出品：浪頭飲食

　　作者：王永

　　好想你又披露了股東減持計(jì)劃。

　　8月7日，好想你發(fā)布公告，股東杭州浩紅實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州浩紅”）擬在未來(lái)六個(gè)月減持1827.91萬(wàn)股，占公司總股本的4%。

　　杭州浩紅是郝姆斯原股東，2016年好想你以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)了郝姆斯。杭州浩紅成為好想你第二大股東，2016年持股比例高達(dá)13.28%。2017年開(kāi)始分批解禁后杭州浩紅減持了部分股份。2020年，好想你出售郝姆斯之后，董事會(huì)決議剩余股份一次性解禁。根據(jù)公告，截至8月6日杭州浩紅持股比例仍高達(dá)7.45%。未來(lái)這部分股份如果全部減持，會(huì)對(duì)公司股價(jià)造成持續(xù)的壓力。

　　從2020年8月24日高點(diǎn)算起，好想你市值已經(jīng)跌去四成，目前市值僅約42億元。在賣掉百草味之后，好想你面臨著業(yè)績(jī)的大幅縮水，42億的市值究竟是高還是低呢？

　　股東減持公司增持 一年時(shí)間股價(jià)跌去4成

　　2020年6月，好想你做出了一項(xiàng)重大的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，出售了杭州郝姆斯食品有限公司，后者正是百草味的母公司。出售百草味后，好想你主營(yíng)業(yè)務(wù)重新回歸到紅棗等食品上來(lái)。

　　出售百草味除了帶來(lái)短期的投資收益外，也使得好想你業(yè)績(jī)面臨著斷崖式下滑。2019年郝姆斯實(shí)現(xiàn)了50.23億元的營(yíng)業(yè)收入，1.71億元的歸母凈利潤(rùn)。占到上市公司當(dāng)年?duì)I收的84%，歸母凈利潤(rùn)的87%。

　　這起交易還帶來(lái)一個(gè)新問(wèn)題，郝姆斯原股東杭州浩紅要退出。

　　2016年好想你以9.6億元的估值收購(gòu)了郝姆斯100%股權(quán)，原股東杭州浩紅成為好想你持股13.28%的第二大股東。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，杭州浩紅的股份分五期解禁：

　　第一期，滿12個(gè)月，解禁其持股的10%；第二期，滿24個(gè)月，解禁其持股總額的20%；第三期，滿36個(gè)月，解禁其持股總額的20%；第四期，滿48個(gè)月，解禁其持股總額的20%；第五期，滿60個(gè)月，解禁其持股的30%。

　　2016年10月發(fā)行股份正式上市，按這個(gè)時(shí)間推算，到2020年10月第四期股份解禁前，杭州浩紅尚有50%的股份處在限售期。

　　2020年6月在出售郝姆斯的同時(shí)，好想你公司董事會(huì)也通過(guò)決議，杭州浩紅所持剩余股份一次性解禁。

　　在同一時(shí)間，杭州浩紅發(fā)布了減持預(yù)披露公告。截至2020年6月9日，杭州浩紅持有好想你10.29%的股份。 這次減持之后，截至2020年12月19日，杭州浩紅持股比例下降到8.28%。

　　（杭州浩紅2021年前減持情況）

　　2021年以來(lái)，杭州浩紅繼續(xù)減持，2月23日到6月28日，減持了1.73%的股份，持股比例下降到7.45%。

　　8月6日，杭州浩紅再度披露減持預(yù)公告，擬在未來(lái)6個(gè)月減持4%的比例。很明顯，在好想你出售郝姆斯之后，杭州浩紅的目標(biāo)是清倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)完全退出。而以杭州浩紅的持股比例，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，將對(duì)好想你的股價(jià)造成影響。

　　從2020年8月24日高點(diǎn)算起，好想你股價(jià)已經(jīng)跌去四成，目前市值僅約42億元。在發(fā)布出售郝姆斯公告之后，好想你拋出了超大比例的回購(gòu)計(jì)劃，擬回購(gòu)不低于21.91%，不超過(guò)43.83%的股份，進(jìn)行注銷以減少注冊(cè)資本。

