瑞達期貨研究院
※ 財經概述
財經事件
1、國家領導人就深入推進自由貿易試驗區建設作出重要指示強調，要在更廣領域、更深層次開展探索，努力建設更高水平自貿區。要高標準對接國際經貿規則，深入推進制度型開放，加強改革整體謀劃和系統集成，推動全產業鏈創新發展。
2、財政部、國家稅務總局延續一批稅費優惠政策，相關政策執行至2027年底。其中包括：供熱企業有關稅收政策、支持文化企業發展增值稅政策、宣傳文化增值稅優惠政策，免征國產抗艾滋病病毒藥品增值稅政策。
3、美國政府愈發接近10月1日陷入停擺的局面。知情人士透露，美國參議院共和黨和民主黨談判代表正接近就一項旨在令政府于10月1日之后繼續運轉的短期支出措施達成協議。
4、美國9月大企業聯合會消費者信心指數為103，跌至四個月低點，預期105.5，前值由106.1修正至108.7。預期指標跌至73.7，創5月份以來最低。
※ 股指國債
股指期貨
A股主要指數昨日震蕩走弱。大盤低開后延續窄幅震蕩，滬指在3100點上方拉扯。截至收盤，滬指跌0.43%，深證成指跌0.60%，創業板指跌0.77%。滬深兩市成交量低迷，北向資金延續大幅凈賣出。在情緒指標抵達歷史偏底部位置時，A股后市指數演繹的關鍵在于影響市場的主要矛盾能否得到有效緩解。近期經濟數據邊際改善，在經濟略見起色但難談企穩之前，政策可能仍有繼續加碼的空間。策略方向上，考慮到節前市場資金情緒偏謹慎，且當前指數面臨上下皆難局面，亦或是在等待更多政策利好信息出臺，關注關鍵會議后日內量能變化，短線偏空，中長線偏多。
國債期貨
周二期債主力合約小幅收漲，上行約0.11%，銀行間主要利率債整體長券持穩短券偏弱。基本面、政策面、資金面的三重壓制下，債市持續調整。短期債市或仍將延續波動調整態勢，寬信用預期擾動下，長端利率可能難以快速下行。但在貨幣政策寬松基調下，金融體系利率或將進一步下行，長期來看債市仍有下行的動能。海外及匯率方面，短期人民幣匯率或仍將承壓。
周二央行在公開市場實現凈投放1700億元，資金預期偏謹慎，資金面維持偏緊，DR001小幅上行約5bp至1.75%附近，預計跨季時點料資金價格仍易漲難跌，央行將呵護跨季與長假的資金需求，14天期逆回購或持續投放。從技術面上看，當前10年期國債收益率窄幅震蕩至2.69%附近，預計短期內收益率或將圍繞2.65-2.75%區間震蕩。操作上，建議投資者或可以在十債利率2.65%以上逐步布局配置倉位，短期交易盤需保持謹慎偏空。
美元/在岸人民幣
周二晚間在岸人民幣兌美元收報7.3100，較前一交易日升值10個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1727，與昨日持平。美聯儲如市場預期在9月份按兵不動后表示，利率將在更長時間內保持較高水平。美國8月份核心CPI同比上漲4.3%，仍遠高于美聯儲設定的2%長期目標，美聯儲將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%。兩名美聯儲官員上周表示，至少有可能再加息一次，并且借貸成本可能需要在更長時間內保持在較高水平，才能將通脹率降至2%的目標，另一次加息的可能仍然存在。9月11日，全國外匯市場自律機制專題會議強調，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定具有堅實基礎，金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，該出手時就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險。外匯市場重磅會議的召開，提升人民幣穩定性。
美元指數
截至周三美元指數漲0.22%報106.18，刷新去年11月底以來的十個月最高。非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.2%報1.0572，英鎊兌美元跌0.41%報1.2159，澳元兌美元跌0.42%報0.6397，美元兌日元漲0.12%報149.07。美聯儲卡什卡利最新給出他對未來政策路徑的預期：6成概率美聯儲將再加一次息一次，但繼續顯著加息的概率也高達4成，整體發言基調偏鷹或使市場利率預期有所抬升。美國9月大企業聯合會消費者信心指數為103，跌至四個月低點，預期105.5，前值由106.1修正至108.7。預期指標跌至73.7，創5月份以來最低，數據或暗示美國經濟正逐漸降溫，后繼失業率及經濟活躍度或將持續降低。往后看，當前市場或仍在對利率水平進行定價，近期美國國債收益率及美元指數在利率預期持續抬升的影響下或維持上漲趨勢。
中證商品期貨指數
周二中證商品期貨指數跌0.74%報1897.28，呈震蕩趨勢。晚間國內商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，LPG跌2.06%，丁二烯橡膠跌1.66%，紙漿漲2.26%。黑色系多數下跌，焦炭跌0.93%。農產品多數下跌，菜粕跌2.27%。基本金屬多數收跌，滬鎳跌2.44%。
美聯儲鷹派發言推動衰退擔憂升溫，我國商品市場承壓。具體來看，能源化工品價格偏強震蕩；房地產利好政策頻發，繼續支撐黑色系商品期貨；貴金屬價格也有所好轉。美聯儲主席鮑威爾在會后新聞發布會上表示，官員將以“逐次會議”決定利率，也準備好在適當的時候進一步加息。大多數政策制定者認為今年再次加息更有可能是合適的。隨著美聯儲寬松貨幣政策緩慢轉向，全球經濟將逐漸步入衰退階段，或將持續沖擊大宗商品市場。而我國近日四部門聯合召開新聞發布會，介紹“打好宏觀政策組合拳，推動經濟高質量發展”有關情況，有望推動內需持續改善，或一定程度上對沖掉外需走弱的壓力。
