原標(biāo)題：銀行理財子公司料進(jìn)一步擴(kuò)容

　　作者：歐陽劍環(huán) 

　　在防控新型冠狀病毒感染的肺炎疫情大背景下，保持金融市場平穩(wěn)成為重中之重。其中，銀行理財子公司加速設(shè)立、機(jī)構(gòu)投資者的作用進(jìn)一步壯大非常關(guān)鍵。銀保監(jiān)會副主席曹宇日前透露，將進(jìn)一步推進(jìn)銀行理財子公司設(shè)立，對到2020年底難以完成存量資管業(yè)務(wù)處置的可適當(dāng)延長過渡期。

　　專家認(rèn)為，這有助于幫助銀行減輕壓力和降低風(fēng)險，在當(dāng)前階段集中精力為疫情防控提供更多支持。隨著理財子公司擴(kuò)容提速，權(quán)益類投資占比將提升。

　　權(quán)益類投資占比將提升

　　2019年以來，國內(nèi)已有16家銀行理財子公司獲批籌建，目前國有六大行、光大銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、杭州銀行等11家銀行理財子公司已開業(yè)。專家預(yù)計，從申請籌建理財子公司的銀行來看，預(yù)計下一步將有更多城商行理財子公司獲批，農(nóng)商行理財子公司的籌建也將陸續(xù)展開。

　　天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，過去國內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以對公信貸（服務(wù)大中型企業(yè)）為主。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動力從投資逐漸向消費(fèi)過渡，銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需做出相應(yīng)的調(diào)整，作為消費(fèi)主體的個人和小微企業(yè)重要性將大大提升，個人財富的增長也帶來了資產(chǎn)保值增值的需求。參照海外經(jīng)驗，零售業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)是銀行業(yè)未來轉(zhuǎn)型的重要方向。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，銀行理財子公司的設(shè)立和專業(yè)化經(jīng)營對投資者資產(chǎn)保值增值及防范化解金融風(fēng)險都具有重要意義，未來銀行理財專業(yè)化、凈值化經(jīng)營將是大勢所趨。銀保監(jiān)會透露，銀行理財子公司數(shù)量擴(kuò)容將提速，在已批準(zhǔn)16家銀行設(shè)立理財子公司的基礎(chǔ)上，未來理財子公司批設(shè)優(yōu)先支持“風(fēng)險管控能力較強(qiáng)、總資產(chǎn)及非保本理財業(yè)務(wù)達(dá)到一定規(guī)?！钡闹匈Y銀行以及符合條件的外資機(jī)構(gòu)，這也意味著資管行業(yè)專業(yè)化、凈值化有望進(jìn)一步提速。

　　在打破剛兌、凈值化的理財觀念下，專家預(yù)計銀行理財子公司未來會逐步加大權(quán)益類資產(chǎn)投資比例。

　　國盛策略團(tuán)隊認(rèn)為，銀行理財加配權(quán)益是大勢所趨。非標(biāo)資產(chǎn)配置受限，理財資金存在替代性資產(chǎn)配置需求，同時債券等固收類資產(chǎn)收益率也在下行。因此，股票等權(quán)益類資產(chǎn)配置性價比凸顯。

　　廖志明表示，非標(biāo)投資是銀行理財相對其他資管機(jī)構(gòu)的絕對強(qiáng)項（公募基金無法投資非標(biāo)），也是增厚理財產(chǎn)品收益率的利器。但在非標(biāo)受限的趨勢下，2020年底老非標(biāo)類資產(chǎn)到期后無法續(xù)作，銀行理財收益率下滑是必然。在標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)中，權(quán)益類資產(chǎn)能很好地起到提高收益率的作用。展望未來，銀行加大權(quán)益資產(chǎn)配置是必由之路。

　　存量資管業(yè)務(wù)整改過渡期可適當(dāng)延長

　　曹宇表示，按照資管新規(guī)要求，穩(wěn)妥有序完成存量資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改工作，對到2020年底確實難以完成處置的，允許適當(dāng)延長過渡期。

　　中信證券固收首席分析師明明介紹，通過對某大行存續(xù)理財產(chǎn)品進(jìn)行測算，按照目前新產(chǎn)品發(fā)行速度樂觀預(yù)期，新產(chǎn)品要承接目前老產(chǎn)品月度發(fā)行規(guī)模至少還需要14個月，而整體替代就可能需要等待更長時間。推動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整改，一方面需要提高投資者風(fēng)險自擔(dān)意識和金融知識水平，另一方面應(yīng)強(qiáng)化表外負(fù)債研發(fā)能力，豐富保本負(fù)債投資工具。此外，探索解決長期資金來源問題也是解決非標(biāo)融資問題的重要方面。

　　明明表示，資管新規(guī)出臺以來資管業(yè)務(wù)有序展開，但體量太大的銀行理財產(chǎn)品整改需要時間，再加上老產(chǎn)品所投的非標(biāo)資產(chǎn)期限一般為2到3年，部分老資產(chǎn)在2020年底仍不能到期，資管產(chǎn)品在2020年底全部整改結(jié)束大概率無法實現(xiàn)。在2020年“穩(wěn)”字當(dāng)頭的基調(diào)下，過渡期結(jié)束時不可能對資管產(chǎn)品實施一刀切，大概率會實施“一行一策”，對無法順利完成整改的銀行對點監(jiān)督，督促整改。

　　溫彬認(rèn)為，根據(jù)資管新規(guī)要求，2020年底要完成存量資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改工作，但由于疫情等突發(fā)事件影響，銀保監(jiān)會提出“對到2020年底確實難以完成處置的，允許適當(dāng)延長過渡期”，這可看作是特殊時期的特殊安排，有助于幫助銀行減輕壓力和降低風(fēng)險，在當(dāng)前階段集中精力為疫情防控提供更多支持。

責(zé)任編輯：張緣成