一月內(nèi)逾10次暖風(fēng)頻吹A(chǔ)股 印花稅靈活調(diào)整引遐想

　　本報(bào)記者 安麗芬 廣州報(bào)道

　　導(dǎo)讀

　　在受訪的專家人士看來(lái)，近期監(jiān)管層公開(kāi)發(fā)布的政策呈現(xiàn)出統(tǒng)籌安排、多策共舉的特點(diǎn)，意味著資本市場(chǎng)改革已經(jīng)成為了國(guó)家層面統(tǒng)一行動(dòng)的綜合工程。

　　11月首個(gè)交易日，“印花稅”罕見(jiàn)被刷屏了。

　　當(dāng)日，財(cái)政部、國(guó)稅總局就《中華人民共和國(guó)印花稅法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《意見(jiàn)稿》）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。其中跟A股息息相關(guān)的是，證券交易印花稅按1‰的稅率，維持不變，而證券交易印花稅的納稅人和稅率調(diào)整將由國(guó)務(wù)院決定，并報(bào)全國(guó)人大常委會(huì)備案。

　　同樣罕見(jiàn)的還有資本市場(chǎng)再度進(jìn)入最高決策層的視野，10月31日的中共中央政治局會(huì)議提出，“圍繞資本市場(chǎng)改革，加強(qiáng)制度建設(shè)，激發(fā)市場(chǎng)活力，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展”。

　　在連續(xù)政策利好下，11月1日，A股持續(xù)反彈，再度站上2600點(diǎn)。當(dāng)日，沉寂多日的題材股再度滿血復(fù)活，人工智能、云計(jì)算、安防、游戲等概念股集中漲停，券商板塊亦繼續(xù)領(lǐng)漲。

　　在受訪的專家看來(lái)，近期監(jiān)管層公布的政策呈現(xiàn)出統(tǒng)籌安排、多策共舉的特點(diǎn)，意味著資本市場(chǎng)改革已成為國(guó)家層面統(tǒng)一行動(dòng)的綜合工程。未來(lái)或?qū)⒂懈噌槍?duì)性的、解決實(shí)際問(wèn)題的具體改革政策出臺(tái)。這將對(duì)明確投資者預(yù)期、提振市場(chǎng)情緒起到重要作用。

　　逾10次暖風(fēng)齊拂A股

　　國(guó)慶節(jié)后，A股曾出現(xiàn)10個(gè)交易日左右的下跌，滬指于10月19日創(chuàng)下4年來(lái)的新低2449.2點(diǎn)，兩市日成交額萎縮至2000億元左右，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)隨之持續(xù)暴露。

　　在此背景下，各部委乃至多地實(shí)施積極救援，政策和資金暖風(fēng)頻吹。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者粗略統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶節(jié)后，多部委及相關(guān)部門(mén)通過(guò)各渠道支持A股的較大力度政策即超過(guò)10項(xiàng)，包括印花稅調(diào)整權(quán)轉(zhuǎn)給國(guó)務(wù)院相機(jī)決定、鼓勵(lì)并購(gòu)重組、支持機(jī)構(gòu)發(fā)行公司債券用于紓解民企融資困境及化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、修改《公司法》中回購(gòu)規(guī)定等。

　　除了明文政策，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴及央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人也先后就股市、民企等熱點(diǎn)話題作出回應(yīng)，向市場(chǎng)傳遞信心。

　　上述舉動(dòng)亦獲得資本市場(chǎng)積極回應(yīng)。上證指數(shù)自10月22日一周來(lái)漲幅已達(dá)6.4%，并重新站上2600點(diǎn)。

　　政治局會(huì)議罕見(jiàn)地專門(mén)提及資本市場(chǎng)，更顯出最高決策層的態(tài)度。

　　“政治局會(huì)議提到資本市場(chǎng)改革與近期國(guó)務(wù)院金穩(wěn)委、一行兩會(huì)針對(duì)資本市場(chǎng)的表態(tài)相吻合，近期監(jiān)管層公開(kāi)發(fā)布的政策呈現(xiàn)出統(tǒng)籌安排、多策共舉的特點(diǎn)，意味著資本市場(chǎng)改革已經(jīng)成為了國(guó)家層面統(tǒng)一行動(dòng)的綜合工程。”11月1日，星石投資首席執(zhí)行官楊玲對(duì)此指出。

　　“從各部委的動(dòng)作來(lái)看，整體邏輯其實(shí)比較簡(jiǎn)單，就是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的邏輯。”11月1日，南方某上市券商首席策略分析師指出，從三季報(bào)情況看，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的基本面比較符合預(yù)期。

　　市場(chǎng)最為關(guān)心的是政策對(duì)A股的傳導(dǎo)反應(yīng)。11月1日，北京某大型私募投資總監(jiān)指出，“從最近一系列的政策看，政策底從一行三會(huì)那天的表態(tài)看就已經(jīng)形成，目前大家主要等待市場(chǎng)底。政策底不同于市場(chǎng)底，目前來(lái)說(shuō)市場(chǎng)的神經(jīng)非常脆弱，漲跌非常難預(yù)期。”

