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　　原標題：A股千億政府補助“競技場” 汽車、電子、化工再度囊括行業(yè)前三

　　21世紀經(jīng)濟報道 周瑩

　　2020年1月1日，新年第一天，北汽藍谷（600733.SH）即公告稱，收到北京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)財政審計局3億元獎勵資金。

　　這一補助數(shù)額將在2019年年報上有所體現(xiàn)。

　　北汽藍谷表示，上述政府補助擬定為與收益相關的政府補助，預計對公司2019年度利潤總額的影響金額為人民幣3億元，擬計入其他收益科目。

　　年報季前，補貼大潮再起。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)上市公司公告不完全梳理，僅2019年12月便有380家上市公司密集公告收到政府補助，其中12月31日便多達49家。這還不包括未觸及凈利潤10%等披露標準的政府補助，更多政府補助數(shù)據(jù)將在隨后發(fā)布的年報中得以披露。

　　在此前的2019年前三季度已有3548家上市公司在財報中披露獲得政府補助收益，占3760家上市公司的94.36%，累計獲得政府補助1055.71億元。

　　無論是從總額還是平均數(shù)來看，2010年以來，上市公司政府補助一直呈現(xiàn)上升趨勢。

　　超千億政府補助摸底

　　而每到年底，上市公司“保殼”大戰(zhàn)打響，政府補助也成為扭虧的重要手段之一。

　　根據(jù)《企業(yè)會計準則第16號—政府補助》等相關規(guī)定，政府補助分為與資產(chǎn)相關的政府補助和與收益相關的政府補助。與資產(chǎn)相關的政府補助，是指企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產(chǎn)的政府補助。與收益相關的政府補助，是指除與資產(chǎn)相關的政府補助之外的政府補助。

　　“上市公司獲得政府補助，一般有與經(jīng)營相關和與資產(chǎn)相關兩大類。有些行業(yè)需要財政支持激勵，有些是沒有補貼就可能虧本沒人愿意干，還有一些是使用資產(chǎn)的補償例如拆遷。”資深投行人士王驥躍受訪時指出。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度獲得政府補助金額排名前100的上市公司中，來自電子、汽車、交通運輸行業(yè)的最多。

　　同樣從2018年年報來看，汽車、電子、化工行業(yè)的政府補助金額均超百億，且連續(xù)三年位居行業(yè)前三甲。

　　“從目前來看，獲得政府補助的上市公司大致可以分以下類型：一類是與國計民生有關的公司。比如類似農(nóng)業(yè)補貼等專項補助。二是符合國家和地方政府各種扶持政策的，這一類多數(shù)是高新科技企業(yè)。三是業(yè)績不佳或ST公司，地方政府紓困資金或者為了保殼。四是其他與地方政府有相關合約約定的，類似于一事一議。”中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林1月2日向21世紀經(jīng)濟報道記者指出。

　　2019年前三季度來看，獲得政府補助金額最多的為中國石化，達到31.52億元。近10年來，上市公司政府補助金額第一位由中國石油和中國石化輪番摘得。

　　中國石化之后是廣汽集團、上汽集團、京東方A、比亞迪、TCL集團、格力電器、萬華化學、彩虹股份、長安汽車等。前10家除了比亞迪為民營企業(yè)外均為國企，10家中汽車4家、電子3家、化工2家、家用電器格力電器1家。

　　汽車行業(yè)的政府補助來看，不少來自于新能源補貼。

　　以北汽藍谷為例，2019年以來5次公告獲得政府補助，均為各地政府發(fā)放的新能源汽車產(chǎn)業(yè)扶持資金，共計超13億元，計入其他收益科目。

　　563家扣除補貼后虧損

　　從2019年前三季度財務數(shù)據(jù)來看，有563家上市公司凈利潤減去政府補助后為負值。

　　規(guī)律相似，根據(jù)2018年年報，亦有125家上市公司在扣除政府補助后凈利潤由盈轉虧。

　　每逢年末，“保殼大戰(zhàn)”進入高潮，563家這一數(shù)據(jù)至2019年年末是否會例行縮窄有待于年報的出爐。

　　記者根據(jù)上市公司公告不完全梳理，僅2019年12月便有380家上市公司密集公告收到政府補助，其中12月31日便多達49家。

　　根據(jù)上市公司信息披露標準，對于與收益相關的政府補助，補助數(shù)額占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計凈利潤10%以上且絕對金額超過100萬元觸及披露標準，更多政府補助數(shù)據(jù)或將在隨后發(fā)布的年報中得以披露。

