原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)：布局銀行宜念“精”字訣

　　□本報(bào)記者 張玉潔 

　　8月11日，銀行板塊逆勢(shì)飄紅，表現(xiàn)抗跌。7月上旬銀行股也曾有過(guò)一波漲勢(shì)，可惜好景不長(zhǎng)，隨后的連續(xù)下跌幾乎將漲幅抹平。未來(lái)應(yīng)如何布局銀行股？多位市場(chǎng)人士稱，策略上仍需精選個(gè)股，方能獲得超額收益。

　　階段性利空出盡

　　利空出盡是利好。業(yè)內(nèi)人士稱，前日公布的銀行業(yè)二季度數(shù)據(jù)應(yīng)該是11日銀行行情的“導(dǎo)火索”。

　　8月10日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布二季度銀行業(yè)數(shù)據(jù)。上半年，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1萬(wàn)億元，同比下降9.4%，平均資本利潤(rùn)率為10.35%。商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為0.83%，較上季末下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　凈利潤(rùn)下降主要有兩方面原因：金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)讓利和新冠肺炎疫情對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)及資產(chǎn)質(zhì)量的影響。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，疊加疫情影響，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到較明顯影響。商業(yè)銀行在加大信貸投放的同時(shí)，通過(guò)降低貸款利率、減免收費(fèi)以及延期還本付息等舉措，積極主動(dòng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，推動(dòng)企業(yè)融資明顯下降。此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，受疫情影響，銀行資產(chǎn)質(zhì)量不可避免會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)，階段性信用風(fēng)險(xiǎn)上升和不良貸款增加也會(huì)影響到當(dāng)期利潤(rùn)。

　　不過(guò)多位券商分析師指出，凈利潤(rùn)下降已在預(yù)料之中，凈息差縮減幅度和不良率變動(dòng)好于預(yù)期。

　　宜精選投資標(biāo)的

　　36家上市銀行中，目前仍有20多家處于破凈狀態(tài)，破凈率約為75%。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，銀行板塊短期恐難全面翻身，個(gè)股走勢(shì)仍將分化，策略上需精選標(biāo)的。

　　華西證券首席投顧連世海對(duì)記者表示，近期股市的邏輯就是防御。目前A股不少行業(yè)估值處于歷史高位，建議首選低估值、低漲幅且業(yè)績(jī)穩(wěn)健的板塊。預(yù)計(jì)近期資金會(huì)更多關(guān)注金融、地產(chǎn)和基建等板塊。

　　華泰證券大金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，商業(yè)銀行凈息差基本平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)定，凈利潤(rùn)增速下降的主要原因是資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步夯實(shí)，這為后續(xù)盈利奠定了基礎(chǔ)。監(jiān)管指標(biāo)披露標(biāo)志著市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)預(yù)期“靴子”落地，此前銀行股估值已基本反映該預(yù)期。伴隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)壓力有望逐漸緩解，看好優(yōu)質(zhì)銀行股預(yù)期落定后的投資機(jī)遇。

　　中信證券則認(rèn)為，當(dāng)前銀行板塊估值底部已確認(rèn)，配置空間逐漸出現(xiàn)，配置時(shí)間則需根據(jù)資金屬性把握，長(zhǎng)線絕對(duì)收益資金能夠用時(shí)間換空間，短期相對(duì)收益資金仍需關(guān)注時(shí)間價(jià)值和市場(chǎng)風(fēng)格。

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責(zé)任編輯：田原