原標(biāo)題：六大行擔(dān)當(dāng)A股壓艙石 來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)

時(shí)代周報(bào)記者 曾令俊 發(fā)自廣州

隨著郵政儲(chǔ)蓄銀行（601658.SH）的加入，“國有五大行”的稱呼成為過去式，新的說法是“國有六大行”。

2019年2月11日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人名單》，在機(jī)構(gòu)類型中，郵政儲(chǔ)蓄銀行被列為國有大型商業(yè)銀行，與工、農(nóng)、中、建、交同列。這是首次在監(jiān)管文件中將郵儲(chǔ)銀行列為國有大型商業(yè)銀行。

晉級(jí)為國有大行后，郵儲(chǔ)銀行的上市步伐明顯加快。2019年12月10日，郵儲(chǔ)銀行在A股上市，國有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官。

截至2019年年末，郵儲(chǔ)銀行的市值約5000億元，超過交通銀行（601328.SH），在國有六大行中排列第五。

“雖然最近銀行股表現(xiàn)不太好，但我們長(zhǎng)期很看好郵儲(chǔ)銀行，從估值以及基本面等角度看，郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)點(diǎn)最多，轉(zhuǎn)型的步伐也很快，還有護(hù)盤資金。我們有一只基金參與了該行戰(zhàn)略配售，總體還是很看好國有大行這種標(biāo)的。”2019年12月30日，某公募基金人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

國有大行重排座次

2019年年初，郵儲(chǔ)銀行被列為國有大行，至此，中國國有商業(yè)銀行擴(kuò)容為6家。此前，郵儲(chǔ)銀行機(jī)構(gòu)類型均單列為“郵儲(chǔ)銀行”。

這一變化并非突然而至。2018年3月，銀保監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)改革將郵儲(chǔ)銀行的監(jiān)管部門由政策銀行部調(diào)整為大型銀行部。

“這意味著郵儲(chǔ)銀行的發(fā)展將更具市場(chǎng)化，而承擔(dān)的政策性功能預(yù)計(jì)將有所減弱。”此前，天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示。

郵儲(chǔ)銀行最早可追溯至1919年開辦的郵政儲(chǔ)金業(yè)務(wù)，至今已有百年歷史。2007年3月，在改革原郵政儲(chǔ)蓄管理體制基礎(chǔ)上，中國郵政儲(chǔ)蓄銀行掛牌成立。2012年1月，該行整體改制為股份有限公司。

從資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)收以及凈利潤(rùn)等指標(biāo)看，郵儲(chǔ)銀行位列國有大行當(dāng)之無愧。雖然起步與其他國有大行相比較晚，但這些年來郵儲(chǔ)銀行發(fā)展迅猛。該行資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過交通銀行，成為第五大國有銀行。

2019年三季報(bào)顯示，“宇宙行”工商銀行（601398.SH）以30.42萬億元的規(guī)模穩(wěn)居第一。農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、建設(shè)銀行（601939.SH）、中國銀行（601988.SH）資產(chǎn)規(guī)模位居“20萬億元”第二梯隊(duì)，分別為24.87萬億元、24.51萬億元、22.60萬億元。

2019年三季度末，郵儲(chǔ)銀行資產(chǎn)規(guī)模為10.11萬億元。六大行中，交通銀行資產(chǎn)總額最小，為9.93萬億元。

從營(yíng)業(yè)收入來看，工行2019年前三季度以6469.42億元穩(wěn)居第一寶座，同比增長(zhǎng)12.11%；郵儲(chǔ)銀行營(yíng)收為2105.58億元，同比增長(zhǎng)7.14%；交行營(yíng)收為1762.93 億元，在六大行中墊底。

從歸母凈利潤(rùn)來看，工行仍是六大行中最賺錢的銀行，建行與農(nóng)行分別為第二、第三。

郵儲(chǔ)銀行是六大行中唯一一家2019年前三季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的銀行，同比增幅達(dá)到16.22%，剩下五家國有大行均為個(gè)位數(shù)的增幅。

從資產(chǎn)質(zhì)量來看，截至2019年9月末，六大行不良貸款率均實(shí)現(xiàn)了下降。不良率從高到低，依次為交行1.47%、工行1.44、建行1.43%、農(nóng)行1.42%、中行1.37%、郵儲(chǔ)銀行0.83%。

據(jù)郵儲(chǔ)銀行官網(wǎng)顯示，該行擁有近4萬個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量超過工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行。

六大行齊聚“A+H”股

郵儲(chǔ)銀行一直都希望能在A股上市。

2012年，郵儲(chǔ)銀行啟動(dòng)了IPO之旅，但受當(dāng)時(shí)A股IPO暫停等多種原因影響，其A股IPO進(jìn)度一直放緩。最終，郵儲(chǔ)銀行轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

2016年9月，郵儲(chǔ)銀行完成H股上市，，成為當(dāng)年全球最大的IPO項(xiàng)目。

2019年6月，郵儲(chǔ)銀行向證監(jiān)會(huì)遞交了A股上市申請(qǐng)材料，10月24日順利過會(huì)。

在未考慮超額配售選擇權(quán)（俗稱“綠鞋”）情況下，郵儲(chǔ)銀行發(fā)行募集資金總額為284.47億元。實(shí)施“綠鞋”機(jī)制后，發(fā)行數(shù)量擴(kuò)大至約59.48億股，募資金額約為327.1億元，是2019年年內(nèi)募資規(guī)模最大的新股。

事實(shí)上，國有大型商業(yè)銀行的IPO金額一般都比較大。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)業(yè)銀行于2010年7月15日登陸A股，實(shí)際募資685.29億元，位居所有銀行募集金額榜首。建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行、中國銀行分別在IPO時(shí)募資580.5億元、466.44億元、252.04億元、200億元。

2019年12月10日，郵儲(chǔ)銀行正式掛牌上市。12月24日，郵儲(chǔ)銀行正式納入上證指數(shù)。

國信證券的分析認(rèn)為，一旦郵儲(chǔ)銀行被納入被動(dòng)型基金跟蹤的主要指數(shù)，將帶來增量資金配置，從而有助于提高股價(jià)的穩(wěn)定性。

此外，被動(dòng)型基金以跟蹤指數(shù)為主，因此持倉期限更長(zhǎng)，長(zhǎng)期來看有助于降低郵儲(chǔ)銀行股價(jià)的波動(dòng)性。

國有大行被視為A股重要的核心資產(chǎn)之一。但天風(fēng)證券的研報(bào)顯示，2019年三季度末，公募基金重倉銀行比例略微下降至6.1%。

其中，工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行持倉占比環(huán)比均下降3.3%，建設(shè)銀行下降1.6%，中國銀行下降0.7%，主要是機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

2019年三季度末，機(jī)構(gòu)重倉銀行市值占比環(huán)比下降0.17個(gè)百分點(diǎn)，反映機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)未來走勢(shì)判斷出現(xiàn)分歧。

基金持倉市值前十的銀行股中，絕大多數(shù)銀行股持倉市值均有不同程度下降。截至2019年三季度末，機(jī)構(gòu)重倉銀行個(gè)股占比前五家中，排在第五的是工商銀行。

上述公募基金人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，公募基金的重倉股一般是估值低的國有大行，以及經(jīng)營(yíng)情況良好的股份制銀行。

時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年年末，國有六大行的總市值合計(jì)超過7萬億元，在A股總市值的占比超過10%，足以擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)“穩(wěn)定器”和“壓艙石”。