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　　■本報記者 王 崢 

　　2017年啟動戰略轉型的恒大，只用一年時間便交出了史上最佳的全年業績，多項指標也均創下行業紀錄。

　　3月26日，中國恒大發布了2017年全年業績報告，核心業務利潤達405.1億元，同比大增94.7%；凈利潤370.5億元，同比大增110%；毛利率36.1%，同比增加8個百分點。

　　值得注意的是，恒大自2017年已開始由以往高負債、高杠桿、高周轉、低成本的“三高一低”經營模式向低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經營模式轉型，核心是大幅降低負債率，增加凈資產。

　　據悉，2017年恒大成功引入1300億元戰略投資，投資者包括山東高速、蘇寧、深業集團、正威、中信、深圳廣田等，實現凈資產大幅增加。同時，去年上半年，恒大還迅速清償了1129億元永續債。

　　通過上述種種舉措，恒大2017年資產負債率下降至71.1%，凈負債率更是大幅下降近六成，并且公司凈資產大增204.3%至2422億元。

　　瑞信方面也認為，恒大負債率改善明顯，并預計2018年將進一步下降。    

　　手握近3000億元現金

　　對于公司去年凈利潤的大增，恒大方面指出，這只要源于發展戰略的轉變。

　　據悉，2017年年初，恒大全面啟動戰略轉型，提出由“規模型”發展戰略向“規模+效益型”發展戰略轉變，大力提高產品品質增加產品附加值，通過強有力的成本控制及銷售持續的高增長，創造更多利潤。

　　據悉，恒大采用統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式，大大降低了營銷、管理、財務三大費用，2017年三費支出共下降2.5個百分點。

　　同時，恒大高性價比的產品推動銷售持續高增長，2017年恒大實現銷售額5009.6億元，同比增長34%。

　　根據恒大此前發布的公告，預期2018年–2020年凈利潤分別約500億元、550億元、600億元，三年合計1650億元，遠超其2017年公布的2017年至2019年三年888億元的利潤承諾。國際投行也普遍認為，恒大增效降杠桿效果顯著，利潤目標相對保守，將大幾率超額完成。

　　而截至2017年末，恒大現金余額2877億元，位居行業第一。“現金為王”的策略也讓恒大在接下來的行業收并購中，有了更大的施展空間。

　　實際上，近年來房地產行業集中度持續提升。克而瑞數據顯示，2012年全國TOP10房企銷售額占全國商品銷售總額的12.76%，2017年已大幅提高至24.1%，強者恒強愈發明顯。業內人士認為，龍頭房企有望進一步擴大市場份額，實現持續高速發展。

　　許家印談“新恒大”

　　此外，恒大2017年業績與2008年上市前相比，各項數據平均增幅達數十倍。對此，許家印表示，恒大已經進入新的發展階段，“新恒大”已經到來，并從“新起點、新戰略、新藍圖”三方面，全面闡釋“新恒大”。

　　對于公司的“新起點”，許家印指出，“相比公司剛剛上市的2008年，9年時間恒大的總資產（17618億元）增長了62倍、凈資產（2422億元）增長了28倍、年銷售規模（5010億元）增長了84倍、年利稅790億元增長了61倍、核心利潤（405億元）增長了270倍、土地儲備3.12億平方米，和2008年上市前0.45億平方米相比，增長了7倍。并且，今天的恒大已是世界200強企業”。

　　而在新戰略方面，許家印表示，要堅定不移的實施“規模+效益型”發展模式；同時堅定不移的實施低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經營模式；并積極探索高科技產業，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅游、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。

　　“到2020年底，實現總資產3萬億元，年銷售規模8000億元，年利稅1500億元，負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業。”許家印在談及新藍圖時稱。

　　此外，據國際投行分析師測算，目前港股前20大上市房企平均動態PE約13倍，按405.1億的核心業務利潤估算，恒大市值將達6526億港元，而目前該公司市值約為3327億港元，考慮到恒大利潤仍將快速增長，市值仍有巨大的上漲空間。

責任編輯：張海營