集運指數(歐線)
周二集運指數（歐線）期貨合約低開低走，EC2404、EC2406、EC2408集體跌停。隨著各經濟體“被動收緊”貨幣政策，我國外貿壓力仍較大，集裝箱市場尤其是歐洲市場需求端料繼續承壓。最新SCFIS歐線結算運價指數為704.62點，較上周下降75.85點，環比回落9.7%，降幅進一步走闊，集運行業疲弱態勢未改。未來9個月內全球集運市場運力過剩的格局確定性比較高，箱量過剩幅度甚至比2022年運價快速回落階段還要大，且BDI指數和CCFI指數與往年相比仍低位運行，不利于運價上漲，疊加2023年四季度2024年一季度期間海外經濟衰退預期升溫，尤其是歐洲有較大的下行壓力，接下來EC2404下行的可能性較高。目前來看，歐線的運力供給寬松格局難改，需求側的改善則需關注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策轉向，且最新現貨指數在貨量的支撐下回落顯著，或推動集運期價進一步下跌。操作上，建議投資者偏空為主，注意操作節奏及風險控制。
※ 農產品
豆一
隔夜豆一上漲了0.79%，從基本面來看，目前東北產區各地新季大豆陸續上市，本周部分地區持續降雨，對新豆上市節奏有一定的影響。南方產區湖北地區新豆上市速度逐漸放緩，江蘇、安徽以及河南地區新豆持續上市，整體供應量有所增加。雖然市場對新豆有需求，但是需求量有限，隨著新豆上市量的逐漸增加，供應壓力加大，新豆市場承壓，預計短期內新豆價格或將偏弱整理。進口豆方面，近期美豆收割面積逐漸加大，美豆季節性收獲壓力使得美豆繼續承壓。盤面來看，豆一震蕩，新豆的支撐力度有限，加上美豆也面臨收割，國內外雙重壓力下，豆一震蕩偏弱。
豆二
隔夜豆二上漲了-0.63%，美豆收割進度表現良好，加上出口檢驗數據也較上周有所回升，美豆有所止跌。不過總體出口需求疲軟以及美豆收割面積擴大帶來的季節性供應壓力令市場追高動力不足。阿根廷政府預計2023/2024年度該國大豆種植面積將達到1600萬公頃，與上年度保持一致。巴西大豆開局較為平穩，目前的播種率在2.3%左右。不過由于美國密西西比河水位偏低的影響，后期可能影響美豆的發運，加上巴西方面9-10受港口發船延遲的影響，有大量大豆延遲發運，或會造成國慶前后大豆到港量偏低。盤面來看，豆二震蕩，短期美豆上市的壓力猶存，壓制市場的價格。
當前山東棲霞紅將軍余貨不多，且質量不佳，采購商壓價采購明顯；陜西洛川產區早富士交易基本結束，剩余貨源質量持續下降，成交多數以質論價為主，客商采購積極性一般。晚富士方面，部分果農開始摘袋，前期看貨客商較多，訂貨心態較為謹慎，多較為理性等待上色情況。加之近期受降雨影響，采青貨源摘袋工作相對延遲可能。舊作庫存方面，截止到2023年9月21日全國蘋果冷庫庫存約為2.60萬噸。較上周減少2.88萬噸。預計下周全部主產區清庫完成。山東產區庫容比為0.56%，較上周減少0.62%。目前山東產區剩余貨源主要集中在大庫，以客商發自己渠道為主，新產季開始前陸續消耗完畢。中秋備貨銷區市場走貨加快，預計庫內老富士價格有繼續上漲可能。操作上，建議短期蘋果期貨2401合約短期維持多單。
芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二走勢震蕩，交易商在USDA季度庫存報告前調整倉位。隔夜玉米2311合約上漲-0.42%。美玉米產量意外上調，且隨著收割推進，上市壓力增加，美玉米價格持續承壓。且美國農業部(USDA)將于北京時間9月30日00:00發布美國谷物庫存季度報告。報告前分析師預計，截至9月1日玉米庫存平均預估為14.29億蒲式耳，將創三年高位，較上年同期增長3.8%。國際玉米市場壓力較大。國內方面，東北地區黑龍江東部、北部以及遼寧的新季玉米陸續上市，受降雨天氣影響局部新玉米收割進度有所放緩，新糧上市量雖有減少，整體來看增產預期較強，基層售糧積極性高于預期，疊加貿易商持續清理陳糧庫存，市場供應增加，深加工企業壓價收購意向增強。春玉米上市后貿易主體大量建立庫存意愿不強，隨收隨走居多，市場供應量相對前期明顯增多，打壓市場價格。盤面來看，季節性上量壓力下，玉米繼續走低。
洲際交易所(ICE)棉花期貨周二收盤近持平，因供應憂慮帶來的支撐抵消了美元走高的影響。最新干旱報告顯示，截止9月19日當周約41%的美國種植區域受到干旱影響，交投最活躍的ICE 12月期棉收高0.01美分或0.01%，結算價報88.18美分/磅。國內市場：新季籽棉陸續菜蔬、交售，棉花加工工作相繼展開，零星收購價格在8-8.4元/公斤之間，較去年開秤價有所上漲。新年度棉花即將大量上市，軋花廠等待籽棉開秤情況，多持觀望態度。8月，中國棉紡織景氣指數為50.5%，較7月上升1.5個百分點，升至榮枯線以上，行業景氣水平明顯回升。目前消費端仍處于旺季背景下，下游紡企采購原料一般，紗企加工即期利潤仍處于虧損狀態。整體市場多空分歧仍較大，后市關注新棉收購價格及消費情況。操作上，短期建議鄭棉期價2401合約短期在17000-17500元/噸區間高拋低吸。
據 Mysteel 農產品調研數據統計，截止2023年9月21日紅棗本周36家樣本點物理庫存在9068噸，較上周減少142噸，環比減少1.54%，同比增加32.23%。本周河北市場到貨以核桃為主，紅棗到貨少量，市場交易轉戰大棚區。市場出攤貿易商增多，貿易商反饋批發市場走貨熱度下降，紅棗價格略有松動。部分前期囤貨貿易商調整出貨節湊，終端市場反饋禮盒及商超需求量有所增加，預計國慶后存在一定補貨需求。另外距離新季下樹時間僅余一個多月，有貿易商計劃國慶前后前往產區新疆進行采購前準備。盤面看，雙節前，鄭棗價格波動加劇，短期觀望為宜。
