升達(dá)林業(yè)被“戴帽”背后：大股東、上市公司均陷危機(jī)

　　10月9日，升達(dá)林業(yè)（002259.SZ）因控股股東無法到期歸還借款導(dǎo)致公司資金被貸款方扣劃，開市起公司被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，簡稱變更為“ST升達(dá)”。升達(dá)林業(yè)承認(rèn)，其與控股股東升達(dá)集團(tuán)都面臨著資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，在業(yè)績不濟(jì)的情形下，控股股東的占款行為讓情形更為嚴(yán)峻。

　　在接下去的幾天里，升達(dá)林業(yè)的股價(jià)重挫，截至10月12日收盤，升達(dá)林業(yè)仍被62萬逾手賣單壓在跌停板上不得動(dòng)彈。

　　升達(dá)林業(yè)控股股東與實(shí)際控制人所擁有的公司九成以上股份在9月6日公告中已被司法輪番凍結(jié)。

　　記者撥打升達(dá)林業(yè)電話，截止發(fā)稿未獲回復(fù)。

　　占用資金逾9億 違規(guī)擔(dān)保近3億

　　10月7日晚間，升達(dá)林業(yè)公告稱，公司股票10月8日開市起停牌一天，10月9日開市起復(fù)牌并被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱將由“升達(dá)林業(yè)”變更為“ST升達(dá)”。復(fù)盤當(dāng)日，ST升達(dá)盤前直接跌停。

　　根據(jù)深交所股票上市規(guī)則，上市公司出現(xiàn)“公司向控股股東或者其關(guān)聯(lián)人提供資金或者違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁?dān)保且情形嚴(yán)重的”，深交所有權(quán)對其股票交易實(shí)行其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　所謂嚴(yán)重是指，上市公司存在下列情形之一且無可行的解決方案或者雖提出解決方案但預(yù)計(jì)無法在一個(gè)月內(nèi)解決：（1）上市公司向控股股東或者其關(guān)聯(lián)人提供資金的余額在一千萬元以上，或者占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的 5%以上；（2）上市公司違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁?dān)保的余額（擔(dān)保對象為上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司的除外）在五千萬元以上，且占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的 10%以上。”

　　而升達(dá)林業(yè)所涉行為遠(yuǎn)超上述兩條所涉紅線規(guī)定。

　　公告顯示，截至9月20日，升達(dá)林業(yè)被控股股東升達(dá)集團(tuán)占用的資金逾9億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的53.94%。其自查結(jié)果進(jìn)一步披露，升達(dá)集團(tuán)曾先后13次占用公司資金，最大的一筆為3億元，發(fā)生在2018年7月17日和7月18日。發(fā)生資金占用行為的過程，既包括上市公司替股東償還借款，也有升達(dá)集團(tuán)直接占用公司的資金。

　　此外，升達(dá)林業(yè)還在未經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)審議的情況下，為升達(dá)集團(tuán)對外借款提供擔(dān)保，擔(dān)保金額約2.85億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為17.07%。

　　受此影響，升達(dá)林業(yè)部分銀行賬戶被司法凍結(jié)及劃轉(zhuǎn)，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)一定問題。

　　屋漏偏逢連夜雨，升達(dá)林業(yè)自查結(jié)果顯示，在過去的十二個(gè)月內(nèi)，升達(dá)林業(yè)累計(jì)涉訴26起，涉訴金額13.37億元。此外，升達(dá)林業(yè)共有5個(gè)銀行賬戶被司法凍結(jié)，募集資金賬戶因涉訴被執(zhí)行劃轉(zhuǎn)，金額共計(jì)1.53億元。

