業績虧損股價大漲 美團如何撐起千億美元市值？

　　[ 王興提出了外賣業務要在2025年日訂單量達到5000萬的目標，表示接下來技術會是關鍵，通過數字化讓線下的企業走到線上。 ]

　　中國互聯網格局正從BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）變為ATM[阿里巴巴、騰訊、美團（03690.HK）]。5月26日，在剛剛交出一份虧損的季報后，美團正式成為繼騰訊、阿里之后中國第三家市值超過千億美元的互聯網公司。

　　26日，美團股價高開高走，漲幅超過10.41%。收盤價為138.9港元，總市值超8093億港元。根據實時匯率，美團市值突破1000億美元大關。

　　25日，美團發布了第一季度財報，財報顯示該季度美團在2019年實現盈利后于第一季度再次虧損。

　　業績重回虧損，但股價卻收獲大漲。而其實，美團對于虧損已有預期。早在3月底發布2019年財報時，美團就表示受疫情影響，2020年第一季度核心業務例如外賣、到店及酒店業務會出現虧損。

　　盡管虧損，但它的業績仍好于分析師預期。根據第一季度財報，美團收入為167.5億元人民幣，高于此前彭博分析師給出的155.9億元。同時，第一季度美團經調整后凈虧損為2.16億元，同比收窄79.4%，好于分析師預期的11.1億元。

　　另一方面，雖然疫情對核心業務打擊較大，但美團的核心成長邏輯并沒有受太多影響。在餐飲外賣日均交易筆數同比減少18.2%的同時，每筆外賣業務訂單平均價值同比增長14.4%，單次消費價格更高，這透露了一個正面信號。

　　同時，受疫情影響生活物資線上化購買需求增大，美團的食雜零售業務在第一季度飛快成長。以食雜零售為代表的新業務成為唯一正向增長的業務，一季度收入為41.7億元，同比增加4.9%。

　　美團CEO王興在財報電話會議中舉例，疫情期間買菜業務迅速增長。美團買菜業務目前在北京、上海、深圳、武漢等城市運營，美團買菜有自營倉儲。他認為在未來盡管疫情有很多不確定性，但是該業務會進一步提升。

　　此外，疫情也在一定程度上推動了本地生活服務商戶的數字化進程，從這個角度來說，未來還有不少增長的空間。

　　不過，在成為國內第三家市值過千億美元的互聯網公司后，美團依然挑戰不小。一大挑戰來自其核心的外賣業務，以及到店、酒店業務，還需要一段時間恢復。

　　在電話會議中，高級副總裁兼CFO陳少暉表示，今年2月外賣單量相比正常情況下降了50%。同時，他表示送貨能力并不是瓶頸，外賣單量下滑是因為供給端出現了問題。隨著更多餐飲企業復工，以及線下餐飲商家接入平臺，外賣業務會持續恢復。

　　相比餐飲外賣，到店、酒店、旅游的業務板塊受影響更大。財報顯示在一季度，美團到店、酒店業務傭金與在線廣告收入下降，傭金同比下滑50.6%。陳少暉表示，很多的酒店還處于艱難時期，相比外賣恢復期會更長，甚至第一季度的情況會反映一整年的情況。考慮到全球疫情尚未放緩，消費者出行欲望受限，酒店業務持續面臨不確定因素。

　　目前平臺通過降低傭金等方式，幫助酒店在本地消費上率先復蘇。

　　另一個挑戰在于，美團的用戶數和活躍商家數環比出現了下降。財報顯示，截至2019年12月31日，美團用戶數為4.5億，活躍商家數為620萬；而在2020年第一季度，用戶數為4.48億，活躍商家數為610萬。比起因疫情原因不活躍的用戶，活躍商家數能否在下一季度回升，是個關鍵。

　　在業績上，美團同樣面臨盈利挑戰，特別是在實現盈利后又迎來虧損。在眼下，沒有什么比現金流更重要。財報顯示，美團的經營現金流從2019年第四季度的31億元，轉為2020年第一季度的-50億元。

　　此外，預計在接下來的幾個季度，美團還將繼續迎來激烈的共享單車大戰，而這一新業務目前尚處虧損。在5月25日的電話會議上，王興表示在今年將推出更多美團的自有新單車。聯系到不久前，滴滴旗下青桔單車傳出獲得10億元融資的消息，而4月哈啰出行也宣布獲得了2億元融資，共享出行領域的各方都已儲備好糧草。

　　王興表示，不會因為短期的挫折就會產生對長期投資規劃的影響，后續會投資平臺上的高品質商家，以及B2B食品供應業務、共享單車等新業務，以及進行技術投入。

　　他還提出了外賣業務要在2025年日訂單量達到5000萬的目標，表示接下來技術會是關鍵，通過數字化讓線下的企業走到線上。因此，信息技術基礎設施，包括AI、大數據這方面的投資非常重要。

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責任編輯：楊亞龍