隔夜淀粉2311合約上漲-0.72%。中秋國慶雙節即將來臨，下游積極提貨，市場走貨速度良好，庫存下降較為明顯。截至9月20日，全國玉米淀粉企業淀粉庫存總量74.5萬噸，較上周減少3.8萬噸，降幅4.85%，月降幅14.47%；年同比降幅16.1%。不過，為避免節假日累庫，上游企業節前仍有出貨壓力，且隨著東北企業逐步復產，玉米淀粉價格節前繼續承壓。另外，近期原料價格有所下跌，成本支撐減弱。盤面來看，淀粉隨玉米再度走低，暫且觀望。
現貨價格表現持續向好，高基差利好近月盤面價格。不過，近期天氣轉涼，在產蛋雞產蛋率與蛋重均有所恢復，雞蛋供應整體呈小幅增加的態勢，給遠期蛋價帶來壓力，限制期價漲勢。且隨著節日臨近，下游食品加工廠等雙節前的備貨已基本結束，整體需求漸漸由強轉弱，雞蛋現貨價格近日也有所回落。另外，近期玉米和豆粕有回落傾向，成本端支撐力度略有減弱。盤面來看，雞蛋主力2311合約繼續減倉，節前避險情緒升溫，多頭可分批止盈，輕倉或空倉過節。
生豬
基本面上，從需求端來看，臨近雙節，需求有一定的起色，屠宰開工率有一定的回升，不過供應同樣增加，對后市的不確定性，令養殖企業壓欄的現象不明顯，加上9-10月供應偏高，壓制生豬的價格。盤面來看，生豬價格震蕩，短期陷入震蕩，下方支撐16400，上方壓力17100.
豆粕
周二美豆上漲了0.48%，美豆粕上漲了1.05%，隔夜豆粕上漲了-0.58%，美豆收割進度表現良好，加上出口檢驗數據也較上周有所回升，美豆有所止跌。不過總體出口需求疲軟以及美豆收割面積擴大帶來的季節性供應壓力令市場追高動力不足。阿根廷政府預計2023/2024年度該國大豆種植面積將達到1600萬公頃，與上年度保持一致。巴西大豆開局較為平穩，目前的播種率在2.3%左右。不過由于美國密西西比河水位偏低的影響，后期可能影響美豆的發運，加上巴西方面9-10受港口發船延遲的影響，有大量大豆延遲發運，或會造成國慶前后大豆到港量偏低。從豆粕的基本面來看，近期飼料企業普遍已建好安全頭寸，以執行合同為主，從市場上供應來看，提貨情況并不緊張，下游企業對下周的情況仍是看跌占比較大。盤面來看，豆粕震蕩偏弱，短期美豆上市的壓力猶存，限制價格。
菜油
洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二收高，追隨原油和美豆價格漲勢。隔夜菜油2401合約上漲-0.44%。加拿大天氣向好，收割進程較快，季節性收割壓力沉重，且有傳言稱加籽單產好于市場預期。近期加籽價格連續回落，菜油成本支撐減弱。不過，馬棕出口強勁，提振油脂市場。國內菜油方面，進口菜籽油廠開機率持續偏低，菜油供應端壓力不大。不過，需求表現不及預期，庫存仍處于同期高位，短期整體供應相對寬松。另外，油脂市場整體而言，雙節需求不及預期，油廠挺價動力減弱，國內三大植物油庫存較為充裕，現貨價格整體回落，拖累盤面走勢。盤面來看，節前避險情緒升溫，油脂減倉現象明顯，菜油窄幅震蕩，暫且觀望。
棕櫚油
周二馬棕上漲了-0.7%，隔夜棕櫚油上漲了-0.06%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數據顯示，9月1-20日馬來西亞棕櫚油產量環比下降0.1%，其中鮮果串（FFB）單產環比下降1.24%，出油率（OER）環比增加0.22%。根據船運調查機構ITS公布數據顯示，馬來西亞9月1-25日棕櫚油出口量為1144707噸，較8月1-25日出口的974235噸增加17.5%。雖然出口有所回升，不過來自中國和印度的需求有限，前期中國的船貨基本已經確定，而印度目前庫存高企，對未來的進口需求預計有限。從基本面的情況來看，目前 9-10 月買船增量明顯， 目前 9 月預估到港量較大，終端需求依舊偏清淡。不過近期豆棕價差偏低，利好棕櫚油的需求。菜油方面，菜籽壓榨量環比二季度低位，短期內菜油庫存或小幅去庫， 市場目前無明確方向性指引，后市需關注相關油脂及菜籽壓榨量情況。豆油方面，9月底10月初面臨斷豆停機的可能，不過需求同樣不佳，限制豆油的價格。盤面來看，棕櫚油震蕩，謹防節日前的資金波動。
花生
供應端，新作陸續上市，在一定程度上緩解供應偏緊問題，且目前格局趨于寬松；需求端，花生粕價格維持穩定，花生油價格下降、壓榨利潤下降，處于虧損狀態，開機率繼續維持低位運行。總體來看，受新作上市時間窗口，供應量有所增加，需求未發生明顯改變，市場多按需采購，消耗庫存為主，國內供需格局趨于寬松，價格短期承壓下降，需持續關注新作上市情況。節日將近，預計多空雙方趨于謹慎，建議觀望為主。
菜粕
芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周二收盤收漲，交易商在USDA季度庫存報告前調整倉位。隔夜菜粕2401合約上漲-2.27%。USDA產量下調不及預期，且美豆天氣市行情基本結束，隨著收割推進，新豆集中上市壓力大幅增加，美豆價格持續承壓，市場關注重心降轉移至南美新季大豆的播種情況。美國農業部(USDA)將于北京時間9月30日00:00發布美國谷物庫存季度報告。報告前分析師預計，截至9月1日大豆庫存平均預估為2.42億蒲式耳的平均估計將為七年最低水平，比前一年下降11.8%。國內菜粕市場而言，油廠菜籽開機率持續偏低，菜粕產出相對有限，供應壓力減弱。不過，需求端隨著水產旺季逐步結束，菜粕剛性需求減量，令菜粕價格承壓。豆粕來看，雙節油廠停機預期較強，且10月進口大豆到港量偏低，豆粕產出壓力降低，支撐豆粕市場價格。不過，美豆走弱拖累下，近期豆菜粕現貨價格均明顯回落，拖累盤面表現。盤面來看，隔夜菜粕破位下跌，短期表現偏弱，短線參與為主。
洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二繼續下跌，盤中觸及26.18美分相對低點，當前高位風險累積，投機情緒波動。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤下跌0.33美分或1.24%，結算價每磅26.24美分。巴西中南部地區糖廠9月上半月壓榨甘蔗4176噸，同比增加5.35%，產糖311.6萬噸，同比增加8.54%，近期巴西主要甘蔗作物帶來的產量較上年同期顯著增長。國內糖市：現貨價格相對調整為主，由于中秋備貨高峰已過，制糖集團價格紛紛下調，現貨市場交投一般。新榨季北方甜菜糖個別糖廠已經開榨，市場供應增加可能，另外9月27日將拋儲12.67萬噸白糖，是2016年以來首次競賣，階段性緩解供應緊張局面。節日臨近，短期輕倉或者觀望。
豆油
周二美豆上漲了0.48%，美豆油上漲了0.05%，隔夜豆油上漲了-0.08%，在沙特對原油產量進行預期管理的政策下，綜合三大機構供需平衡表來看，三季度原油市場去庫的慣性仍將延續。美國能源信息署(EIA)高頻數據顯示，截至9月15日當周，美國原油庫存減少210萬桶至4.1846億桶，基本符合業界預期。NYMEX原油期貨交割地俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存減少206萬桶至2290萬桶，為一年多以來最低水平。成品油方面，當期美國汽油庫存減少83.1萬桶至2.1948億桶，包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存下降290萬桶至1.1967億桶。豆油基本面來看，9月底，10月初，一般受停機的影響，供應趨于下降，加上到港有限，部分油廠可能停機20天左右，限制豆油的供應。不過下游需求同樣表現一般，并不支撐油脂價格上行。棕櫚油方面，目前 9-10 月買船增量明顯， 目前 9 月預估到港量較大，終端需求依舊偏清淡。不過近期豆棕價差偏低，利好棕櫚油的需求。菜油方面，菜籽壓榨量環比二季度低位，短期內菜油庫存或小幅去庫， 市場目前無明確方向性指引，后市需關注相關油脂及菜籽壓榨量情況。盤面來看，豆油震蕩，7800附近有一定的支撐，節前預計資金離場，參與度低。
※ 化工品
美聯儲鷹派立場推高美元指數，而俄羅斯成品油出口禁令及美國庫欣地區原油庫存降至低位支撐市場，國際原油期價震蕩回升；國內主要瀝青廠家開工繼續下降，廠庫及貿易商庫存回落；煉廠供應較為平穩，節前備貨需求不一，低價資源成交活躍，山東現貨價格小幅上調。國際原油高位整理帶動市場氛圍，短線瀝青期價呈現寬幅震蕩。前20名持倉方面，BU2311合約多空減倉，凈空單小幅增加。技術上，BU2311合約期價考驗3800區域支撐，上方測試3950區域壓力，短線呈現寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。
苯乙烯
隔夜EB2311合約窄幅回彈，收于8773元/噸。9月15日-9月21日，中國苯乙烯工廠產能利用率報74.21%，周環比上漲0.58%；整體產量在33.02萬噸，較上周期上漲0.26萬噸，周環比上漲0.79%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量13.58萬噸，較上一周期增加0.12萬噸，環比增加0.94%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為194元/噸，較上周期增加139元/噸，周環比增加251.82%。需求端，苯乙烯下游EPS、PS產能利用率均有上漲。國際油價漲跌仍是調整苯乙烯價格的主要力量，若價格苯乙烯價格持續走低，與在高位運行的原油價格偏離，后市存在反彈可能，預計苯乙烯價格持續下行空間有限。盤面上，EB2310日度布林線震動波帶收窄，日度MACD綠色動能柱增大。操作上，建議暫時觀望。
乙二醇
隔夜乙二醇震蕩收跌。供應方面，當前乙二醇開工負荷下跌0.12%至58.51%；截至9月25日，華東主港地區MEG港口庫存總量108.8噸，較上一統計周期增加3.98萬噸，主要港口持續累庫。需求方面，聚酯行業開工負荷穩定在90.26%。短期國際原油價格上漲增強乙二醇成本支撐，預計期價下行空間有限。技術上，EG2401合約上方關注4250附近壓力，下方關注4100附近支撐， 建議區間交易。
上周1條生產線放水，2條生產線點火，1條前期點火產線出玻璃，整體供應量略增。本周暫無產線有計劃放水或點火，日產量或將延續穩定。需求方面，在“保交樓”政策推動下，竣工面積環比增加，短期仍有未竣工樓盤存在剛需，但近期受限于資金和對后市預期，下游采購持續謹慎，玻璃深加工企業訂單天數小幅下降，但節前采購備貨需求下，上周全國浮法玻璃日度平均產銷率提升，其中華東、東北、華北、華南周內日均產銷均超90%，行業處于去庫狀態。FG2401合約短線建議在1650-1700區間交易。
燃料油
美聯儲鷹派立場推高美元指數，而俄羅斯成品油出口禁令及美國庫欣地區原油庫存降至低位支撐市場，國際原油期價震蕩回升；周一新加坡燃料油市場漲跌互現，低硫與高硫燃料油價差小幅降至132美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價差為1053元/噸，較上一交易日上升38元/噸；國際原油高位震蕩，低高硫期價價差縮窄，俄羅斯放松船用燃料出口限制，燃料油期價呈現寬幅震蕩。前20名持倉方面，FU2401合約多單減幅大于空單，凈多單回落。技術上，FU2401合約考驗3500區域支撐，上方測試3650區域壓力，建議短線交易為主。LU2401合約考驗4600區域支撐，上方測試4800區域壓力，短線呈現寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。
