一月內(nèi)逾10次暖風頻吹A(chǔ)股 印花稅靈活調(diào)整引遐想

　　本報記者 安麗芬 廣州報道

　　導讀

　　在受訪的專家人士看來，近期監(jiān)管層公開發(fā)布的政策呈現(xiàn)出統(tǒng)籌安排、多策共舉的特點，意味著資本市場改革已經(jīng)成為了國家層面統(tǒng)一行動的綜合工程。

　　11月首個交易日，“印花稅”罕見被刷屏了。

　　當日，財政部、國稅總局就《中華人民共和國印花稅法（征求意見稿）》（下稱《意見稿》）向社會公開征求意見。其中跟A股息息相關(guān)的是，證券交易印花稅按1‰的稅率，維持不變，而證券交易印花稅的納稅人和稅率調(diào)整將由國務(wù)院決定，并報全國人大常委會備案。

　　同樣罕見的還有資本市場再度進入最高決策層的視野，10月31日的中共中央政治局會議提出，“圍繞資本市場改革，加強制度建設(shè)，激發(fā)市場活力，促進資本市場長期健康發(fā)展”。

　　在連續(xù)政策利好下，11月1日，A股持續(xù)反彈，再度站上2600點。當日，沉寂多日的題材股再度滿血復活，人工智能、云計算、安防、游戲等概念股集中漲停，券商板塊亦繼續(xù)領(lǐng)漲。

　　在受訪的專家看來，近期監(jiān)管層公布的政策呈現(xiàn)出統(tǒng)籌安排、多策共舉的特點，意味著資本市場改革已成為國家層面統(tǒng)一行動的綜合工程。未來或?qū)⒂懈噌槍π缘摹⒔鉀Q實際問題的具體改革政策出臺。這將對明確投資者預期、提振市場情緒起到重要作用。

　　逾10次暖風齊拂A股

　　國慶節(jié)后，A股曾出現(xiàn)10個交易日左右的下跌，滬指于10月19日創(chuàng)下4年來的新低2449.2點，兩市日成交額萎縮至2000億元左右，股權(quán)質(zhì)押風險隨之持續(xù)暴露。

　　在此背景下，各部委乃至多地實施積極救援，政策和資金暖風頻吹。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者粗略統(tǒng)計，國慶節(jié)后，多部委及相關(guān)部門通過各渠道支持A股的較大力度政策即超過10項，包括印花稅調(diào)整權(quán)轉(zhuǎn)給國務(wù)院相機決定、鼓勵并購重組、支持機構(gòu)發(fā)行公司債券用于紓解民企融資困境及化解上市公司股票質(zhì)押風險、修改《公司法》中回購規(guī)定等。

　　除了明文政策，國務(wù)院副總理劉鶴及央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會負責人也先后就股市、民企等熱點話題作出回應，向市場傳遞信心。

　　上述舉動亦獲得資本市場積極回應。上證指數(shù)自10月22日一周來漲幅已達6.4%，并重新站上2600點。

　　政治局會議罕見地專門提及資本市場，更顯出最高決策層的態(tài)度。

　　“政治局會議提到資本市場改革與近期國務(wù)院金穩(wěn)委、一行兩會針對資本市場的表態(tài)相吻合，近期監(jiān)管層公開發(fā)布的政策呈現(xiàn)出統(tǒng)籌安排、多策共舉的特點，意味著資本市場改革已經(jīng)成為了國家層面統(tǒng)一行動的綜合工程。”11月1日，星石投資首席執(zhí)行官楊玲對此指出。

　　“從各部委的動作來看，整體邏輯其實比較簡單，就是穩(wěn)經(jīng)濟的邏輯。”11月1日，南方某上市券商首席策略分析師指出，從三季報情況看，經(jīng)濟和企業(yè)的基本面比較符合預期。

　　市場最為關(guān)心的是政策對A股的傳導反應。11月1日，北京某大型私募投資總監(jiān)指出，“從最近一系列的政策看，政策底從一行三會那天的表態(tài)看就已經(jīng)形成，目前大家主要等待市場底。政策底不同于市場底，目前來說市場的神經(jīng)非常脆弱，漲跌非常難預期。”

