編者按：無懼股價(jià)大跌！分析師唱高英偉達(dá)再升30%：Blackwell將帶來新增長點(diǎn)；黃仁勛談AI泡沫擔(dān)憂還太早。

華盛資訊8月29日訊，英偉達(dá)昨日披露Q2季報(bào)，整體數(shù)據(jù)依舊大超預(yù)期。但在隨后的財(cái)報(bào)電話會(huì)期間，管理層并沒有給出另所有人滿意的Q3收入指引。

市場開始擔(dān)憂AI浪潮給“賣鏟人”帶給的爆炸式增長或不再持續(xù)，導(dǎo)致英偉達(dá)盤后股價(jià)短線沖高后跳水嚴(yán)重，最終收跌近7%；截止今日盤前，英偉達(dá)仍跌近5%。

行情來源：華盛證券

面對(duì)下季度增速放緩的預(yù)期，作為美股半導(dǎo)體和AI行業(yè)投資人的“信仰”，英偉達(dá)股價(jià)是否要走下坡路了？下一階段的增長動(dòng)力在哪里？一文帶你讀懂。

英偉達(dá)業(yè)績?nèi)娉A(yù)期！但預(yù)計(jì)Q3營收增速放緩至兩位數(shù)

從整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，英偉達(dá)的表現(xiàn)依然非常逆天！營收創(chuàng)造單季最高紀(jì)錄，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)第五個(gè)季度三位數(shù)增長，各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)全部超出市場預(yù)期。

• Q2營收300.04億美元，同比增長122%，分析師預(yù)期288.6美元，英偉達(dá)自身指引274.4億至285.6億美元，前一季度同比增長262%。
• Q2調(diào)整后每股收益（EPS）為0.68美元，同比增長152%，超出0.64美元的市場預(yù)期。

具體來看細(xì)分業(yè)務(wù)收入：

在上一代芯片Hopper GPU計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的強(qiáng)勁需求推動(dòng)下，最重要的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入再次創(chuàng)下紀(jì)錄，同比增長154%，達(dá)到263億美元，占總銷售額的88%。游戲收入及圖形、汽車和機(jī)器人等較小業(yè)務(wù)部門的總收入表現(xiàn)同樣碾壓預(yù)期。

但意外的是，英偉達(dá)給出的三季度營收指引為325億美元，上下浮動(dòng)2%；這一數(shù)據(jù)僅略高出分析師給出的319億美元的平均值，并且遠(yuǎn)低于市場379億美元的最高預(yù)期。以指引區(qū)間計(jì)算，英偉達(dá)Q3料將同比增長75.8%至82.9%，這一數(shù)據(jù)也意味著英偉達(dá)的增長將在五個(gè)季度后首次放緩至兩位數(shù)增長。

蘋果著名分析師郭明錤指出，英偉達(dá)第三財(cái)季的營收預(yù)測看似高于一些賣方的預(yù)期，但實(shí)際上完全低于買方預(yù)期的330億至350億美元，這一差異可能是導(dǎo)致財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)下跌的主要原因之一。

據(jù)上述指引而言，英偉達(dá)當(dāng)前已觸及增長天花板，公司股價(jià)是否會(huì)自此一路向下呢？黃仁勛在電話會(huì)中給出了答案。

黃仁勛：新產(chǎn)品Blackwell 將帶來新增長點(diǎn)！AI泡沫擔(dān)憂還太早

• Blackwell 即將大量出貨！上一代芯片Hopper出貨量半年內(nèi)不會(huì)下降

大摩本周曾表示稱，英偉達(dá)Q2業(yè)績最關(guān)鍵點(diǎn)在于，能否緩解投資者對(duì)Blackwell架構(gòu)可能延遲出貨的擔(dān)憂。

作為收入核心的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的新“利器”，黃仁勛在電話會(huì)上正面回應(yīng)稱，Blackwell確實(shí)有延期，但是發(fā)貨時(shí)間比預(yù)期的2025年一季度要早，將從今年四季度開始交付。

黃仁勛還表示，Blackwell的需求令人“難以置信”，二季度已經(jīng)完成了樣品出貨，預(yù)計(jì)將在四季度帶來數(shù)十億美元的額外收入，此外Blackwell 的生產(chǎn)爬坡計(jì)劃從第四季度開始將一直持續(xù)到2026財(cái)年，一旦該系列產(chǎn)品開始大規(guī)模生產(chǎn)，它們將迎來非常輝煌的一年