隔夜L2401合約區間震蕩，收于8231元/噸。9月15日-9月21日，供應端，國內聚乙烯企業檢修損失量在7.85萬噸，較上周期上升0.65萬噸；平均產能利用率82.14%，較上周期下降1.9%；總產量在53.58萬噸，較上周期減少0.91萬噸。截至9月21日，油制線性成本理論值為9822元/噸，較上周-1元/噸，煤制線性成本理論值為7466元/噸，較上周+473元/噸。國際油價與國內煤炭價格均保持較強走勢，PE成本端支撐偏強。需求端，聚乙烯下游各行業產能利用率較上周期增加1.17%至49.24%，PE農膜整體開工持續增長，開工率增加3.54%。中國聚乙烯生產企業樣本庫存量：40.84萬噸，較上期下跌4.45萬噸，環比下跌9.83%。聚乙烯成本端支撐仍存，下游逐漸轉暖，但臨近假期，下游企業備貨力度有所減弱。預計聚乙烯價格仍將維持寬幅波動。盤面上，L2401合約日度布林線震動波帶張口向下，日度MACD綠色動能柱增大。操作上，建議暫時觀望。
近期國內甲醇恢復涉及產能多于檢修、減產涉及產能，國內甲醇產量及產能利用率增加，雙節假期臨近，長約貿易提貨速度加快，上周企業庫存下降。港口方面，下游平穩消耗，卸貨總量一般，上周甲醇港口庫存窄幅累庫，目前華東江蘇主流區域罐容緊張，轉港到華南港口較多，港口可流通庫存持續增加。需求方面，浙江某大型MTO裝置開車，帶動上周國內甲醇制烯烴裝置產能利用率明顯增加。MA2401合約短線關注2450附近支撐，建議在2450-2500區間交易。
短纖
隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費下跌至1091元/噸附近，加工利潤走弱。需求方面，短纖產銷較前一交易 日上漲5.89%至59.28%，產銷氣氛升溫。短期國際原油價格上漲增強短纖成本支撐，預計期價下行空間有限。技術上，PF2311合約下方關注7600附近支撐，上方關注7750附近壓力，建議區間交易。
LPG
美聯儲鷹派立場推高美元指數，而俄羅斯成品油出口禁令及美國庫欣地區原油庫存降至低位支撐市場，國際原油期價震蕩回升；華南液化氣市場大穩小調，主營煉廠及碼頭持穩出貨，潮汕繼續下調，上游供應充足排庫為主，下游補貨氛圍尚可；外盤液化氣價格整理，關注節前下游補貨情況；華南國產氣價格持平，LPG2311合約期貨較華南現貨升水為295元/噸左右，較寧波國產氣升水為365元/噸左右。LPG2311合約增多減空，凈多單出現增加。技術上，PG2311合約考驗5300區域支撐，上方反抽5日均線壓力，短期液化氣期價呈現寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。
聚丙烯
隔夜PP2401合約區間震蕩，收于7734元/噸。9月15日-9月21日，PP產能利用率上升1.49%至78.95%。國內聚丙烯產量63.88萬噸，較上周增加1.32萬噸，漲幅2.11%。庫存方面，鋼聯數據顯示：國內PP商業庫存報75.31萬噸，較上一周期-0.28萬噸，周環比-0.37%。截至2023年9月22日，油制PP理論成本為8905.59元/噸，較上周-89.12元/噸，周同比-0.99%；煤制PP理論成本為7286.9元/噸，較上周+80.7元/噸，周同比+1.12%。國際油價維持在較高水平，油制PP成本支撐仍存。需求端，本周聚丙烯下游企業平均開工率為53.99%，較上周+0.35%。聚丙烯價格略有下調，下游塑編企業有微利。“金九銀十”需求旺季下終端有回暖趨勢，成本端原油與動力煤均維持較強走勢，PP價格持續下行空間有限，預計維持寬幅震蕩。盤面上，PP2401合約日度布林線震動波帶收窄，日度MACD綠色動能柱增大；操作上，建議暫時觀望。
天然橡膠
目前國外內產區處于季節性割膠期，但供應增量有限，原料價格表現堅挺。云南產區收膠工作受氣候影響略有受阻，海南產區膠水制濃乳膠價格持續平水于制全乳價格。隨著海外前期訂單陸續到港，保稅庫入庫率呈現明顯增加，但下游工廠節前采購情緒較好，整體出庫率大于入庫率，青島地區一般貿易及保稅庫存繼續呈現去庫趨勢。需求方面，上周國內輪胎企業開工率保持平穩，多數企業穩定排產，個別企業月底存檢修計劃，短期企業產能利用率存走低預期。ru2401合約短線關注13650附近支撐，建議在13650-13900區間交易。
純堿
前期企業檢修基本結束，開工逐步增加，疊加新裝置增量，國內純堿供應增加，企業庫存跟隨走高，緊張程度有所緩和。近期企業待發訂單下降，執行前期訂單為主。而下游需求平穩，原材料庫存不高，浮法玻璃企業原料庫存偏低，節前有采購計劃，但采購偏向謹慎。SA2401合約短線關注1800附近支撐力度，建議暫以觀望為主。
燒堿
隔夜SH2405合約窄幅回彈，收于2918元/噸。國內片堿市場價格基本持穩為主，市場交投氣氛較前期有一定減弱，多數市場貨源實際成交價格略低于廠家報價，貿易商出貨積極性較高但終端采購多剛需為主，內蒙地區液堿價格上漲對于片堿形成一定利好支撐。臨近假期下游補貨動力較強，短期內預計液堿市場維持堅挺。操作上，建議暫時觀望。
原油