　　這份回購(gòu)公告顯然刺激了股價(jià)，從2020年6月9日到2020年8月24日，好想你股價(jià)上漲63%。但是，好想你真正開(kāi)始回購(gòu)是從2020年12月11日開(kāi)始，從12月11日到2021年6月23日，好想你總共回購(gòu)了11.38%的股份，最高成交價(jià)為13元每股，最低成交價(jià)為10.08元每股，總金額6.57億元。

　　上市公司的回購(gòu)和二股東減持在時(shí)間上重合，很難不讓人產(chǎn)生疑問(wèn)，公司此舉是在配合二股東減持，深交所在問(wèn)詢函中也專門提出質(zhì)疑。

　　除了回購(gòu)?fù)猓孟肽氵€推出了高額分紅計(jì)劃，2020年現(xiàn)金分紅4.7億元，兩者加起來(lái)花總共費(fèi)了11.27億元。

　　事實(shí)上，實(shí)控人石聚彬及其一致行動(dòng)人持有上市公司27.41%的股份，4.7億元的分紅（不考慮扣稅）中有1.29億元進(jìn)入了實(shí)控人的口袋。

　　在剝離了郝姆斯，并且大手筆回購(gòu)分紅后，好想你差不多已經(jīng)成為一家“殼公司”。

　　賣掉百草味之后 靠什么支撐40億市值？

　　2016年收購(gòu)郝姆斯之后，郝姆斯就成了好想你主要收入來(lái)源。2019年郝姆斯?fàn)I收占到上市公司營(yíng)收的84%，歸母凈利潤(rùn)則占到87%。2020年?duì)I收占比仍達(dá)到71%。

　　剔除郝姆斯之后，好想你去年?duì)I收為8.79億元，同比下滑了6%。今年上半年公司歸母凈利潤(rùn)為5000-6000萬(wàn)元，上年同期剔除郝姆斯之后為-5000多萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)成功轉(zhuǎn)正。不過(guò)其扣非凈利潤(rùn)究竟如何還有待半年報(bào)正式披露。

　　關(guān)于未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，好想你在回復(fù)深交所的問(wèn)詢函中稱，將堅(jiān)持“內(nèi)生式增長(zhǎng)與外延式擴(kuò)張”相結(jié)合的發(fā)展方式，未來(lái)主業(yè)將圍繞“紅棗+食藥同源”研發(fā)新產(chǎn)品，目前已經(jīng)研發(fā)出凍干單品（覆蓋了食藥同源、堅(jiān)果、水 果、豆類、蔬菜、菌類、奶制品等單品）、清菲菲系列產(chǎn)品、凍干益生菌冰淇淋、凍干益生菌酸奶溶豆、凍干益生菌果蔬汁等產(chǎn)品線。

　　大量新產(chǎn)品短期內(nèi)能否成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)值得懷疑。

　　事實(shí)上最大的看點(diǎn)還是并購(gòu)，好想你在問(wèn)詢函回復(fù)中稱，“今年公司成立了戰(zhàn)略投資中心，圍繞主業(yè)設(shè)定了符合自身的投資策略，重點(diǎn) 關(guān)注新消費(fèi)、大健康、食藥同源等三大細(xì)分領(lǐng)域。截至回函日，公司已經(jīng)在這三個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)了深入研究和廣泛考察，近一年來(lái)調(diào)研項(xiàng)目近 20 項(xiàng)。當(dāng)前公司正在積極地尋找與公司體量相匹配的標(biāo)的，以有效提高公司的收入規(guī)模和整體競(jìng)爭(zhēng)力。” 從目前現(xiàn)狀來(lái)看，并購(gòu)可能是短期內(nèi)最有效的挽救業(yè)績(jī)方式。

　　隨著郝姆斯出售完成，好想你主營(yíng)業(yè)務(wù)成色會(huì)逐漸暴露，目前42億元的市值究竟是高還是低呢？