記者 姜樊

　　近日，多家銀行頻頻“上新”最短持有期為7天或14天的超短期理財(cái)，不少相關(guān)產(chǎn)品還被銀行標(biāo)為“推薦產(chǎn)品”。多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，這意味著銀行及銀行理財(cái)子公司正在加速更替現(xiàn)金類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。

　　有知情人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者透露，此前監(jiān)管層要求銀行理財(cái)子公司壓降現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模及占比，其中今年底相關(guān)機(jī)構(gòu)需將現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的占比壓降至40%，明年底壓降至30%。利用超短期理財(cái)產(chǎn)品替換現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的需求是目前銀行理財(cái)子公司的主流做法，明年各家機(jī)構(gòu)整改壓力將更加明顯。

　　多家銀行超短期理財(cái)集中上線

　　財(cái)聯(lián)社記者注意到，招商銀行、民生銀行、中信銀行等多家股份制銀行近期都上新了多款最短持有期或滾動(dòng)周期在7天、14天的理財(cái)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品主要來(lái)自于交銀理財(cái)、信銀理財(cái)、招銀理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)子公司。

　　某股份行理財(cái)客戶經(jīng)理對(duì)財(cái)聯(lián)社記者坦言，近期該行上新了不少超短期理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品實(shí)際上是用于替代此前現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。

　　該客戶經(jīng)理提供了一張名為“現(xiàn)金替代產(chǎn)品擴(kuò)容安排”的產(chǎn)品列表。在該表格列舉的8款產(chǎn)品中，有兩款產(chǎn)品為“每日開(kāi)放”的理財(cái)產(chǎn)品，4款產(chǎn)品為最短持有期限為7天或14天的理財(cái)產(chǎn)品，而另外兩款為滾動(dòng)持有期限為7天或14天的理財(cái)產(chǎn)品，但8款產(chǎn)品均為凈值型理財(cái)產(chǎn)品。贖回到賬時(shí)間普遍為“T+1”、“T+2”。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前銀行頻推超短期理財(cái)產(chǎn)品，可以看作是相關(guān)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始?jí)航惮F(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品。相關(guān)機(jī)構(gòu)用超短期的凈值型理財(cái)產(chǎn)品替代現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，符合此前監(jiān)管的要求。

　　有理財(cái)子公司高管表示，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品無(wú)論從規(guī)模還是收入方面貢獻(xiàn)占比較高，因此監(jiān)管對(duì)現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品的新規(guī)對(duì)該公司有一定的影響。按照現(xiàn)金新規(guī)的要求，現(xiàn)金產(chǎn)品的規(guī)模會(huì)受到一定限制。今年以來(lái)，該公司在不斷壓縮現(xiàn)金類(lèi)產(chǎn)品的同時(shí)，探索替代產(chǎn)品，且替代成效已初步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)四季度到明年，替代產(chǎn)品會(huì)更多。

　　另有財(cái)子公司人士亦表示，盡管現(xiàn)金管理類(lèi)的產(chǎn)品需按照要求壓縮，但客戶需求仍然在，因此目前該公司采用短期限的凈值型產(chǎn)品替代。這類(lèi)產(chǎn)品一方面可以滿足客戶對(duì)高流動(dòng)性的需求，另一方面也符合資管新規(guī)對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型的要求。

　　此外，北京財(cái)富管理協(xié)會(huì)副主任、最佳商業(yè)領(lǐng)袖獎(jiǎng)獲得者李偉慶亦表示，年底前后市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性需求相對(duì)較高，因此現(xiàn)金管理類(lèi)等流動(dòng)性較好的產(chǎn)品市場(chǎng)需求依然旺盛，此時(shí)銀行及銀行理財(cái)子公司推出超短期理財(cái)產(chǎn)品，用以補(bǔ)充和替代現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，亦符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　超短期理財(cái)收益率普遍偏高

　　財(cái)聯(lián)社記者從多家銀行app上看到，這類(lèi)超短期理財(cái)產(chǎn)品近期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好，多款產(chǎn)品收益率可達(dá)3.5%，一些收益率甚至超過(guò)了4.0%。

