圓桌論壇一:探索新科技浪潮的阿爾法機會

圓桌論壇一:探索新科技浪潮的阿爾法機會
2019年12月20日 18:27 新浪財經

感知中國經濟的真實溫度,見證逐夢時代的前行腳步。誰能代表2019年度商業最強驅動力?點擊投票,評選你心中的“2019十大經濟年度人物”。【我要投票

  新浪財經訊 12月20日,星石投資2020年度策略會在京召開,會議主題為:產業加速升級,成長股長期牛市來臨。會議討要金融業和產業界權威專家,共同探討未來趨勢,揭示新一年的投資機會。中科院微電子所研究員、博導陳曙東、星石投資首席策略投資官萬凱航、星石投資首席權益投資官郭希淳參與了探索新科技浪潮的阿爾法機會討論。

  陳曙東表示,我覺得應用爆發的路徑,符合技術發展的趨勢。如果看科技應用會在哪些領域爆發的話,或許可以關注技術成熟度預測曲線。工業領域,做設備運行狀態檢測的,設備健康的管理,會有一個較好的成長空間。人才培養機構,尤其是面向工程應用領域的人才,或許也會是一個好的發展趨勢。

  萬凱航表示,今年科技板塊上漲主要源于三個因素:政策好、產業清晰、預期差修復。今年科技板塊為數不多的有業績的板塊,一個是華為產業鏈;另一個是蘋果將無線耳機賣成了爆款。看好明年、后年甚至更長的科技周期。

  郭希淳表示,現成的例子是韓國,用戶的熱情非常高,人均的流量起來非常快。從整個5G的應用來看,分成兩類:一類是現在已經看得到的4G的沿用的升級。除了這塊另外一個很重要的是互聯網和車聯網。但是總的來說,在應用這端5G會給我們很大的空間,會社會有很深的影響。

  發言實錄如下:

  下面進入圓桌討論環節,有請星石投資兩位基金經理上臺:星石投資首席策略投資官萬凱航先生、星石投資首席權益投資官郭希淳先生。

  主持人:就陳教授的話題想請教一下萬總,對于陳教授提出的科技發展路徑,資本市場的認可度是一致的嗎?

  萬凱航:科技突破資本市場是認可的,資本市場反應的是預期,但是這個預期時間不能太遙遠

  但是剛剛陳教授說人工要從70%下降到48%;那么,我想知道五六年以后我的工作是丟了還是要做的工作少了呢?如果丟了很可怕,如果少了大家都很開心。我想前沿科學和產業是聯系緊密的,資本市場我認為前沿技術,長期而言反饋是正面的,是正相關的,是說白了新的技術突破我們資本市場是認可的,只不過資本市場反應的是預期,這種預期不會太遙遠,我們關心的是三年,十年以上的東西就不準備投資了。

  今年科技板塊上漲主要源于三個因素:政策好、產業清晰、預期差修復

  對于科技投資,A股存在著預期波動。今年科技板塊資本市場比較看好,主要和三方面的因素有關:一是政策好;二是產業清晰;三是前期整個資本市場預期特別差。所以,這三個層面造成科技板塊經過了一輪的修復。

  看好明年、后年甚至更長的科技周期

  今年華為手機賣得非常好,但是確實有一些情懷的因素在里面;但是,其實從全球來看,這個手機的銷售是非常差的,整個今年科技產業業績兌現是非常一般的。華為事件之后,國內已經加大了對科技產業的扶植。

  今年科技板塊為數不多的有業績的板塊,一個是華為產業鏈;另一個是蘋果將無線耳機賣成了爆款。我們說看好明年、后年甚至更長的科技周期。

  主持人:您的講話中我們可以看到,您更多的是看通訊設備,也就是硬件方面的投資機會,我想問一下郭總在軟件方面有哪些值得關注?

  郭希淳:現成的例子是韓國,用戶的熱情非常高,人均的流量起來非常快。從整個5G的應用來看,分成兩類:

  一類是現在已經看得到的4G的沿用的升級。

  從韓國實際情況可以看到,以AI和游戲為代表的起來的非常快。

  除了這個以外,我們可以看到很多的模型的應用,比如說最近非常火的電視劇《慶余年》,一個熱搜是提前看的服務,為什么有這么大的爭議?很多人覺得我已經花錢買你的會員了,你現在居然讓我再花錢看這個節目,因為我享受到服務是一樣的,只不過為了看六集再花錢,所以很多人有心里的不平衡。但是從視頻網站這個行業來看是非常嚴重的虧損的行業,盈利的壓力非常大。所以有非常創收的沖動,如果您僅僅把一樣的內容做時間上的安排會得到消費者很大的反彈,但是在GDP的情況下,如果推出5G或者AI版的情況下,在不降低服務內容的情況下,給更高的消費者更新的服務的話,那他消費的提升會是一個很清晰的邏輯。可能更多的內容是我們現在沒有辦法預見的,就像4G出現了抖音的一樣,我們可以看到一些升級的東西,但是還有很多東西需要我們觀察和想象。

  除了這塊另外一個很重要的是互聯網和車聯網,如果應用場景引用的話有一些場景可以看到應用。比如遠程挖礦,在非常危險的情況可以啟動模擬挖掘機,這是工業互聯網在局部場景典型的例子。

  我剛才講的這些只不過是我現在能想到的一些例子,更多的應用是我們現在還沒有辦法想象,或者僅僅是一個腦洞的階段。

  但是總的來說,在應用這端5G會給我們很大的空間,會社會有很深的影響。

  主持人:兩位談了他們的投資方向和路徑,陳教授您從科研的高度來看是不是存在這樣的應用爆發的路徑呢?