　　“大部分補貼都不是為了保殼。當然有少量會為保殼而給補貼。”王驥躍認為。

　　563家扣除政府補助后轉虧的公司中，103家為ST、*ST公司，一些公司“保殼”壓力高懸。

　　而政府補貼這一手段也多次奏效。

　　例如山西路橋（維權）（000755.SZ，此前簡稱“*ST三維”），2012年、2013年分別虧損2.9億元、3.8億元，最后在2014年通過剝離非營利資產(chǎn)、獲取技術許可收入等方式實現(xiàn)扭虧為盈。其后，2015年、2016年又連續(xù)2年虧損，在2017年再度面臨退市風險。2017年，其進行了重組保殼和會計差錯更正，最后成功在2017年年報實現(xiàn)扭虧為盈。

　　這一扭虧很大程度上來自于政府的“雪中送炭”。

　　*ST三維方面披露，公司收到臨汾市財政局下發(fā)的各項政府補助資金共計4.66億元，直接計入當期收益。另一部分影響較小的是，*ST三維出售了子公司65%的股權。2017年，臨汾市公共財政預算收入為97.1億元。另外，根據(jù)臨汾市國家稅務局官網(wǎng)的公開數(shù)據(jù)顯示，臨汾市當年企業(yè)所得稅完成約11.8億元。其中，*ST三維的所在地洪洞縣全部稅收約9.7億元，與上一年比累計增長約4.9億元。4.66億元政府補貼占到臨汾全年企業(yè)所得稅的近一半，直追洪洞縣2017年全部稅收的增長額。

　　在*ST三維披露的《重大資產(chǎn)出售暨關聯(lián)交易報告書（草案）摘要（修訂稿）》中，曾提到政府對其保殼工作的重視程度。《山西三維保殼工作協(xié)調(diào)會議紀要》要求：“要采取綜合措施，保證山西三維不被退市，有效利用上市公司殼資源，同時山西交通事業(yè)發(fā)展迅速，迫切需要上市公司平臺進行資產(chǎn)管理和運作。”

　　退出機制正在健全

　　地方政府通過政府補助的形式幫助當?shù)厣鲜泄具_成各項指標以完成“保殼”的目標也是司空見慣。上市公司無論是從就業(yè)、稅收、產(chǎn)業(yè)鏈貢獻等方面，還是從“面子”來說，地方政府都不喜歡自己轄區(qū)的上市公司被摘牌，一般都會盡力保殼。

　　按照盤和林的邏輯，地方政府用各種名目來對上市公司進行補貼，從地方政府的利益出發(fā)，是“利益最大化”的體現(xiàn)，有一定的合理性，有時候是彌補資本市場大幅波動的必要舉措，例如為了防止大規(guī)模上市公司股權質押爆倉，2019年上半年不少地方出臺了紓困資金，有積極的一面。但同時也要防止扭曲市場配置，尤其是尋租或者道德風險。政府還是應當通過市場化手段來幫助企業(yè)，盡量避免直接用公共財政資金來幫助上市公司。

　　對于“保殼”現(xiàn)象，王驥躍認為，退市規(guī)則可以改成考察扣非前后孰低者。

　　近年來，隨著監(jiān)管層大力推動退市制度執(zhí)行，一些變化也正在發(fā)生。

　　2019年中央經(jīng)濟工作會議提出，要“完善資本市場基礎制度”，“提高上市公司質量，健全退出機制”。

　　2019年9月份，證監(jiān)會召開的全面深化資本市場改革工作座談會上，也指出，要“大力推動上市公司提高質量。制定實施推動提高上市公司質量行動計劃，切實把好入口和出口兩道關，努力優(yōu)化增量、調(diào)整存量。嚴把IPO審核質量關，充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，暢通多元化退市渠道，促進上市公司優(yōu)勝劣汰。”

　　證監(jiān)會上市部副主任孫念瑞也表示，科創(chuàng)板退市制度改革中，設置了組合性財務類退市指標，力求精準清除“僵尸企業(yè)”和“空殼公司”。

責任編輯：常福強