原標題：貨幣政策、數字貨幣、中小銀行資本補充，央行下半年工作電視會議釋放了哪些信號？

　　來源：21世紀經濟報道

　　8月3日，人民銀行召開2020年下半年工作電視會議，傳達學習黨中央、國務院關于經濟金融工作的重要部署，總結上半年各項工作，分析經濟金融形勢，對下半年重點工作作出部署。

　　從下半年工作重點來看，會議要求，2020年下半年，人民銀行系統要全面貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，以供給側結構性改革為主線，扎實做好“六穩”工作、全面落實“六保”任務，堅持總量適度、合理增長，著力穩企業保就業，防范化解重大金融風險，加快深化金融改革開放，促進經濟金融健康發展。

　　一、引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年

　　在本次電話工作會議中，央行明確表示貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，切實抓好已出臺穩企業保就業各項政策落實見效。綜合運用多種貨幣政策工具，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年。

　　央行數據顯示，今年6月末社會融資規模存量為271.8萬億元，同比增長12.8%，明顯高于2019年全年10.7%的社融同比增速，多增部分主要來自于對實體經濟的信貸（2.3萬億）、表外融資（4652億）、政府債券（1.33萬億）、企業債券（1.73萬億）。市場預計，今年社融同比增速會在11.8%—13%之間，也就意味著下半年社融增速將超過10萬億。

　　據天風證券銀行業首席分析師廖志明預測，隨著經濟增長的恢復，寬信用政策有所微調，預計下半年新增貸款將由上半年的同比大幅多增轉為略微多增，全年新增貸款20萬億左右。此外，預計政府債券凈融資下半年將多增2.27萬億左右，政府債券發行量大，支撐社融增速進一步走高。后疫情時代，考慮到貨幣政策之微調，綜合政府債券發行節奏等因素，預計10月份社融增速將見頂于13.5%左右，11月和12月份將略微回落。

　　另一方面，五月下旬開始，央行逐步放緩了公開市場投放節奏，貨幣市場資金價格也一路走高，DR007從疫情嚴重時期的1.5%左右，一路上升到目前2.2%水平。7月30日召開的政治局會議也指出，要保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長。對此，部分機構認為貨幣政策表態偏“鷹”，下半年貨幣政策將逐步收緊。

　　“社會融資規模增速顯著高于去年是對今年政府工作報告中提出的‘引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年’的延續，但同樣也表示這是一個階段性的政策。隨著疫情好轉和經濟復蘇，長期來看還是要給貨幣政策留有余地，但短期內依舊要顯著加大對實體經濟信貸、融資的支持力度，穩企業保就業。”國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示。

　　“不管是國常會還是央行會議，都強調稱貨幣政策要更加靈活適度，精準導向。這也意味著央行的貨幣政策寬松力度會靈活根據經濟復蘇狀況和宏觀經濟形勢來做出變化，六月、七月經濟復蘇形勢較好，央行貨幣政策則在逐步退出疫情以來的超寬松狀態，恢復常態化，但目前國際經濟金融形勢不明，中美摩擦可能加劇，這些都會影響到央行貨幣政策導向，今年社融增速沒有設立具體目標，也是希望政策調整可以根據經濟形勢變化靈活。”北京地區某券商國際金融分析師表示。

　　二、促進普惠型、制造業中長期貸款大幅增長

　　央行工作會議表示，同時注意把握好節奏，優化結構，促進普惠型小微企業貸款、制造業中長期貸款大幅增長。重點落實好1萬億元再貸款再貼現政策和兩項直達工具，應延盡延，盡可能多地將受疫情沖擊的小微企業納入支持范圍。同時，堅持市場化原則，尊重商業銀行自主經營權，支持政策不附加硬性要求，消除小微企業顧慮和擔憂。抓好階段性督查和評估驗收，推動企業融資成本明顯下降，切實推動金融系統向企業讓利。

　　民生銀行研究員溫彬表示，這表明除了社融增速要明顯提高外，重點還有要調整結構，今年直接融資占社會融資比重會提高，直接融資占比提高可以優化融資結構，降低融資成本。“下半年面臨的不確定較多，從降準降息角度來看，下半年貨幣政策依然有空間。”溫彬表示。