國際原油期價出現回升，布倫特原油12月期貨合約結算價報92.43美元/桶，漲幅0.6%；美國WTI原油11月期貨合約報90.39美元/桶，漲幅0.8%。美國9月諮商會消費者信心指數下滑，美聯儲委員表示利率可能更長時間保持在高位，美元指數升至十個月高位。沙特將單方面減產100萬桶/日延長至12月，俄羅斯將削減30萬桶/日原油出口量延期至12月，俄羅斯臨時禁止出口汽油和柴油，美國庫欣地區原油庫存降至低位，供應趨緊預期支撐油市；市場擔憂美聯儲高利率抑制能源需求，高位獲利了結加劇震蕩，短線原油期價呈現高位震蕩。技術上，SC2311合約期價考驗680區域支撐，上方測試700區域壓力，短線上海原油期價呈現震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主，臨近國慶長假，注意控制風險。
紙漿
隔夜紙漿震蕩上行，期價收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 186.9 萬噸，環比下降1.3%，主要港口持續去庫。 進口方面，8月紙漿進口量同比延續上漲，海外供應端陸續修復。需求方面，7月歐洲紙漿港口庫存同比延續大幅上漲，鷹派加息政策對全球經濟的抑制仍在加劇，后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊巨大。國內方面，周內紙企生產情況相對穩定，紙品均有提漲計劃，市場交投壓力不大。技術上，SP2401合約上方關注6400附近壓力，下方關注6000附近支撐，建議區間交易。
對二甲苯
隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應方面，國內PX整體開工負荷穩定在79.10%；7月PX社會庫存為437.2萬噸，環比-1.02%，同比+14.84%，月內PX庫存持續累庫。需求方面，國內PTA裝置整體開工負荷穩定在84.50%。短期國際原油價格上漲增強PX成本支撐，預計期價下行空間有限。操作上，PX2405合約建議觀望。
PTA
隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤回落。供應方面，國內PTA裝置整體開工負荷穩定在84.50%；截至2023年9月21日，中國PTA庫存量：287.42萬噸，環比增加7.22萬噸，同比增加75.21萬噸，周內PTA庫存持續累庫。需求方面，聚酯行業開工負荷穩定在86.67%。短期國際原油價格上漲增強PTA成本支撐，預計期價下行空間有限。技術上，TA2401合約上方關注6300附近壓力，下方關注6100附近支撐， 建議區間交易。
尿素
前期檢修企業陸續在復產，國內尿素總產量開始回升，但整體較為緩慢。由于主產銷區尿素裝置故障不斷，疊加出口集港以及剛需推進，上周國內尿素企業庫存下降，仍處于較低水平。假期臨近，尿素企業逐漸啟動對國慶節的預收，企業訂單增加，主流訂單天數同步增加，復合肥企業仍處于秋季肥發運中，短期主要企業裝置運行負荷調整不大，部分中小型企業裝置有減負荷可能；板材類需求仍受地產疲弱影響維持剛需。UR2401合約短線關注2120附近支撐，建議在2120-2170區間交易。
隔夜V2401合約震蕩下行，收于6131元/噸。9月15日-9月21日，PVC生產企業產能利用率環比增加1.63%在77.33%，國內PVC產量45.64萬噸，環比增加2.32%，同比增加8.84%。國內PVC社會庫存在42.74萬噸，環比下降3.02%，同比增加8.78%。成本方面，截止9月21日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產企業平均成本分別為5757元/噸、6226元/噸，周環比減少8.06%、0.44%；毛利分別為353元/噸、247元/噸。下游PVC制品企業中軟制品與日用品企業開工率有一定漲幅，但企業對高價原料較抵觸。PVC生產企業檢修規模繼續縮小，供應端有增量預期；上游原料價格回落，成本端支撐松動；終端未有明顯利好，短期有小幅下行空間。盤面上，V2401合約日度布林線震動波帶收窄，日度MACD綠色動能柱增大；操作上，建議暫時觀望。
※ 有色黑色
夜盤AL2311合約漲幅0.18%。宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場認為美國政府可能將從10月1日起正式關門，停擺將對經濟造成沖擊。基本面，國內氧化鋁價格受到煤炭和燒堿持續反彈有所支撐；電解鋁規模復產結束后，僅轉移的部分產能投產，電解鋁供應增速收窄；需求端，近期國內鋁下游加工龍頭企業開工率表現不及預期，建筑型材應用在后期，短期表現仍較差，加上近期鋁價高位，下游提貨積極性下降，鋁下游各個板塊旺季氛圍欠缺，部分板塊訂單有虧損情況，不過旺季下短期開工仍有所支撐。庫存上，國內外均處低位。現貨市場方面，昨日臨近雙節，但是接貨力度差強人意。操作上建議，滬鋁AL2311合約短期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控制。
氧化鋁
夜盤AO2311合約跌幅0.62%。宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場認為美國政府可能將從10月1日起正式關門，停擺將對經濟造成沖擊。基本面，近期國內鋁土礦現貨貨源緊缺，鋁土礦供應收緊，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺限制部分產能，部分地區在期現貿易活躍下企業利潤修復，提產意愿有所上升，總體供應穩中趨漲；需求上，各地區電解鋁供應增速收窄。不過煤炭和燒堿持續反彈對氧化鋁有所支撐，短期維持高位震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2311合約短期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控制。
