將對股票按1:4拆細分割，而蘋果此前曾4次拆細送股，最近一次是2014年1：7拆股。當然，拆細送股以后蘋果公司的股價一直在高歌猛進，2014年拆細后蘋果股價不足100美元，現在已經是452美元，6年時間漲了9倍。

在很多A股投資者能接受的觀念里，拆細送股就是數字游戲。但為什么全球大市值巨頭如此喜歡呢？一個重要原因，是這些公司基本面優異，股價節節高升，甚至高到普通投資者望而卻步。為了吸引更多投資者買入，拆細送股降低股價，讓更多投資者可以更容易地購買該公司的股票。這的確就是一個數字游戲，因為公司基本面不變，總市值也不會因為拆細送股而產生變化。然而在A股市場，很多公司大比例送股并不是因為基本面太好股價高了需要“親民價”，更多是為了迎合市場炒作氛圍，因為有送轉股預期，從而刺激股價走高，市場會去炒“搶權”和“填權”題材。正因為如此，監管層對大比例送轉股一直保持嚴監管的態勢。

拆細送股也好，不拆細送股也好，關鍵還是要看公司基本面好不好。蘋果喜歡拆細送股，因為它的主業是面向大眾的電子快消品，需要親民的價格，無論是產品還是股票，這樣可以積聚人氣。像巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋這樣曲高和寡的公司，就不喜歡送股甚至連紅利都不分，巴菲特認為只要股價上漲投資者能賺錢，分紅送股并不是主要的，所以其目前股價可以高達每股32萬美元。即便是大眾快消公司也不一定喜歡拆細送股，如電商巨頭亞馬遜20多年來一直沒有拆股，目前股價高達3162美元。A股也有類似的公司，如貴州茅臺，雖然年年有現金分紅，但基本不拆細送股，所以可以成為A股第一高價股。

隨著注冊制改革的推進，IPO市場價發行越來越多，A股目前高價股也多了起來，截至目前股價超過100元的公司已經達到110家左右。隨著市場整體熱度的提升和注冊制IPO的推進，今后會有越來越多的高價股出現。因此，可以預期在明年年初很多次新小盤高價公司會選擇送股的分紅方式。這個時候，無論是從市場的角度還是投資的角度，都不要一味追捧或者一棒子打死，一定要從基本面成長性仔細分析，好公司追求的是業績與市值的同步增長，蘋果每次拆細以后股價都能漲很多倍，業績也能同步增長，這就是價值投資的典范。

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