　　以信銀理財(cái)發(fā)行的一款最短持有期為7天的中短債產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品近3月年化收益率為4.318%。而民生銀行代銷(xiāo)華夏理財(cái)發(fā)布的一款固收增強(qiáng)“周周定開(kāi)”產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.3%-3.5%。此外，招商銀行代銷(xiāo)的多款超短期理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)均在3%-3.8%區(qū)間內(nèi)。而這些理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)主要為存款、中短期債券等固收類(lèi)資產(chǎn)。

　　光大金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，近期國(guó)債利率普遍下行，推升了這類(lèi)固收理財(cái)產(chǎn)品的收益率。而凈值化產(chǎn)品更能反映出市場(chǎng)變化情況，推升了這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。不過(guò)，他指出，當(dāng)前這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益相對(duì)較高，不意味著未來(lái)也會(huì)這么高。

　　亦有銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前在售超短期的理財(cái)產(chǎn)品成立時(shí)間普遍較短，因此業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)反映更加靈敏。隨著時(shí)間的推移，預(yù)計(jì)這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率或?qū)⑾陆怠?/p>

　　明年現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品整改壓力大

　　財(cái)聯(lián)社記者從多家銀行理財(cái)子公司了解到，一些大型銀行理財(cái)子公司該類(lèi)產(chǎn)品占比在50%左右；而有股份制銀行理財(cái)子公司的人士稱(chēng)，其現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的存量占整體“新產(chǎn)品”的規(guī)模為40%左右，因此今年整改總體壓力不大。但業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，明年銀行及銀行理財(cái)子公司壓降現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的壓力將會(huì)更大。

　　王一峰預(yù)計(jì)，這只是個(gè)開(kāi)始。按今年底現(xiàn)金類(lèi)降至40%、明年底降至30%靜態(tài)測(cè)算，目前少部分銀行超40%上限，預(yù)計(jì)年內(nèi)需合計(jì)壓降約2000億；但大多數(shù)銀行超30%上限，預(yù)計(jì)明年合計(jì)壓降1.4萬(wàn)億，2022年底現(xiàn)金類(lèi)理財(cái)規(guī)模累積降幅20%。

　　“相較于直接壓降現(xiàn)有規(guī)模而言，銀行理財(cái)子公司或更傾向于提升其他產(chǎn)品規(guī)模從而降低占比，因此至明年底，理財(cái)整體規(guī)模不會(huì)出現(xiàn)大幅改變。”王一峰認(rèn)為，未來(lái)銀行體系需要在理財(cái)子公司多提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、和做厚盈利之間權(quán)衡。

　　根據(jù)監(jiān)管要求，銀行理財(cái)子公司的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模需保持在“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍以下”或“自有資金30倍以下”。理財(cái)子公司可以按照自身情況，選擇更為有利的口徑對(duì)規(guī)模進(jìn)行整改壓降。一般來(lái)講，銀行理財(cái)子風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金較為充分，因此可能選擇“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍”壓降標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)會(huì)偏多；而如果機(jī)構(gòu)在補(bǔ)充資本金方面有優(yōu)勢(shì)，則可能會(huì)選擇以 “自有資金30倍”來(lái)作為整改標(biāo)準(zhǔn)。

　　此外，另有分析人士預(yù)計(jì)，最終選擇“30倍”指標(biāo)的或只有大行理財(cái)子公司，而其他股份制銀行及城商行理財(cái)子公司或?qū)⑦x擇“200倍”指標(biāo)，因此在未來(lái)一年內(nèi)或可看到銀行理財(cái)子公司集體出現(xiàn)大幅度提高風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提力度的情況。同時(shí)，未來(lái)銀行財(cái)富管理也可能降低渠道費(fèi)，從而協(xié)助理財(cái)子提高收入，不至于因大幅度提高風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金而導(dǎo)致利潤(rùn)大幅度下滑。

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責(zé)任編輯：李琳琳