  陳曙東:我覺得應用爆發的路徑,符合技術發展的趨勢。

  我個人的一個觀點:成功的應用取決于技術的創新。剛才萬總提到了一款耳機,正是因為這款耳機解決了漏音問題,所以會成為爆款。還有,5G的建設,突破了現有網絡傳輸速度的限制,流量就上來了。加上商業模式的創新,文化的創意,90后、00后的新生代消費行為,再加上資金流的保障,等等方面,創新應用場景會百花齊。

  所以如果看科技應用會在哪些領域爆發的話,或許可以關注技術成熟度預測曲線。

  主持人:剛才提到盡管大家都非常看好科技股,但是目前有一些科技股非常貴了,想問兩位投資經理,你們未來的投資標的如何選擇?

  萬凱航:科技股有三個條件

  今年的科技股有三個條件,包括宏觀層面,宏觀層面環境是很好的;二是行業分析,科技股很多情況下呈現主題的投資,明年投資的邏輯會從簡單的產業邏輯推理到深度挖掘各種公司,也就說我們在長期看好的終端通訊,通訊終端流量研究去選擇標的,我們怎么把這個生態體系建設起來,未來三到五年我們都值得在這個產業里面深挖,科技股的投資,現在只是開始,并不是結束。三是公司業績方面的分析,我們現在在做的,是培育整個產業的生態,生態培育出來了,未來的業績就不是問題。

  郭希淳:剛才講了我們可能從5G基站的建設到終端再到流量,再到應用,從這個產業路徑去找,這是一個思路。

  另外我們要更加深入的發掘這個產業內的變化。比如說游戲,所有的游戲股大家都覺得很好,但是所有的公司受益嗎?不是。

  另外付費模式會有變化,對于很多沒有營銷能力的,但是游戲的品質非常好的公司來講,你反而是一個很大的機會。

  雖然可能大家都有掌握,但是最后產業內還是有很大進一步的升華,最后帶給我們很大的機會。

  現在一線的公司確實比較貴了,比如一些公司,這些公司的技術含量一點不低,利潤率可能比一個集成商更高,我們可以在這樣的公司里,這樣的細分領域挖掘機會。           

  我們以研究為基礎的價值投資來講,這實際上給我們一個更好的投資機會和一個更多的選擇范圍。

  長期來看越來越多細分領域的好公司會出現在A股市場。總的來講,我覺得還是能夠細挖出很多這樣的機會。

  主持人:郭總提到一個說法,說很多科技列的公司到國外上市,現在A股好的標的比較有限,這個問題想問一下陳教授,從科研的角度分析未來哪些領域中國的企業會在全后冒出來。

  陳曙東:有可能是未來比較牛的公司,為企業客戶提供技術服務的公司。比如說工業領域,做設備運行狀態檢測的,設備健康的管理,會有一個較好的成長空間。

  另外,人才的培養非常重要。我國有大量的人工智能方面的工程師缺口,所以,人才培養機構,尤其是面向工程應用領域的人才,或許也會是一個好的發展趨勢。

  主持人:您提到了科技人才的培養,這想到了當下非常敏感的問題,就是中美貿易摩擦,現在就第一階段的貿易協議文本達成了一致,但是這只是開始,未來問題還有很多,現在未來中美經貿摩擦這些問題,會對中國的科技企業帶來哪些影響,有哪些啟示呢?

  萬凱航:我覺得貿易摩擦是雙刃劍,過去中國的科技企業,都是圍繞美國的科技產業來構建產業鏈的,全世界也都是這樣。所以造成的結果是美國科技的話語權特別強,美股的企業的回報率特別高。這就造成一個壁壘特別高,比如手機上的GPS芯片,綜合下來每個芯片的成本之前是十幾美元,現在可能也就5美元,這就造成國內企業重視銷售而輕視研發。但是現在不行了,我們必須自己去研發。

  美國占據了大量高端的產業,這其實都是我們未來的空間;但是,這個空間要獲得它,你首先要技術突破,北斗芯片為什么沒有做起來了,就是技術沒有突破。中國圍繞華為試圖把產業鏈建立一個生態,當這個生態達到一定程度的時候,我們的生態自然就起來了。所以貿易戰是雙刃劍,我們只有有往好的方面去走。

  陳曙東:中美貿易戰,美國對我們有很多方面的封堵,這種做法是殺敵一千自損八百,其實美國的很多高科技企業的出口方和服務方都是我們中國。封堵使得我們國家加大了對自主知識產權的投入,比如物聯網標識,芯片等等,其實這些我們一直也都在做。我覺得這是貿易戰,對于我們來說是壓力也是機遇。

  郭希淳:我個人的感覺,現在全球產業鏈互相交織在一起滲透是非常深的,我覺得即便是美國也沒有能力把這個世界分為兩個部分,中國也沒有這個能力吧,所以中國只要打開大門堅持開放的話,我們科技就會加速升級。我覺得整個來講會有影響,但是可能機會還是大于挑戰。

  主持人:好,我們第一階段討論到此結束,下面進入第二環節的圓桌討論。

責任編輯:石秀珍 SF183

熱門推薦

收起
新浪財經公眾號
新浪財經公眾號

24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻,更多粉絲福利掃描二維碼關注(sinafinance)

7X24小時

  • 01-02 和遠氣體 002971 10.82
  • 12-25 八億時空 688181 --
  • 12-25 僑銀環保 002973 --
  • 12-24 興圖新科 688081 --
  • 12-19 鉑科新材 300811 26.22
  • 股市直播

    • 圖文直播間
    • 視頻直播間