大股東爆雷二股東退出 眾惠相互保險怎么了

　　黃一帆 潘逸雯

　　因債務問題暴雷的永泰能源在向谷底滑落。

　　按照A股市場規定，上市公司股價連續20個交易日低于面值（1元/股）將被觸發強制退市的法則。11月15日，其股價已經下探至1.34元，瀕臨1元退市紅線。

　　而18日也是永泰能源2017年度第一期期票據（17永泰能源MTN001）的付息日，截至當日日終，上海清算所表示仍未收到付息資金。

　　這已經不是永泰能源首次發生債務違約，2018年7月5日，上清所發布的公告顯示，永泰能源未能按時支付當日到期的2017年度第四期短期融資債券（17永泰能源CP004）的兌付資金，次日，永泰能源宣布股票、債券同時停牌。

　　與此同時，永泰能源作為第一大發起會員的眾惠財產相互保險社（以下簡稱“眾惠相互”）近期也麻煩不斷。眾惠相互保險也認購過永泰能源4000萬元的短融債券，并于去年年底到期。此外，中國銀保監會官網顯示，眾惠保險2019年一季度保費投訴量24.61件/億元在71家財產類保險公司中排到第7位；涉嫌違法違規投訴2件，排到第12位；另有合同糾紛投訴5件、突出問題4件。

　　永泰系公司連遭挫折

　　11月18日，上海清算所發布公告稱，永泰能源股份有限公司2017年度第一期中期票據（代碼：101778002，簡稱：17永泰能源MTN001）的付息日?！敖刂两袢杖战K，我公司仍未收到永泰能源股份有限公司支付的付息資金，暫無法代理發行人進行本期債券的付息工作。”

　　資料顯示，永泰能源發行的2017年度第一期中期票據（17永泰能源MTN001）的債務融資工具代碼為101778002，該款債券產品發行總規模為10億元，發行期限為3年，本計息期債務融資工具利率為7.50%，應付本息金額共計10.53億元，原兌付日期為2020年11月16日。主承銷商為華泰證券，聯席主承銷商為上海銀行。

　　而事實上，“17永泰能源MTN001”產品早已與2018年7月30日提前到期，構成實質違約。

　　值得注意的是，在永泰能源因債務問題痛苦掙扎時，永泰能源作為第一大發起會員的眾惠相互也進入持續虧損，接連被曝問題，股東退出的惡循環。

　　在2017年年底，眾惠相互通過委外資金4000萬元，認購了永泰能源2017年第七期短期融資債券（17永泰能源CP007）。幾個月后，永泰能源爆雷，上述產品違約。

　　在第一大發起會員暴雷后，眾惠相互進入持續虧損階段。公司自成立以來截止至2017年12月31日，虧損額度為-6059萬元。2018年度財報顯示，公司保險業務收入為3.83億元，同比增長472.12%，保險業務收益為-1.17億元，營業利潤為-1.14億元。

　　其中，公司主營業務信用保險、保證保險、短期健康和意外傷害保險全部承保虧損，分別虧損金額為-896.9萬元、-4058.43萬元、-6693.43萬元、-10.75萬元。

　　而根據中國銀保監會官網，眾惠相互2019年一季度保費投訴量為24.61件/億元，在71家財產類保險公司中排到第7位；涉嫌違法違規投訴2件，排到第12位；另有合同糾紛投訴5件、突出問題4件。

　　眾惠相互第二、三大股東相繼脫手

　　公開資料顯示，眾惠相互成立于2017年，由永泰能源等6家企業和和李靜、宋偉青兩名自然人作為主要發起會員，公司法定代表人和董事長為李靜，永泰能源出資2.3億元，成為第一大股東，持股比例為23%，英聯視動漫文化發展有限公司為第二大股東，持股比例為20%，聯合創業集團有限公司為第三大股東，持股比例為12%。