　　在該投資總監(jiān)看來，“一些市場底部特征比如白馬股補跌也出現(xiàn)了，但底部都是走出來才知道。底的概念不是一個點，而是一個階段，至少持續(xù)幾個月，而且在那個階段，也不能判斷是否已見底。”

　　其還舉例稱，“比如2005年的底是6月到8月，甚至到12月，而不是998點；2008年的底是10月到12月，而不是1664點；2013年的底是6月到14年6月，而不是1849點。”

　　“整個底部區(qū)域，可能還有很大振幅，個股甚至上下能有50%漲跌。對職業(yè)投資人來說，既然熊市都到這個階段了，也不會急于去抄最低點了。”上述投資總監(jiān)表示。

　　雖有部分機構(gòu)仍然保守，不過亦有機構(gòu)大幅加倉。比如前海開源基金近日宣布旗下基金全面加倉。

　　印花稅靈活引遐想

　　繼各項暖風頻拂A股之后，11月1日，印花稅調(diào)整權(quán)改由國務(wù)院決定。

　　印花稅的歷來下調(diào)，都令A股交易者異常振奮。尤其是2008年4月24日和9月19日，因印花稅大幅下調(diào)，滬指分別大漲9.29%和9.46%。

　　目前A股印花稅是單邊千分之一征收，《意見稿》并未說明印花稅的調(diào)整方向，只是給予印花稅調(diào)整更大靈活性。在市場人士看來，這亦對A股的交易有很重要的意義。

　　“未來不排除在市場出現(xiàn)非理性殺跌時，國務(wù)院作為一攬子的救市計劃進行調(diào)整，因此對于券商股形成較大利好。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出。

　　在《意見稿》出臺當日，滬指微漲0.13%。作為A股市場人氣風向標，券商板塊成為當日反彈主力，并帶動整個市場人氣回升。

　　受益于中共中央政治局10月31日就人工智能發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢舉行第九次集體學習，人工智能、云計算、安防、游戲等概念股集中漲停。

　　盤面看，賽為智能（300044.SZ）、英飛拓（002528.SZ）、遠大智能（002689.SZ）、中科信息（300678.SZ）等15只人工智能股票漲停；拓爾思（300229.SZ）、思特奇（300608.SZ）、中青寶（300052.SZ）等多只云計算、安防、游戲概念股漲停。

　　“《意見稿》對股市無疑是利好，最重要的是有利于降低交易成本。至于對目前市場的交易積極性提高多少，主要取決于市場機會多不多。”11月1日，北京某大型私募投資總監(jiān)告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

　　目前A股投資者信心依然脆弱，楊玲認為，“結(jié)合近日證監(jiān)會圍繞資本市場改革，將加快推動‘提高上市公司質(zhì)量、優(yōu)化交易監(jiān)管、鼓勵價值投資’的三方面工作聲明，意味著未來或?qū)⒂懈噌槍π缘摹⒔鉀Q實際問題的具體改革政策出臺。”

　　對于A股優(yōu)化交易方面，銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒建議稱，“必須保障市場交易的連續(xù)性和流動性，不斷優(yōu)化金融市場的持續(xù)交易與價格發(fā)現(xiàn)功能。交易的持續(xù)性、金融資產(chǎn)的流動性是保證金融市場有效運行的關(guān)鍵；必須明確資產(chǎn)的良好流動性本身就是市場信心的重要來源之一。”

　　他還指出，對做空機制、杠桿交易（融資融券）、高頻交易、投機套利等市場中性交易手段，要規(guī)范而非限制，因為這些機制是市場的潤滑劑，為市場注入大量流動性并提升價格發(fā)現(xiàn)速度，從而提高市場效率。

　　“最近監(jiān)管層面發(fā)出明確信號，要減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環(huán)節(jié)不必要的干預，讓市場對監(jiān)管形成明確預期，讓投資者有公平交易的機會。這一點相當重要。”劉鋒說。

責任編輯：李鋒