中央財經委員會首秀 專家解讀三大攻堅戰

　　4月2日下午，中央財經委員會首次會議舉行，這是繼3月28日下午中央全面深化改革委員會首次會議后的又一個重磅會議。會議審議通過了《中央財經委員會工作規則》，強調要加強黨中央對經濟工作的集中統一領導，做好經濟領域重大工作的頂層設計、總體布局、統籌協調、整體推進、督促落實。會議聚焦在打好三項攻堅戰：防范化解金融風險、精準脫貧和生態環境保護。

　　值得一提的是，中央財經委員會由習近平總書記親自擔任委員會主任，李克強、王滬寧、韓正擔任副主任，規格極高。

　　“大背景是黨政群團的全面改革，我們稱之為‘黨政關系的重塑’。中央財經領導小組升格為中央財經委員會，實際上也是這次機構改革里非常重要的一個方面，對于一些重大改革議題和重大問題能發揮更大的作用。”如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友在接受時代周報記者專訪時分析道。

　　底線思維很有必要

　　時代周報：防范化解重大風險位列2018年三大攻堅戰之首，其重點是防控金融風險。中央財經委員會首次會議提出，要堅持底線思維，堅持穩中求進，抓住主要矛盾。為何要在當下提出堅持底線思維，穩中求進的原則？

　　管清友：2016-2017年以來，其實是對過去十年的貨幣膨脹、金融過度繁榮或者說泡沫化的一個矯正，所以在這個過程當中風險是很大的，因為這樣的一個流動性釋放出去之后，想管住是很難的。而且這里面除了宏觀問題，還涉及到很多方面包括金融機構、大型企業的切身利益，搞不好就會引起連鎖反應。所以目前來看，守住底線思維是很有必要的，要用一些非常的手段來應對風險。

　　時代周報：會議提出，防范化解金融風險要以結構性去杠桿為基本思路，降杠桿的主要部門是地方政府和企業尤其是國有企業，目標是宏觀杠桿率的下降。如何理解結構性去杠桿？為何要以結構性去杠桿為基本思路？

　　管清友：結構性去杠桿，一是，保持宏觀杠桿率的穩中趨降，因為這幾年宏觀杠桿率略有下降，但總體不明顯。二是，總體上如果一刀切地去杠桿，反而更容易引發風險，要稍微緩一下。

　　為什么以結構性去杠桿為基本思路？因為現在降杠桿主要在地方政府和國企，國企這幾年沒去杠桿，民企去杠桿去得差不多了。但很難說精準這個問題，只能是先提要求，然后把控住風險。

　　時代周報：你曾表示，2017年、2018年可能是出清的年份，也就是所謂的結構調整陣痛期，如果這兩年我們可以熬過去，黎明的曙光大概會發生在2019年。你還用“最后的出清”概括2018年國內經濟市場，可以具體解釋一下嗎？

　　管清友：其實2016年、2017年的供給側結構性改革，為我們抵御外部風險和沖突，以及內部防范風險，創造了很好的條件，這是重要的“出清”的時間窗口。這個時間窗口我們實際上還是抓住了，我認為國內降杠桿的第一階段已經完成，很多機構和企業都達到了降杠桿的目的，這樣一來就能更好地防范國內的金融風險，抵御外部的沖擊。

　　但很多時候不能只考慮國內的問題，還得考慮國際上的一些政策。現在是中美貿易戰期間，外部情況不由我們掌控，只能盡可能多做些工作。如果外部條件不惡化的話，那么2018年可能是“最后的出清”，2019年可能會迎來一個新的周期或者說一個新的階段。

　　降杠桿是循序漸進的消化

　　時代周報：2017年，國企已經出現了降杠桿的苗頭。數據顯示，2017年國企資產負債率為65.7%，相比上一年下降了0.4個百分點；而規模以上工業企業資產負債率為55.5%，相比上一年下降0.3個百分點。但國企債務占全部非金融企業部門債務的62%，相比2016年上升了3個百分點。對此，該如何理解這一現象？

