原標(biāo)題 險資看好A股價值關(guān)注“兩高一低”標(biāo)的

　　⊙常佩琦 ○編輯 陳羽

　　中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（下稱保險資管協(xié)會）近日聯(lián)合戰(zhàn)略專委會、研究專委會召開了2020年二季度保險資金運用形勢分析會，分析了目前險資運用的形勢與挑戰(zhàn)，并圍繞權(quán)益投資的機會和風(fēng)險等熱點話題進行了充分探討。與會人士表示，看好境內(nèi)權(quán)益市場，認(rèn)為隨著科創(chuàng)板以及創(chuàng)業(yè)板的注冊制相繼落地，“慢牛”行情值得期待。

　　保險資管協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，保險資金運用余額20.13萬億元。該協(xié)會介紹，上半年保險資金運用呈現(xiàn)三個特點：一是抓住窗口期加快固定收益資產(chǎn)配置進度。在年初利率相對高點，加大超長期國債和地方債的配置力度；在5月市場利率反彈中，增配長久期地方政府債。二是把握股市結(jié)構(gòu)性機會，強化行業(yè)和個股研究的深度和廣度，加大權(quán)益浮盈實現(xiàn)力度。三是強化風(fēng)險管控，加大信用風(fēng)險篩選力度，重點加強對位于疫情較為嚴(yán)重地區(qū)、近期涉及還本付息項目的持續(xù)跟蹤。

　　“上半年公募基金發(fā)行規(guī)模超過7000億元，場外資金入市趨勢非常明顯。隨著科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制試點相繼落地，‘慢牛’行情值得期待。”復(fù)星保德信人壽總裁助理兼首席投資官孟浩表示。

　　險資怎么看下半年的權(quán)益投資機會？中信保誠人壽總經(jīng)理特別助理原瑞政表示，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)趨勢明顯，未來權(quán)益投資將持續(xù)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施和可選消費類機會。華安資產(chǎn)擬任總經(jīng)理張震建議，以景氣度變化為主線，積極參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板打新以增厚收益，靈活運用風(fēng)險對沖工具抵御凈值回撤。

　　挖掘投資機會的同時，也需防風(fēng)險。張震認(rèn)為，權(quán)益類資產(chǎn)波動率顯著提升，需警惕“三個背離”：一是國內(nèi)與國外疫情防控態(tài)勢的背離；二是經(jīng)濟基本面與資本市場表現(xiàn)的背離，可能孕育資產(chǎn)泡沫；三是不同行業(yè)和不同公司之間估值的背離，或?qū)е隆肮乐迪葳濉薄?/p>

　　與會人士分析了當(dāng)前險資運用存在的若干風(fēng)險與難點。例如，在資產(chǎn)負債管理方面，險資面臨資產(chǎn)再配置壓力。同時，長期低利率投資環(huán)境也使資產(chǎn)增量遭遇挑戰(zhàn)。另外，權(quán)益市場不斷分化，也給保險公司的權(quán)益類配置帶來壓力。

　　那么，該如何應(yīng)對諸多挑戰(zhàn)？

　　在大類資產(chǎn)配置方面，平安人壽總經(jīng)理助理孟森認(rèn)為，應(yīng)堅持改善保險資產(chǎn)負債匹配，重點是關(guān)注久期長、安全性高、現(xiàn)金流穩(wěn)定的資產(chǎn)，比如長期的利率債、優(yōu)質(zhì)的藍籌股以及高品質(zhì)的不動產(chǎn)。

　　在固收投資上，泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國圣認(rèn)為，二季度債市收益率上行，目前應(yīng)維持偏謹(jǐn)慎的策略。

　　權(quán)益投資方面，段國圣表示，看好A股價值。“A股價值在全球資產(chǎn)類別中具有較強吸引力。”孟浩也表示，將秉持長期投資價值投理念，結(jié)合目前國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方向，看好低估值、高分紅、高成長的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

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責(zé)任編輯：王涵