　　三、重點加大中小銀行發行資本補充債券支持力度

　　在本次會議中，央行再次提到推動中小銀行資本補充，表示支持地方政府以化解區域性金融風險為目標，量力而行，深化農村金融機構市場化改革。在推動改革中，要保持縣域農村金融機構法人地位總體穩定，保持我國金融組織體系的完整性。推動中小銀行資本補充，重點加大中小銀行發行資本補充債券支持力度。

　　今年國常會、央行會議等多次會議都提到了中小銀行資本補充問題，由此可見，推動中小銀行資本補充、化解地方金融機構風險是今年金融工作的重點。在中小銀行資本補充方面，7月1日的國常會表示地方專項債可用于補充銀行資本。

　　粵開證券首席經濟學家李奇霖表示，專項債補充銀行資本金的方式可以是購買銀行的可轉債，補充資本后，能增強銀行放貸的能力，但也要求要完善中小銀行的公司治理。

　　近年來，中小銀行風險事件頻發，包括錦州銀行、包商銀行風險事件等，部分地區還冒出因當地銀行行長被捕而造成的擠兌風險。近期，包商銀行接管組組長周學東在《中國金融》上撰文表示，諸多中小銀行的風險，其背后的根源在于公司治理失靈。以包商銀行為例，包括大股東操縱股東大會，干預銀行正常經營，通過各種方式進行利益輸送；董事會形同虛設；監事會監督職能弱化等。

　　在防范和化解重大金融風險方面，央行表示，要守住底線，繼續打好防范化解重大金融風險三年攻堅戰。繼續按照黨中央、國務院的既定部署，以及金融委的具體要求，推動三年攻堅戰如期收官，并轉入常態化風險防控和風險處置。加快補齊金融風險處置制度短板，健全重大金融風險應急處置機制。落實國務院金融委問責要求，實行重大金融風險形成和處置問責，進一步壓實各方責任。加強金融消費權益保護。加強風險監測評估，密切關注金融風險的邊際變化。充分發揮存款保險制度的作用。

　　四、落實好已宣布的金融開放措施

　　央行表示，堅定不移推動金融業穩妥有序開放。繼續落實好已宣布的金融開放措施。推動全面落實準入前國民待遇加負面清單制度。積極穩妥推進人民幣國際化和資本項目可兌換，統一債券市場對外開放外匯管理政策。深度參與全球金融治理，切實維護多邊主義。

　　五、完善金融科技監管框架，積極穩妥推進法定數字貨幣研發

　　金融科技和數字貨幣是近年市場熱點，央行在該領域也行動頗多。7月30日，央行旗下金額科技公司——成方金融科技有限公司在北京成立，注冊資本為200780萬人民幣，目前已處于開業狀態。工商信息顯示，該金融科技公司共有五個股東央行征信中心、央行清算總中心以及央行全資控股的中國金幣總公司、中國金融電子化公司、中國印鈔造幣總公司，均為央行直屬機構。

　　此外，今年4月，央行數字貨幣研究所下屬的深圳金融科技研究院曾面向社會企業發布了多個職位的招聘信息，包括架構師、區塊鏈工程師、Java開發工程師、資深交互設計師、高級視覺設計師、產品經理、研究員、項目主管等涵蓋技術、設計、產品和管理等方面的多個職位；7月，數字貨幣研究所再次對外發布了“數研新星計劃”實習就業招聘，面向菁英學子開放實習就業崗位。

　　央行也在本次會議中表示，將繼續做好金融管理和金融服務工作。統籌做好收官階段金融扶貧工作。精心組織起草“十四五”金融改革發展規劃。深化綠色金融、普惠金融、科創金融創新試點。完善地方金融組織統計制度。推進建設現代中央銀行會計財務制度。穩步審慎推進本外幣合一銀行賬戶試點。加快完善金融科技監管框架。提高國庫會計核算質量。推進征信互聯互通。依法有效開展反洗錢監管、調查與監測分析。積極穩妥推進法定數字貨幣研發。加快建立覆蓋全市場的交易報告制度和總交易報告庫。

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責任編輯：張緣成