證券時報記者 劉敬元

　　近期，商業保險年金（下稱“商保年金”）成為保險行業的熱詞，業界探討在增多。

　　多位業內人士提到，商保年金的領取、財務規劃特點，在養老中發揮著特殊作用。保險公司在開展該業務過程中，需要做好資產負債匹配以及長壽風險管理。

　　在養老中有特殊作用

　　今年9月發布的保險業新“國十條”提到，大力發展商保年金，滿足人民群眾多樣化養老保障和跨期財務規劃需求。10月，金融監管總局印發《關于大力發展商業保險年金有關事項的通知》（下稱《通知》），引導人身險公司發展商業保險年金。

　　商保年金是對保險公司開發的第三支柱產品的統稱。《通知》明確，商保年金即商業保險公司開發的具有養老風險管理、長期資金穩健積累等功能的產品，包括符合條件的年金保險、兩全保險、商業養老金等。

　　近日在“北大賽瑟（CCISSR）論壇·2024（第二十一屆）”上，全國社保基金理事會原副理事長陳文輝提及商保年金時說，其他金融機構提供的養老金產品都有養老金積累功能，而由保險公司開展的商保年金，除了有養老金積累增值功能，更主要的是針對退休后對財務進行有效的規劃，在應對老齡化危機中具有特殊作用。

　　據了解，《通知》鼓勵保險公司發揮商保年金跨期支付、保值增值、年金化領取等作用，為客戶提供長期穩健的財富積累和持續穩定的養老金收入，增強個人養老財務規劃的科學性、有效性和穩定性，滿足老齡階段財務收支匹配的保障需求。

　　重視資產負債匹配

　　不過，作為養老金融業務，商保年金經營也面臨著難點。陳文輝總結，一方面，負債期限長，而超長久期資產短缺、利率波動，給資產負債匹配帶來難度。另一方面，隨著人類壽命延長，保險公司經營的財務風險也在增加，即長壽風險。

　　他表示，應對這些問題需要不斷創新。潛在的解決途徑，一方面是推動浮動收益型產品等產品的創新，根據市場及實際投資收益情況，合理確定保險產品收益，從而優化負債結構。另一方面，要管理好后端風險，做好風險轉移，利用好再保險方式、證券化工具等。“如果業務發展到一定程度，保險業內部的風險轉移不夠，還要通過證券化方式轉移分散長壽風險。”

　　恒安標準養老保險公司董事長萬群從養老金角度分析認為，應對長壽風險，首先要科學、準確地識別長壽風險。只有識別出來未來需要應對的負債現金流，才能進行相應匹配。識別風險需要一些基礎技術支持，例如經驗生命表、死亡率預測模型、先進精算技術。

　　其次，在識別出長壽風險后，需要管理長壽風險。萬群表示，管理風險需要配套基礎設施，例如養老金計劃業務交易、長壽風險債券等市場工具的健全，也涉及養老金管理模式設計和創新，此外還需要審慎監管。

　　金融屬性、風險管理

　　與服務屬性融合

　　做好養老金融大文章，發展商保年金，是人身險業發揮功能性的一個體現。陳文輝表示，保險業只有通過這樣的功能的發揮，才能保證在相應領域有核心競爭力。

　　北京大學中國保險與社會保障研究中心名譽主任孫祁祥教授展望中國保險業趨勢時提到，保險業憑借其獨特的風險保障和風險管理功能，有著其他金融機構難以比擬的天然優勢，服務社會建設、社會治理、社會保障的發展空間巨大。同時，保險業商業模式將更加凸顯金融屬性、風險管理與服務屬性的深度融合。

　　孫祁祥認為，保險業要很好地構建以資金融通為始點，以風險管控為圓點，以民生保障、經濟發展、社會管理為重點的商業模式，充分發揮保險與國民經濟大系統內各環節的前向聯系和后向聯系，為國民經濟的高質量發展提供高質量的產品服務。未來的行業從業者，應當是風險理念的傳播者、風險危害的預警者、風險資訊的整合者和風險管理的規劃者“四位一體”的專業風險管理者。

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責任編輯：張文