　　盡管升達(dá)集團(tuán)曾在此前承諾，將在一個(gè)月內(nèi)，即9月29日前解決對升達(dá)林業(yè)的資金占用和違規(guī)擔(dān)保問題。公司在公告中稱，升達(dá)集團(tuán)將繼續(xù)積極籌措資金（包括但不限于借款、出售資產(chǎn)、債務(wù)重組等方式）以歸還對公司的占用款項(xiàng)；同時(shí)升達(dá)集團(tuán)繼續(xù)積極引入戰(zhàn)略投資者，在優(yōu)先解決上市公司對升達(dá)集團(tuán)的擔(dān)保和升達(dá)集團(tuán)的資金占用問題的前提下，優(yōu)化升達(dá)集團(tuán)債務(wù)結(jié)構(gòu)，逐步解決升達(dá)集團(tuán)債務(wù)。但結(jié)果并不理想。

　　升達(dá)林業(yè)在公告中回應(yīng)稱，由于金融政策和市場風(fēng)險(xiǎn)等多方面因素，這兩項(xiàng)問題實(shí)則均無法在其所承諾的日期前解決。

　　在10月8日升達(dá)林業(yè)回復(fù)深交所問詢函時(shí)稱，造成公司資金被占用，主要是由于升達(dá)集團(tuán)對剝離款項(xiàng)的承受能力估計(jì)過高、對金融環(huán)境過于樂觀，公司實(shí)際控制人為了完成公司的剝離重組，違規(guī)為升達(dá)集團(tuán)借款提供擔(dān)保以解決其向公司支付剝離資產(chǎn)的對價(jià)。由于2017年下半年金融環(huán)境與金融政策發(fā)生重大變化，導(dǎo)致升達(dá)集團(tuán)在資本市場上融資困難，資金鏈斷裂，升達(dá)集團(tuán)無法到期歸還借款，導(dǎo)致公司資金被貸款方扣劃而形成對公司資金的占用。

　　2018年中報(bào)顯示，2018年上半年，升達(dá)林業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.97億元，同比減少14.18%。對此，升達(dá)林業(yè)解釋稱，主要系第一季度因季節(jié)性原因供應(yīng)商減少原料氣供應(yīng)，產(chǎn)銷量下降。另外，其營業(yè)利潤為-2532.42萬元，同比下降163.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3260.70萬元，同比減少466.68%。

　　早陷困局

　　目前升達(dá)林業(yè)和升達(dá)集團(tuán)都面臨著融資難、資金鏈即將斷裂的困局。就升達(dá)林業(yè)來說，所面臨的資金鏈危機(jī)早已顯現(xiàn)。

　　2008年，升達(dá)林業(yè)在深交所上市，原主營為木地板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售及林木種植業(yè)務(wù)，2013年轉(zhuǎn)型進(jìn)入清潔能源行業(yè)。2016年底公司向控股股東升達(dá)集團(tuán)整體出售家居業(yè)務(wù)后，目前主營轉(zhuǎn)變?yōu)閱我坏摹扒鍧嵞茉础睒I(yè)務(wù)。

　　自2008年上市之后，其毛利率便逐年下降，從2008年的29.48%，下降至2011年23.27%，盡管在2011年，其營業(yè)收入創(chuàng)歷史新高，達(dá)到9億元，但營業(yè)利潤卻為3238.10萬元，凈利潤-1607.97萬元，出現(xiàn)上市后的首次虧損。

　　在近幾年?duì)I收不濟(jì)的情況下，營業(yè)外收入和投資收益成為了升達(dá)林業(yè)最主要的利潤來源。

　　由于增值稅退稅及其他政府補(bǔ)助大增，2010年，營業(yè)外收入占利潤總額的比例高達(dá)65%。2012年至2014年，營業(yè)外收入占利潤總額的比例超過 100%，分別為 175.75%、302.34%、128.63%。營業(yè)外收入暴增，讓升達(dá)林業(yè)避免發(fā)生虧損。此后，營業(yè)外收入比例下降。