而對(duì)于英偉達(dá)另一款拳頭產(chǎn)品，黃仁勛也透露樂觀預(yù)期，上一代芯片Hopper的訂單依然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)總出貨量將在未來兩個(gè)季度內(nèi)持續(xù)增加，而不是逐漸減少。

英偉達(dá)Blackwell系列GPU

• 黃仁勛：AI投入正在獲得立即回報(bào)！AI泡沫擔(dān)憂還太早

英偉達(dá)約40%的收入來自大型數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商，如谷歌、Meta、特斯拉等公司正在向AI基礎(chǔ)設(shè)施投入數(shù)百億美元。投資者擔(dān)憂投入的資金已經(jīng)超過了目前的需求，可能導(dǎo)致泡沫。

黃仁勛則對(duì)此表示，公司的芯片不僅為AI聊天機(jī)器人提供動(dòng)力，還為廣告定位系統(tǒng)、搜索引擎、機(jī)器人和社交媒體推送背后的推薦算法等提供支持。他表示：這還只是AI技術(shù)和經(jīng)濟(jì)新時(shí)代的開始，投資于英偉達(dá)基礎(chǔ)設(shè)施的投資者正在獲得立即回報(bào)。

華爾街集體上調(diào)目標(biāo)價(jià)：Blackwell將利好英偉達(dá)股價(jià)

• 高盛：500億美元回購很有吸引力！對(duì)Blackwell產(chǎn)品預(yù)期增強(qiáng)信心

高盛分析師最新觀點(diǎn)指出，英偉達(dá)Q2數(shù)據(jù)中心計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)收入的環(huán)比和同比增長均大幅提升，Blackwell產(chǎn)品的預(yù)期收入增強(qiáng)了該行的信心。此外，公司同時(shí)宣布了500億美元回購計(jì)劃，這對(duì)尋求資本回報(bào)的投資者來說很有吸引力。

• 伯恩斯坦：Blackwell系列將推動(dòng)公司大幅增長，看好股價(jià)再漲30%

伯恩斯坦績后上調(diào)英偉達(dá)目標(biāo)價(jià)至155美元，較當(dāng)前價(jià)格有30%上行空間。該行最新觀點(diǎn)指出，對(duì)英偉達(dá)業(yè)績和未來前景（尤其是在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域）具有積極看法。其Blackwell產(chǎn)品需求仍然異常旺盛，第四財(cái)季將帶來數(shù)十億美元的增量收入，預(yù)計(jì)明年將推動(dòng)公司大幅增長。該行還修改了對(duì)“主權(quán)AI”收入的預(yù)期，目前預(yù)測今年的收入將達(dá)到數(shù)十億美元。

• Truist：沒必要拋售英偉達(dá)，上調(diào)其目標(biāo)價(jià)調(diào)至148美元

該行認(rèn)為，英偉達(dá)Blackwell系列的變化對(duì)公司影響微乎其微，其季度盈利重申了公司在AI領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。該機(jī)構(gòu)注意到，英偉達(dá)主要數(shù)據(jù)中心部門的持續(xù)、高速增長，并提到英偉達(dá)擁有一系列實(shí)力強(qiáng)勁的新產(chǎn)品。

Truist將英偉達(dá)的目標(biāo)價(jià)從145美元上調(diào)至148美元，并維持買入評(píng)級(jí)，建議投資者「穿過迷霧」。Truist還表示，沒有必要拋售英偉達(dá)。

• 天風(fēng)國際郭明錤：短線投資人拋售，Blackwell出貨將利好英偉達(dá)股價(jià)

天風(fēng)國際分析師郭明錤表示，英偉達(dá)財(cái)報(bào)后的股價(jià)表現(xiàn)比較像是反應(yīng)短線投資人對(duì)第二財(cái)季財(cái)報(bào)的預(yù)期，不代表未來數(shù)月的股價(jià)趨勢。英偉達(dá)指出Blackwell芯片將在4Q貢獻(xiàn)營收，算是厘清投資人對(duì)GB200出貨遞延的顧慮，有利未來數(shù)月股價(jià)趨勢。

“AI信仰”英偉達(dá)盤前大跌

各位發(fā)友覺得今晚股價(jià)將怎么走？是否看好公司長期價(jià)值呢？

歡迎大家留言討論~

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