業務單一擴張承壓 天能動力轉型鋰電池業務豪賭資本“游戲”

　　本報記者/劉媛媛/上海報道

　　新能源產業高速發展大勢下，鋰電池的重要性日益凸顯，倒逼行業內鉛酸電池企業加速布局鋰電池產品。

　　近日，天能集團旗下的天能電池集團股份有限公司宣布與法國道達爾集團旗下帥福得電池有限公司一起成立一家合資公司，專注于技術開發、制造和銷售可靠度強的鋰離子電池、模塊及高端電池組。天能集團董事長張天任直言：“這次合作是推動公司轉型升級、技術創新與商業模式創新的重要契機，在天能發展史上有著里程碑意義。”

　　不過，《中國經營報》記者注意到，天能集團早在2007年左右就開始布局鋰電池產業，但其鋰電池業務一直未有明顯起色。根據天能動力（00819.HK）2019年半年報，今年上半年來自客戶合約收益中鋰電池的收益占比僅為1.27%，而鉛酸電池占比高達57.78%。另外，在高工產業研究院最新發布的今年1~9月動力電池裝機量TOP10中，也未見天能的身影。

　　大象轉身難，在目前國內鋰電池產能已經出現過剩情況的背景下，天能集團要如何轉型突圍？對此，記者聯系天能集團相關負責人，截至發稿，對方未予回復。

　　傳統鉛酸電池業務不斷萎縮

　　資料顯示，天能集團成立于1986年，是中國動力電池生產商，主要從事鉛酸、鎳氫及鋰離子等動力電池、電動車用電子電器及風能及太陽能儲能電池的研發、制造和銷售。2007年6月11日，天能動力以“中國動力電池第一股”在香港聯交所主板上市，正式進軍國際資本市場。

　　一直以來，天能的產品主要集中于電動自行車市場專用的鉛酸動力電池產品，雅迪、愛瑪、新日、綠源等知名電動車品牌均為其電池客戶。

　　根據2017年至2018年年報，公司鉛酸動力電池收入分別為217.07億元和262.90億元，占總收入的比重分別為80.68%和76.09%。

　　不難看出，天能動力存在業務單一的風險。公司在年報中也表示，電動自行車鉛酸動力電池等傳統業務的銷情或受到不明朗因素影響，因此集團從數年前開始實行產業鏈轉型升級，希望能夠分散偏重單一業務板塊所帶來的風險。

　　事實上，鉛酸動力電池市場確實在發生著變化。隨著鋰電產業的迅猛發展，傳統的鉛酸電池正在不斷萎縮。此外，今年4月15日，《電動自行車安全技術規范》正式實施，要求電動自行車整車重量（含電池）不超過55公斤，而使車的重量減輕的最直接的手段就是把鉛酸蓄電池替換為鋰電池，這對于天能來說是個不小的考驗。

　　轉型鋰電池并非易事，雖然天能近年來不斷加速對鋰電池的布局，但在行業內并不占優勢。

　　年報數據顯示，天能動力2017年、2018年鋰電池銷售收入分別為12.23億元和5.53億元，不僅同比下滑，占總收入的比重也僅分別為4.55%和1.6%。今年上半年，占比數進一步下滑，僅為1.27%。

　　而放眼整個行業，鋰電池領域早已形成寧德時代與比亞迪的雙寡頭局面，他們通過成立合資公司綁定了部分車企，地位難以撼動。另外包括超威動力（00951.HK）、南都電源（300068.SZ）等鉛酸電池企業也都在積極布局鋰電池，一些外資電池企業更是在華加緊投資建廠以搶奪市場。

　　在中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林看來，目前鉛酸電池在電池行業發展并不樂觀，面臨著技術革新與市場萎縮的雙重壓力，依賴單一業務和市場很容易遭遇增長瓶頸并且對市場威脅的抵抗力弱，天能動力等鉛酸電池企業必須加速調整產品結構，在電動汽車電池、儲能電池業務上發力。

　　擬分拆電池業務獨立上市

　　值得注意的是，為了向鋰電池領域轉型升級，去年11月，天能動力就打算分拆天能電池及相關附屬公司于A股上市，A股上市所募資金，擬用于擴大鉛酸電池業務及鋰電池制造產能。

　　今年4月，天能動力再次發布公告稱，公司擬分拆天能電池集團在A股上市，建議分拆及建議A股上市完成后，分拆集團將主要從事電池（包括鉛酸電池、鋰電池及其他新能源電池）的研發、生產、銷售以及相關服務，而余下的集團將主要從事資源再生（包括再生鉛、合金及再生塑膠等）的研發、生產及銷售業務以及投資管理業務。

　　6月24日，天能動力就此前擬分拆電池板塊業務于A股上市作出進一步披露，2019年6月26日，分拆公司已同意發行及四家策略投資者已同意認購分拆公司合共1430萬股新股，占分拆公司經擴大股本的1.67%。

　　公告稱，投資者包括三峽睿源創新創業股權投資基金（天津）合伙企業（有限合伙）、上海祥禾涌原股權投資合伙企業（有限合伙）、西藏暄昱企業管理有限公司及長興興能股權投資合伙企業（有限合伙）。引入戰略投資之后，天能電池的估值約為109.5億元。

　　據了解，分拆的主體部分電池業務2018年銷售額為332.90億元，天能動力方面表示，分拆公司擬將建議A股上市所得款項用于綠色智能制造技改項目、高能動力鋰電池電芯及PACK項目等方面。

　　根據此前的公告，公司準備今年7月12日通過股東大會批后，12月向中國證監會報送A股首次公開發售申請，批準后爭取于2020年12月前完成A股發行上市。但自6月份之后，天能動力未再披露分拆上市的相關動態進展。

　　有觀點認為，天能這一資本動作，原因一是港股估值較低，無法體現股東價值；二是為了得到資金發展新業務，改造生產線。

　　盤和林告訴記者，天能動力此番分拆上市的動作其中一個很重要的目標就是補充資金。“鋰電池是高技術行業，目前天能電池鋰電池整體經營效益和產能都比較一般，且受到補貼退坡影響，下游新能源汽車企業回款較慢，天能存在一定的資金壓力和壞賬風險，因此鋰電池投產運營需要大量資金支持。”

責任編輯：張國帥