銅主力合約CU2311震蕩下行，以跌幅1%報收，持倉量小幅增加。國內現貨價格小幅下跌，現貨升水，基差小幅走強。國際方面，加哥聯儲行長奧斯坦·古爾斯比表示，美國仍有可能避免經濟衰退。他在接受CNBC采訪時表示，通脹保持在美聯儲2%目標之上仍然比央行緊縮政策導致經濟放緩的風險更大，美元、美債收益率沖高，銅價承壓。國內方面，9月26日，進行開展3780億元14天期逆回購操作，中標利率1.95%，與此前持平。因當日有2080億元逆回購到期，實現凈投放1700億元。短期流動性釋放，刺激經濟、助推消費，對銅價形成支撐。基本面上，上游銅礦進口大幅增長，精銅進口量略有減緩，精銅產能釋放，供應相對充足；下游各銅材小幅增產，終端消費除地產外，皆有提振。庫存方面LME庫存快速提高，SHFE庫存小幅去庫，海外需求略有放緩，國內需求相對偏暖，或對銅價形成一定支撐。操作建議，輕倉日內交易偏空，注意交易節奏控制風險。
隔夜HC2401合約窄幅整理，現貨市場報價繼續下調。本期熱卷周度產量、廠內庫存及社會庫存均出現增加，周度表觀消費量延續下滑。爐料下行壓低煉鋼成本，疊加下游主動備貨意愿依舊不足。國慶假期將至，近日補庫需求有所釋放，但釋放量依舊低于預期。技術上，HC2401合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與DEA向下調整。操作上建議，反彈擇機拋空，注意風險控制。
隔夜I2401合約窄幅整理，進口鐵礦石現貨報價繼續下調。本期澳巴鐵礦石發運量下滑，但到港量增加，將提升近期現貨供應。貿易商報盤積極性一般，報價多隨行就市；當前鋼廠盈利情況不佳，采購相對謹慎，適價采購為主，另外節前補庫持續進行，只是市場對節后需求不太樂觀。技術上，I2401合約1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA向下調整。操作上建議，反彈擇機拋空，注意風險控制。
焦炭
隔夜J2401合約窄幅震蕩，焦炭市場暫穩運行。原料方面，礦區事故多發，安檢頻繁，煉焦煤線上競拍流拍情況大幅減少，煤價堅挺。供應方面，焦炭首輪提漲全面落地，噸焦利潤由虧轉盈利，但爐料漲勢偏強，焦企仍面臨成本壓力，開工下降，部分企業表示后續或繼續減產，現貨仍有上漲預期。港口方面，焦炭貿易出庫價格上漲，現貨成交明顯好轉，港口貿易情緒好轉。需求方面，長假前下游補庫需求強勁，高爐產能持續提升，鐵水產量增加，節前現貨易漲難跌。策略建議：隔夜J2401合約窄幅震蕩，節前資金存避險情緒，操作上建議日內短線交易，請投資者注意風險控制。
焦煤
隔夜JM2401合約偏強震蕩，煉焦煤市場偏強運行。受煤礦事故影響，產地安檢依舊嚴格，煤礦復產緩慢，煉焦煤流拍情況明顯減少，煤價雖然延續高位，節前備貨預期較強，下游采購熱情不減，洗煤廠拿貨積極，貿易氛圍較好。需求方面，焦炭首輪提漲落地，噸焦利潤改善，鐵水高位，焦鋼廠內庫存偏低，剛需支撐采購需求，節前預計維持偏強運行，現貨易漲難跌。策略建議：隔夜JM2401合約偏強震蕩，操作上建議日內短線交易，請投資者注意風險控制。
碳酸鋰
主力合約LC2401快速下跌，以跌幅5.87%報收，持倉量明顯提升。現貨方面價格持續走低，上游鋰輝石價格小幅下跌，鋰云母因江西地區減停場原因有“挺價效應”，下游三元、磷酸鐵鋰正極材料價格下跌。供給方面，國內產量小幅上漲，進口量略有減少；需求方面下游材料商因為持續走弱的材料價格，部分下游產商開始了一定的減停產操作。整體來看現階段供需狀態仍是供給偏多，而供需的狀態對碳酸鋰現貨的價格占據主導地位。因此短期來看，碳酸鋰現貨價格仍將逐步下行，期價會受其拖累，但隨著減產預期的兌現，以及部分下游產商或有逢低補庫的需求，碳酸鋰價格或將逐步企穩。技術上，30分鐘MACD，雙線位于0軸之下，DIFF下穿DEA，綠柱擴大，形態偏空。操作建議，短期建議輕倉震蕩偏空交易，注意交易節奏控制風險。
滬鎳
夜盤ni2311合約大幅下跌，創2022年7月以來新低。宏觀面，美聯儲卡什卡利預計美聯儲有六成概率再加息一次，四成概率持續加息，消息令美元、美債收益率走強，基本金屬承壓。基本面，菲律賓方面，大型鎳礦公司DMCI表示2023年其鎳礦產量將翻倍，公司還將開發兩個新礦場以維持業務增長；印尼方面，格林美公司將在印尼進行兩項投資，分別涉及三元前驅體材料和鎳礦濕法冶煉，鎳整體產能仍在不斷擴張中。技術面，ni2311合約1小時K線持續位于所有均線下方，MACD柱由正轉負，操作上建議空單繼續持有，若遇反彈至153300-153800元/噸及時止盈出場，注意風險控制。
夜盤pb2311合約跌幅0.18%。宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場認為美國政府可能將從10月1日起正式關門，停擺將對經濟造成沖擊。基本面上，鉛精礦供應偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲需求，制約冶煉企業產量增幅，原生鉛冶煉廠生產平穩增減并存，再生鉛產量在檢修結束下仍以增加為主，不過近期部分地區冶煉廠因原料供應緊張而減產；鉛蓄電池方面，近期訂單向好及電池漲價推動下開工率上行。庫存上，海內外低位，近期雙節將至，下游備貨氣氛活躍，加上出口兌現，鉛錠庫存轉降。現貨方面，昨日現貨市場成交氛圍轉淡，下游詢價一般，僅有剛需采購。操作上建議，pb2311合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節奏。
貴金屬
夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。美聯儲卡什卡利最新給出他對未來政策路徑的預期：6成概率美聯儲將再加一次息一次，但繼續顯著加息的概率也高達4成，整體發言基調偏鷹或使市場利率預期有所抬升。美國9月大企業聯合會消費者信心指數為103，跌至四個月低點，預期105.5，前值由106.1修正至108.7。預期指標跌至73.7，創5月份以來最低，數據或暗示美國經濟正逐漸降溫，后繼失業率及經濟活躍度或將持續降低。往后看，當前市場或仍在對利率水平進行定價，近期美國國債收益率及美元指數在利率預期持續抬升的影響下或維持上漲趨勢，貴金屬或將相對承壓。操作上建議，日內輕倉做空，請投資者注意風險控制。
螺紋
隔夜RB2401合約窄幅整理，現貨市場報價下調。本期螺紋鋼周度產量由降轉增，庫存量再度回落，表觀消費量回升。據現貨市場反饋，臨近假期，部分終端下游補庫備貨，但量明顯不及往年。而隨著期貨進一步走弱在一定程度上加劇了市場的悲觀心態，投機需求或繼續收縮。技術上，RB2401合約1小時 MACD指標顯示DIFF 與 DEA向下調整。操作上建議， 3750下方震蕩偏空交易，注意交易節奏及風險控制。
硅鐵市場暫穩運行。原料方面，硅石蘭炭上漲，支撐廠家挺價情緒，節前下游需求尚可，廠家利潤有所修復，開工積極性回升，硅鐵供應有所增加。需求方面，近期宏觀利好多發，終端成交好轉，加上節前鋼廠有補庫需求，高爐產能增加，硅鐵去庫效率提升；海外需求一般；金屬鎂呈現穩中走弱態勢；部分鋼廠開始進行10月鋼招采購，市場情緒短期預計繼續保持樂觀。策略建議：SF2311合約沖高回落，節前市場觀望氛圍濃，黑色板塊走弱，操作上建議觀望為主，震蕩思路對待，請投資者注意風險控制
工業硅
工業硅現貨報價暫穩。西北大廠挺價，工業硅出貨順暢，硅廠生產積極性較高，多數硅廠表示假期將維持生產。需求方面，多晶硅菜花料報價76元/kg，致密料價格為80元/kg，復投料價格為82元/kg，下游陸續完成節前備貨，有機硅采購需求增加，不過倉單注銷或帶來庫存壓力，市場開始有觀望情緒。技術上，SI2311合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱變為綠色動能柱。操作上建議，以震蕩思路對待，注意風險控制。
錳硅市場暫穩運行。原料方面，下游補庫陸續完成，礦商有出貨情緒，錳礦壓價，盤整為主；化工焦價格上漲，價格底部支撐較強。供應方面，南方部分鋼廠開始新一輪鋼招，廠家有挺價情緒，生產較為積極，隨著近期宏觀利好刺激黑色板塊及下游節前需求推高現貨價格，錳硅利潤小幅修復，預計后續繼續維持較高開工。需求方面，鋼廠開工續增，鐵水產量高位，加上新一輪鋼招釋放需求，現貨短期維持偏強運行。策略建議：SM2311合約沖高回落，節前市場觀望氛圍濃，黑色板塊走弱，操作上建議觀望為主，震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。
夜盤SN2311合約漲幅0.28%。宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場認為美國政府可能將從10月1日起正式關門，停擺將對經濟造成沖擊。基本面上，近幾月有大量錫礦進口，短期內錫礦供應相對寬松；云南某冶煉企業檢修結束恢復正常生產，是9月份國內錫錠產量主要增量來源，近期云南及江西冶煉廠開工穩中趨漲，加上近期錫錠進口窗口全面開啟，也將對錫供應有所補充，需求端迎來傳統旺季，但下游采購較為謹慎，關注雙節備貨情況。現貨方面，昨日下游備貨情緒仍在，但采購意愿有所下降。操作上建議，SN2311合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節奏。
不銹鋼
夜盤ss2311合約下跌0.73%，跌破15000元關口。宏觀面，美聯儲卡什卡利預計美聯儲有六成概率再加息一次，四成概率持續加息，消息令美元、美債收益率走強，基本金屬承壓。基本面，有鋼廠將于9月30日停產檢修，結合前階段鋼廠停產檢修資訊，預計將令不銹鋼產量有較大幅度的減少。庫存方面，上周不銹鋼交易所及社會庫存均大幅增加，庫存處于較高水平，在一定程度上抑制不銹鋼價格上行。技術面，ss2311合約1小時K線持續位于所有均線下方，MACD柱由正轉負，操作上建議空單繼續持有，若遇反彈至14960-15000元/噸及時止盈出場，注意風險控制。
滬鋅
夜盤zn2311合約跌幅1.21%。宏觀面，美國兩黨分歧加劇，市場認為美國政府可能將從10月1日起正式關門，停擺將對經濟造成沖擊。基本面上，鋅礦后續進口量或仍延續高位，在原料充足加上利潤驅動下，雖有檢修，但鋅煉廠方面產量仍是高位運行，加上進口鋅錠仍有沖擊，供應呈現上漲趨勢不變。需求端，近期雙節將至，下游板塊開工不一，但國內經濟政策維持寬松向好，后續關注政策進一步落地后對下游消費的刺激情況及旺季消費情況。現貨市場方面，今天盤面沖高，下游畏高慎采，大體上成交氛圍一般。操作建議，滬鋅zn2311合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節奏。
※ 每日關注
待定 西班牙國會選舉新首相
09:30 澳大利亞8月未季調CPI年率
14:00 德國10月Gfk消費者信心指數
16:00 瑞士9月ZEW投資者信心指數
20:30 美國8月耐用品訂單月率
22:30 美國至9月22日當周EIA原油庫存
22:30 美國至9月22日當周EIA戰略石油儲備庫存
A股解禁市值為：92.87億
新股申購：陜西華達、潤本股份
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