　　而在去年7月，眾惠相互的第二大股東英聯視動漫文化選擇脫手。

　　2018年7月11日，銀監保會官網發布關于眾惠相互變更初始運營資金提供人的批復。根據批復，英聯視將眾惠相互2億元初始運營資金債權轉讓給珠海健帆生物科技股份有限公司和深圳市分期樂網絡科技有限公司。

　　轉讓后，健帆生物擁有8000萬元初始運營資金債權，占初始運營資金總額的8%，分期樂擁有12000萬元初始運營資金債權，占初始運營資金總額的12%；而則英聯視動漫文化則完全退出，不再擁有眾惠相互初始運營資金債權。

　　而分期樂與聯合創業在此次初始運營資金債券變更后并列為眾惠相互第二大出借人。

　　不過，到了2019年7月25日，原第三大股東聯合創業依舊選擇了離開眾惠。

　　根據眾惠相互發布的《關于變更初始運營資金出借人有關情況的信息披露公告》顯示，聯合創業擬向上海即富信息技術服務有限公司和大連瑞華投資管理有限公司轉讓對眾惠相互投入的全部初始運營資金及全部附屬權益。

　　而根據公司5月公告，上海烜裕投資管理有限公司及昆吾九鼎投資管理有限公司將分別轉讓1900萬元和3000萬元初始運營資金借款債權及全部附屬權益給內蒙古福瑞醫療科技股份有限公司，而此次變更尚未獲得監管批復。

　　相互保險行業發展可期

　　據了解，眾惠相互是市場上三家相互制保險企業之一。2016年6月22日，保監會對外公布正式批準眾惠財產相互保險社、匯友建工財產相互保險社（以下簡稱“匯友相互”）和信美人壽相互保險社（以下簡稱“信美相互”）籌建。

　　相互保險在國內起步較晚，但在國外發展歷史悠久，已擁有一席之地。根據國際相互合作保險組織聯盟（ICMIF）統計數據，截至2014年，全球相互保險收入1.3萬億美元，占全球保險市場總份額的27.1%，覆蓋9.2億人?！皬膰獾陌l展經驗來看，相互保險適用于道德風險較高的保險，而且保險的成本較低。公司的投保人同時為保險人，可以有效避免保險人的不當經營和被保險人的欺詐所導致的道德風險。”一位業內人士表示，相互保險公司利用資本市場的能力和保障能力有限，其經營成果和內控制度的透明度不如股份制公司。

　　目前，國內的三家相互制保險企業在業務上各有側重，眾惠相互在特定行業（如物流）、特定產業鏈（如電商）、特定地區（如寧波農村互助項目）等方面均已形成明確的商業模式。

　　匯友相互則瞄準建筑工程這一風險較難把控且承保流程相對復雜的領域。信美人壽是國內唯一一家相互制壽險機構，著重打造平臺驅動、技術驅動、產品驅動、模式驅動和社群驅動這五項核心業務驅動力。

　　而目前除眾惠相互受累發起會員債務問題外，暴雷似乎并未波及至整個相互保行業。

　　2019三季度財報顯示，三家相互制保險企業保費收入有所上升，均已實現盈利，但在體量上存在明顯差距。2019年三季度信美相互、眾惠相互、匯友相互保費收入分別為4.19億元、1.64億元、0.31億元，同比增長229.92%、210%、0.03%，其中，匯友相互環比增速最快，上漲34.78%。

　　凈利潤方面，信美相互、眾惠相互、匯友相互三家相互保險企業凈利潤分別為 1987.79萬元、1027.39萬元、589.23萬，較上年同期增長159.68%、125.61%、243.87%?！皬娜蚁嗷ケｋU企業的發展情況來說，相互保險有利于彌補中國商業保險與社會保險間的空白，但相互保險在中國才剛剛開始發展，哪家險企的模式能夠勝出仍然沒有定論，但如果有人將相互保險的制度和管理漏洞作為謀取私利的工具，那是非常令人遺憾的?！币晃幌嗷ケｋU業內人士告訴記者。

責任編輯：張國帥