　　2016年，升達(dá)林業(yè)還采取了“清倉式”處置資產(chǎn)的手段來避免巨虧。

　　據(jù)公告，其向升達(dá)集團(tuán)出售名下的家居業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債及12家子公司股權(quán)、名下森林資產(chǎn)及升達(dá)造林100%的股權(quán)。出售資產(chǎn)的凈資產(chǎn)8.25億元、貢獻(xiàn)的營業(yè)收入為5.38億元，分別占上市公司的比例為96.70%、81.97%。

　　交易對2016年度的損益影響為出售標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的稅后收益9870.36萬元，這樣，升達(dá)林業(yè)又一次避免了巨虧，2016年實(shí)現(xiàn)盈利7138.27萬元。但另一方面，清倉式拋售，其實(shí)也意味著上市公司已經(jīng)徹底拋棄發(fā)家產(chǎn)業(yè)，這也埋下了此次ST危機(jī)的種子。

　　公開信息顯示，2016年年底，升達(dá)林業(yè)向升達(dá)集團(tuán)出售家居及森林相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債的交易對價(jià)為現(xiàn)金9.41億元。為了這筆現(xiàn)金交易，升達(dá)集團(tuán)向華寶信托貸款14億元。

　　同時(shí)，升達(dá)集團(tuán)賣殼受阻。2017年5月，升達(dá)集團(tuán)籌劃轉(zhuǎn)讓所持有公司股份，擬讓出控制權(quán)。2017年9月，最終確定協(xié)議受讓方為保和堂。按照當(dāng)時(shí)的協(xié)議，保和堂擬向升達(dá)集團(tuán)進(jìn)行增資，增資金額為9億元，并承接升達(dá)集團(tuán)22億元借款，增資完成后，保和堂將持有升達(dá)集團(tuán)59.21%的股權(quán)，成為升達(dá)集團(tuán)的控股股東。但是，這起賣殼交易最終以失敗告終。

　　因沒能找到賣殼方，加上巨額現(xiàn)金借款，使得升達(dá)集團(tuán)滑向墜落邊緣。

　　值得注意的是，升達(dá)林業(yè)的資金募集項(xiàng)目也頻頻生變。

　　升達(dá)林業(yè)IPO時(shí)募集資金總額2.5億元，主要用于年產(chǎn)22萬立方米中（高）密度纖維板生產(chǎn)線項(xiàng)目。招股書顯示，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年銷售收入4.4億元，凈利潤5612.91萬元，由子公司升達(dá)廣元負(fù)責(zé)。

　　但實(shí)際上，該項(xiàng)目總投資4億元，于2010年達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，一直未達(dá)到預(yù)計(jì)的效益水平。2010年9月，延期完工，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入7385.13萬元，凈利潤為-357.14萬元。

　　2014年，承擔(dān)著IPO主要項(xiàng)目實(shí)施的升達(dá)廣元更是被出售給控股股東升達(dá)集團(tuán)。升達(dá)林業(yè)稱，人造板行業(yè)處在低谷，尚無復(fù)蘇態(tài)勢，且公司正值轉(zhuǎn)型時(shí)期，需要輕裝上陣。

　　而升達(dá)林業(yè)曾承諾投資的“彭山項(xiàng)目”則處于停滯狀態(tài)。2016年，公司非公開發(fā)行股票成功募集資金凈額7.45億，承諾投資彭山縣年產(chǎn)40萬噸清潔能源項(xiàng)目（下稱“彭山項(xiàng)目”）。然而，該項(xiàng)目此前僅完成投資5691萬元，而至2018年半年報(bào)時(shí)，該項(xiàng)目投資金額對應(yīng)數(shù)字并無發(fā)生變動(dòng)。

　　另外，據(jù)公司回復(fù)深交所年報(bào)問詢的公告，彭山項(xiàng)目僅僅開展了前期工作。彭山項(xiàng)目的募集資金中也已有1.54億元因涉訴被執(zhí)行劃轉(zhuǎn)。

責(zé)任編輯：張國帥