原標題：快遞股全流通時代：高景氣對沖股債減持 來源：時代財經(jīng)

時代周報記者 吳平 發(fā)自廣州

快遞上市公司龍頭股將進入近全流通時代。

從2019年12月底至2020年1月之間，韻達股份（002120.SZ）、申通快遞（002468.SZ）、順豐控股（002352.SZ）集中迎來限售解禁日。加上在2019年9月底已經(jīng)解禁的圓通速遞（600233.SH），龍頭快遞上市公司的流通股票比例幾乎都達到100%。

由于借殼上市帶來的巨額股票限售等原因，韻達股份、申通快遞、圓通速遞、順豐控股都存在流通股票比例低的問題。有趣的是，分別在12月24日和27日完成限售股解禁的韻達股份和申通快遞，在巨額解禁和某些大股東減持的雙重壓力下，其股價不跌反升。

12月30日，國家郵政局發(fā)展研究中心市場監(jiān)管研究處副處長方璽對時代周報記者表示：“快遞行業(yè)增長比較穩(wěn)定，行業(yè)景氣度較高，龍頭快遞公司的體量較大，成長性和安全性都比較好?！?/p>

限售解除

2019年12月24日，韻達股份16.5億股限售股解禁上市流通。自此，韻達股份有96.57%的股票實現(xiàn)了流通，限售股比例僅剩下7638萬股，占總股本比例僅3.43%。

3天后，12月27日，申通快遞11.99億限售股解禁并上市流通。自此，申通快遞15.3億股總股本已經(jīng)100%流通。

2020年1月23日，順豐控股將有27.02億限售股解禁并上市流通。屆時，順豐控股的限售股數(shù)量將僅剩下約8000萬股，占總股本比例只有2%左右。

2019年9月30日，圓通速遞20.38億股限售股解禁并上市流通后，其總股本中99.75%的股票都已實現(xiàn)流通，僅剩717萬股依然限售。

實際上，此前多年，龍頭快遞上市公司始終面臨流通股票占比低的情況。

“對于普通的股票交易者來說，流通盤低并不是好消息，一方面，這樣的股票容易被大資金的交易行為沖擊價格，甚至形成股價操縱；另一方面，交易者的情緒也會受到未來巨額解禁的壓制?！?2月29日，深圳某私募基金經(jīng)理張行（化名）對時代周報記者說。

韻達股份、圓通速遞、申通快遞、順豐控股的總股本分別為22.2億股、28億股、15.3億股、44.1億股。在解禁期到來之前，上述四家快遞上市公司處于流通狀態(tài)的股票占比分別只有約26%、約29%、約22%、約37%。

“順豐等公司的股票進入全流通，對于大型公募基金來說，配置起來也會更加容易一些?！睆埿袑r代周報記者說。

股價不降反升

出乎市場意料的是，巨額股票解禁之后，相關(guān)公司的股價不降反升。

12月24日限售股解禁當天晚間，韻達股份發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人的一致行動人上海豐科、桐廬韻科、桐廬韻嘉，當日通過大宗交易系統(tǒng)合計減持4452.56萬股，占公司總股本的2%，減持均價為30元/股。

這意味著，上海豐科、桐廬韻科、桐廬韻嘉當天拋售股票獲取的資金超過13億元。

而且，韻達股份24日股價不跌反升，收盤漲幅為2.88%。

原因在于，當天機構(gòu)賬戶凈買入金額達到3.84億元，買入的力量表現(xiàn)得更強勢。24日全天，韻達股份發(fā)生了12筆大宗交易，總成交金額為17.93億元。其中最大一筆大宗交易，買方是華泰證券上海分公司，一筆買入的金額就達到10.64億元。

申通快遞限售股解禁的27日，情況更富有戲劇性。當天，申通快遞以暴漲6.36%收盤，并且成交量比前幾日顯著放大3倍左右。

根據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，申通快遞27日當天發(fā)生了3筆大宗交易，這3筆大宗交易包攬了當天36.78%的成交額，最大一筆買入是由東方證券上海靜安區(qū)烏魯木齊北路證券營業(yè)部貢獻，一筆買入7619.7萬元。

圓通速遞在限售股解禁之后，股價也出現(xiàn)了上漲。其解禁日為9月30日，當時股價約為11元，到了10月底，公司股價已在連續(xù)上漲之后沖高到13元左右。截至目前，圓通速遞的股價依然維持在12.5元左右。

順豐控股的股票雖然還沒有到解禁期，但在債券市場上，則出現(xiàn)了大股東減持公司債券的行為，而債券價格也同樣呈現(xiàn)出不降反升的狀況。

11月18日，順豐控股發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券—順豐轉(zhuǎn)債（128080）。債券發(fā)行總額為58億元，每張面值100元。由于可以享受配售額度，順豐控股控股股東明德控股獲得其中60%份額。

順豐轉(zhuǎn)債于12月9日上市交易，當天收盤價為115元左右。隨后，明德控股將手中所有的順豐轉(zhuǎn)債清倉拋售。

12月11日晚間，順豐控股發(fā)布公告稱，控股股東明德控股通過大宗交易的方式減持了順豐可轉(zhuǎn)換公司債券3500萬張?？赊D(zhuǎn)債每張面值100元，相當于面值（非交易價）35億元的可轉(zhuǎn)債。本次減持后，明德控股不再持有順豐轉(zhuǎn)債。

截至12月30日，順豐轉(zhuǎn)債已經(jīng)漲到119元。

“主要是因為快遞行業(yè)的景氣度高，吸引了外部資金不斷進入，即便解禁甚至大股東減持，都沒有對股價帶來沖擊?！睆埿袑r代周報記者說。