　　在該投資總監(jiān)看來(lái)，“一些市場(chǎng)底部特征比如白馬股補(bǔ)跌也出現(xiàn)了，但底部都是走出來(lái)才知道。底的概念不是一個(gè)點(diǎn)，而是一個(gè)階段，至少持續(xù)幾個(gè)月，而且在那個(gè)階段，也不能判斷是否已見(jiàn)底。”

　　其還舉例稱，“比如2005年的底是6月到8月，甚至到12月，而不是998點(diǎn)；2008年的底是10月到12月，而不是1664點(diǎn)；2013年的底是6月到14年6月，而不是1849點(diǎn)。”

　　“整個(gè)底部區(qū)域，可能還有很大振幅，個(gè)股甚至上下能有50%漲跌。對(duì)職業(yè)投資人來(lái)說(shuō)，既然熊市都到這個(gè)階段了，也不會(huì)急于去抄最低點(diǎn)了。”上述投資總監(jiān)表示。

　　雖有部分機(jī)構(gòu)仍然保守，不過(guò)亦有機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)。比如前海開(kāi)源基金近日宣布旗下基金全面加倉(cāng)。

　　印花稅靈活引遐想

　　繼各項(xiàng)暖風(fēng)頻拂A股之后，11月1日，印花稅調(diào)整權(quán)改由國(guó)務(wù)院決定。

　　印花稅的歷來(lái)下調(diào)，都令A(yù)股交易者異常振奮。尤其是2008年4月24日和9月19日，因印花稅大幅下調(diào)，滬指分別大漲9.29%和9.46%。

　　目前A股印花稅是單邊千分之一征收，《意見(jiàn)稿》并未說(shuō)明印花稅的調(diào)整方向，只是給予印花稅調(diào)整更大靈活性。在市場(chǎng)人士看來(lái)，這亦對(duì)A股的交易有很重要的意義。

　　“未來(lái)不排除在市場(chǎng)出現(xiàn)非理性殺跌時(shí)，國(guó)務(wù)院作為一攬子的救市計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，因此對(duì)于券商股形成較大利好。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出。

　　在《意見(jiàn)稿》出臺(tái)當(dāng)日，滬指微漲0.13%。作為A股市場(chǎng)人氣風(fēng)向標(biāo)，券商板塊成為當(dāng)日反彈主力，并帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)人氣回升。

　　受益于中共中央政治局10月31日就人工智能發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)舉行第九次集體學(xué)習(xí)，人工智能、云計(jì)算、安防、游戲等概念股集中漲停。

　　盤(pán)面看，賽為智能（300044.SZ）、英飛拓（002528.SZ）、遠(yuǎn)大智能（002689.SZ）、中科信息（300678.SZ）等15只人工智能股票漲停；拓爾思（300229.SZ）、思特奇（300608.SZ）、中青寶（300052.SZ）等多只云計(jì)算、安防、游戲概念股漲停。

　　“《意見(jiàn)稿》對(duì)股市無(wú)疑是利好，最重要的是有利于降低交易成本。至于對(duì)目前市場(chǎng)的交易積極性提高多少，主要取決于市場(chǎng)機(jī)會(huì)多不多。”11月1日，北京某大型私募投資總監(jiān)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

　　目前A股投資者信心依然脆弱，楊玲認(rèn)為，“結(jié)合近日證監(jiān)會(huì)圍繞資本市場(chǎng)改革，將加快推動(dòng)‘提高上市公司質(zhì)量、優(yōu)化交易監(jiān)管、鼓勵(lì)價(jià)值投資’的三方面工作聲明，意味著未來(lái)或?qū)⒂懈噌槍?duì)性的、解決實(shí)際問(wèn)題的具體改革政策出臺(tái)。”

　　對(duì)于A股優(yōu)化交易方面，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒建議稱，“必須保障市場(chǎng)交易的連續(xù)性和流動(dòng)性，不斷優(yōu)化金融市場(chǎng)的持續(xù)交易與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。交易的持續(xù)性、金融資產(chǎn)的流動(dòng)性是保證金融市場(chǎng)有效運(yùn)行的關(guān)鍵；必須明確資產(chǎn)的良好流動(dòng)性本身就是市場(chǎng)信心的重要來(lái)源之一。”

　　他還指出，對(duì)做空機(jī)制、杠桿交易（融資融券）、高頻交易、投機(jī)套利等市場(chǎng)中性交易手段，要規(guī)范而非限制，因?yàn)檫@些機(jī)制是市場(chǎng)的潤(rùn)滑劑，為市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性并提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)速度，從而提高市場(chǎng)效率。

　　“最近監(jiān)管層面發(fā)出明確信號(hào)，要減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。減少對(duì)交易環(huán)節(jié)不必要的干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管形成明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。這一點(diǎn)相當(dāng)重要。”劉鋒說(shuō)。

　　（編輯：鄭世鳳）

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