　　管清友：這跟我們這次改革有關系，一方面降杠桿主要在國企，國企養成的慣性是大舉借債而不關注資本回報率，習慣于高負債經營，出現投資饑渴癥的問題；另一方面，這幾年很多行業的供給側改革其實都有利于國企，產品價格上漲，在這種情況下國企杠桿反而擴張得更快了。降杠桿是循序漸進的消化，說白了就是資產收益率要提高，負債端的成本要下降，但是資產收益率現在很難提高，杠桿率就很難降。

　　時代周報：未來國企去杠桿的主要發力點在哪里？

　　管清友：國企去杠桿是很難的，跟民企的機制不一樣。國資委在考核考評方面有具體指標，所以國企去杠桿主要還是需要中央提要求，必須要中央提明確要求。

　　時代周報：以政府投資基金、專項建設基金、政府購買服務、PPP項目等形式存在的變種融資方式，成為地方隱性負債的主要形態。你認為該如何化解隱性債務的存量，控制新的隱性債務增量？

　　管清友：化解隱性債務的存量這個問題解決起來不容易。債轉股這些辦法也做了，但現在金融機構都是獨立考核的，可能性不是特別高。當然，地方政府將地方國有資產重組出售，也可以降杠桿，除了這個沒什么別的特別好的辦法。畢竟地方政府借了那么多錢，搞那么多建設，錢總是要還的。

　　這幾年，先是地方融資平臺，后來又搞PPP這種方式，新的隱性債務增量其實已經控制住了。但地方舉債要謹記依法合規，不能再開口子。4萬億的時候就是把國企和央企這兩個口子開了，讓他們可以隨意借錢，鼓勵借錢，然后金融機構特別是國有銀行跟上，這個方法是有問題的。

　　最難的事情在環保

　　時代周報：黨的十八大以來，全國農村貧困人口累計減少6853萬人。在剩下不到3年時間里，全國還有3046萬人要脫貧。對此，會議提出，打好精準脫貧攻堅戰，要咬定總攻目標，嚴格堅持現行扶貧標準，不能擅自拔高標準，也不能降低標準。在你看來，如何保證打好精準脫貧攻堅戰？

　　管清友：脫貧攻堅還是得從中央大政方針考慮，是為了全面建設小康社會。打好脫貧攻堅戰，我認為還是地方政府要起重要的主導、引導作用，更多地讓企業參與進來，實現產業扶貧，實現造血。產業扶貧這種思路是非常重要的，畢竟中國確實有優勢，地方與地方之間可以互幫互助“結對子”，也可以引導一些大型企業，對一些地方互幫互助“結對子”，比如京東與河北一些縣簽署農村電商及精準扶貧合作協議，其實效果挺好的。

　　時代周報：環境問題是全社會關注的焦點，也是全面建成小康社會能否得到人民認可的一個關鍵。此次會議明確，打好污染防治攻堅戰，要堅持源頭防治，調整“四個結構”，做到“四減四增”。如何看待目前在調整“四個結構”方面取得的成績？

　　管清友：目前我國在調整“四個結構”方面取得的成績還是很明顯的。環保這些措施我覺得都是非常必要的，畢竟中國人均GDP已經8000美元了，發展到目前這個階段，環境保護必須高度重視。

　　我國現在大氣污染、土壤污染、水污染都很嚴重，要搞清楚經濟發展是為了什么，寧可經濟發展速度慢一點，也不能以犧牲環境為代價。環境保護還是要進行產業結構調整和升級，這涉及到一系列的問題。現在也確實應該短期與長期結合，行政手段和法律手段并用，下決心打贏這場保衛戰。

　　說實話，降杠桿我不擔心，我認為最難的事情在環保。環保真的是任重道遠，比扶貧還要難辦。總不能把企業全部關停，調整產業結構對經濟的沖擊也是很大的，短期內環保和經濟發展肯定是有矛盾的，就看如何取舍。

責任編輯：李鋒