單羽青

　　加大債權(quán)投資力度；調(diào)整權(quán)益類(lèi)投資策略，加大戰(zhàn)略性股權(quán)投資力度；海外投資遵循積極研究、審慎投資的原則

　　凈利潤(rùn)281.16億元，同比增長(zhǎng)95.47%；每股收益0.99元，同比增長(zhǎng)83.33%，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司3月26日發(fā)布的2007年年報(bào)總算給投資者吃了一顆“定心丸”。在目前的弱勢(shì)調(diào)整中，營(yíng)業(yè)收入2812.94億元，同比增長(zhǎng)23.26%，及向股東派發(fā)現(xiàn)金股利每股人民幣0.42元的分紅預(yù)案，尤顯突出。

　　3月27日，在北京和香港，中國(guó)人壽的高管層集體亮相，以視頻連線的方式對(duì)年報(bào)進(jìn)一步做出解釋?zhuān)��?008年減持股票加大債權(quán)比重的投資策略令兩地媒體追問(wèn)不已。

　　中國(guó)人壽首席投資執(zhí)行官劉樂(lè)飛用“震蕩”一詞概括了2008年的投資環(huán)境。

　　他說(shuō)，綜合來(lái)看，震蕩將是今年國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的主題。就境內(nèi)市場(chǎng)而言，通貨膨脹壓力持續(xù)存在，股票市場(chǎng)高位震蕩，人民幣持續(xù)升值，宏觀調(diào)控和從緊的貨幣政策未見(jiàn)松動(dòng)；而對(duì)境外市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)放緩和次按危機(jī)，將造成全球金融市場(chǎng)巨幅震蕩。

　　“在通脹高企、利率上行的形勢(shì)下，今年將加大債權(quán)投資的投資力度。調(diào)整權(quán)益類(lèi)投資策略，加大戰(zhàn)略性股權(quán)投資力度。”劉樂(lè)飛說(shuō)。

　　年報(bào)顯示，2007年中國(guó)人壽投資資產(chǎn)大幅增加，收益水平顯著提高，實(shí)現(xiàn)總投資收益845.80億元，較2006年增長(zhǎng)79.82%，總投資收益率提升至11.07%，較2006年提高3.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析原因，劉樂(lè)飛認(rèn)為，主要得益于市場(chǎng)環(huán)境的改善和投資管理水平的提升。

　　在中國(guó)人壽2007年的投資組合中，債權(quán)投資占比為52.1%，定期存款占比為19.8%，股權(quán)型投資為23%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為3%，其他2.1%。

　　“中國(guó)人壽的核心收益仍來(lái)自固定收益類(lèi)資產(chǎn)，債券和定期存款占資產(chǎn)總額的比重差不多是70%。”劉樂(lè)飛說(shuō)，“相信2008年還有許多投資機(jī)會(huì)，我們會(huì)把握投資時(shí)機(jī)。預(yù)期新的固定收益品種推出后，總體收益水平會(huì)進(jìn)一步提升。對(duì)于股票投資會(huì)采取措施降低比重，以降低市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資收益的影響。”

　　“但是，有一類(lèi)資產(chǎn)我們長(zhǎng)期看好。”劉樂(lè)飛說(shuō)，“金融公司的股權(quán)，基礎(chǔ)設(shè)施和大型企業(yè)的股權(quán)，將是中國(guó)人壽今年重點(diǎn)投資的領(lǐng)域。2007年股權(quán)市場(chǎng)受二級(jí)市場(chǎng)帶動(dòng)估值大幅上升。而2008年到2009年，隨著股市的回落，股權(quán)投資的機(jī)會(huì)將相應(yīng)增加，價(jià)格也將更具吸引力。”

　　中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊超進(jìn)一步表示，公司今年的投資策略是“兩條腿走路，長(zhǎng)短結(jié)合”，“兩條腿”分別指內(nèi)地和海外市場(chǎng)，“長(zhǎng)短結(jié)合”則指財(cái)務(wù)投資和戰(zhàn)略性投資。海外投資的總體原則是“積極研究，審慎投資”，不急功近利。

　　日前，電子支付服務(wù)行業(yè)全球著名品牌ＶＩＳＡ在紐交所上市，以每股44美元發(fā)行4.06億股，籌資178.64億美元，是美國(guó)歷史上最大的IPO。中國(guó)人壽參與ＶＩＳＡ股票公開(kāi)發(fā)行，認(rèn)購(gòu)金額近3億美元，該筆投資浮盈比例高達(dá)50%，成為大贏家，這也是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司首次大規(guī)模投資于紐約股市。

　　楊超坦陳，投資ＶＩＳＡ，“不是偶然的決定”，而是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)一年反復(fù)考察后的決策。對(duì)支付行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，公司與ＶＩＳＡ、萬(wàn)事達(dá)、美國(guó)運(yùn)通和中國(guó)銀聯(lián)都有過(guò)廣泛接觸和深入研究。投資ＶＩＳＡ，會(huì)視作財(cái)務(wù)性的短期投資，截至目前，尚未有戰(zhàn)略投資的計(jì)劃。

　　楊超強(qiáng)調(diào)，海外市場(chǎng)并不為中資企業(yè)所熟識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)較高，投資前會(huì)作出慎重研究。制定清晰的投資戰(zhàn)略，積極儲(chǔ)備各類(lèi)投資項(xiàng)目，在專(zhuān)業(yè)的投資研究和價(jià)值判斷下，準(zhǔn)確把握投資時(shí)機(jī)。