原標題：阿富汗“變天”！塔利班宣稱控制總統府！國際油價開盤跌近1%！有色金屬價格普漲，下半年能否延續“高光時刻”？
來源：期貨日報
塔利班逼近！“孤城”喀布爾上演“驚魂一日”
阿富汗首都喀布爾經上演“驚魂一日”。當地時間8月15日，阿富汗總統阿什拉夫·加尼離開該國。同日，阿富汗塔利班通過社交媒體發表聲明，批準武裝人員進入該國首都喀布爾。據路透社援引塔利班兩名高級指揮官的話說，目前，塔利班已控制阿富汗總統府。
8月13日，塔利班武裝人員在阿富汗第二大城市坎大哈街頭。新華社發
隨著塔利班包圍阿富汗首都喀布爾，世界各國政府迅速作出反應，西方國家正在加快疏散駐阿大使館有關人員的計劃。位于南亞、中亞等地區的周邊國家也密切關注著局勢發展。
據美國有線電視新聞網（CNN）8月15日報道，美國國務卿布林肯對阿富汗的最新局勢表示，認為美軍可以維持阿富現狀的想法“完全錯誤”。
布林肯承認，塔利班在阿富汗取得的進展“比我們預想的要快”，但他為美國的撤軍行為進行了辯護。布林肯稱：“那種認為把美國的軍隊駐扎在那里就可以維持現狀的想法是完全錯誤的。”布林肯補充稱，當務之急是讓所有的美國人安全離開這個國家。
據中國駐阿富汗大使館網站8月15日消息，近日阿富汗及首都喀布爾局勢風云突變，異常復雜嚴峻。中國駐阿富汗大使館與在阿中國公民保持密切聯系，通報安全形勢，盡力提供協助，目前所有中國人員安全。
今日凌晨，塔利班政治辦公室發言人表示：“阿富汗戰爭已經結束。我們向所有人保證，將保障公民和外國使團的安全。”
地緣政治消息的擾動引發黃金、白銀在經歷閃崩后反彈，油價則反應較為平淡。美、布兩油期貨周一開盤分別跌0.7%和0.8%，最新報67.89美元/桶和70.1美元/桶。
海通期貨能源化工研發負責人楊安表示，阿富汗“變天”對原油市場的影響有限。油價在經過了強預期階段后，目前在疫情背景下投資者已經不再對油價有過高期待，尤其是IEA月報大幅下調了原油需求預期后，按照目前供應需求的發展趨勢，預計明年石油市場將出現供應顯著過剩的局面。
“目前，黃金的漲勢仍受到貨幣收緊預期的抑制。美國7月非農就業人數已經開始加速至近百萬，到了8月，部分福利就陸續到期，9月預期所有疫情福利都將到期，預計真正走上勞動崗位的人數將岀現井噴式增長，甚至有觀點認為屆時非農新增就業人數將超200萬。此外，目前市場對于美聯儲在全球央行年會期間（8月26—28日）宣布縮表的預期再度升溫，盡管主流觀點認為9月或11月FOMC會議宣布縮表時間表的可能性更大，但這仍抑制了貴金屬做多情緒?！奔问⒓瘓F資深分析師MATT SIMPSON說。
未來什么因素會對貴金屬價格產生較大影響？MATT SIMPSON表示，一般而言，實際利率（名義美債收益率——通脹預期）是除了美元以外主導金價走勢的因素。2018年金價的飆升幾乎都是由實際利率走低而驅動，但近期實際利率持續維持低位，金價不漲反跌，這主要因為做多的動能受到了緊縮預期的牽制，因此抄底時期仍需等待。
“或許下一個買點要等到真正的緊縮沖擊來襲之時，在緊縮沖擊充分反映在市場價格中后，長端利率有望重回逐步下行通道。同時，在收益率曲線走平或出現倒掛時，往往會出現黃金比較好的買點?！盡ATT SIMPSON說。
限電又限產，鋁價年內漲超30%
今年以來，有色金屬板塊主題輪動。上半年，倫銅價格在5月7日突破2011年的10184美元/噸高點，5月10日盤中以10747.5美元/噸的最高價創出歷史新高。漲幅最明顯的是鋁，鋁期貨價格最高達到20445元/噸，創下近10年來的新高。一德期貨鋁分析師封帆認為，鋁價的表現遠超年初市場的預期?！颁X價持續走強主要原因有三個：一是2021年年初美國1.9萬億美元的刺激政策，推動大宗商品價格普遍上漲，滬鋁從15000元/噸漲至17500元/噸；二是4月份開始的“碳達峰”政策，限制碳排放導致內蒙地區出現大范圍的被迫減產，滬鋁從17500元/噸開始上漲直接突破20000元/噸；三是云南水電不足以及全國范圍內煤炭供應緊張和用電量同比大幅度攀升，導致新增產能投放速度放緩，廣西、云南出現被迫減產，減產范圍或繼續擴大超100萬噸，再次推動滬鋁上漲?！?/font>
東證有色資深分析師孫偉東對期貨日報記者表示，本輪鋁價上漲主要原因是供應端受限電影響出現大規模減量。2021年年初以來，全國范圍內尤其是云南、廣西電力供應緊張已經嚴重影響了國內電解鋁供應。由于限電導致的減產有123.4萬噸。近期廣西地區限電影響還在進一波加深，電解鋁減產規模或將擴大。同時，消費端表現出較強韌性，淡季庫存持續去化至較低水平，因此鋁價持續攀升。
從宏觀面來看，2017年國內電解鋁行業供給側改革政策設立了4500萬噸左右的“產能天花板”。此外，近期中國、歐洲、美國等先后出臺了一系列“碳中和”相關政策，對電解鋁供需兩端都帶來了利多效應。從供應面來看，電解鋁作為用電和排放大戶，“碳中和”政策的制定在全球范圍內提高了電解鋁的生產成本同時壓低了產能增速。從消費面來看，鋁行業消費端近幾年面臨著傳統消費領域增速不斷下滑的尷尬局面，但輕量化的特質給予了鋁行業新的增長點，在新能源汽車、光伏等諸多領域將對其他材料形成替代。8月5日，美國總統簽署行政命令，要求2030年美國電動汽車銷量占比達到50%，加上近期美國基建項目的進展也一定程度上帶動了海外電解鋁的消費。從中期角度來看，電解鋁行業將擺脫以往產能過剩的狀況并迎來嶄新的發展格局。
“后續鋁價的走勢依然取決于電力供應的情況?！睂O偉東認為投資者未來需要重點要關注兩點：一是全國整體電力供應情況，預計9—10月煤炭供應緊張局面或有所緩解，但進入取暖季后國內煤炭需求增加可能會再度造成電力緊張加劇；二是枯水期云南電力供應的問題。進入 11月后云南地區會再度進入枯水期，屆時水電利用小時數會明顯降低，對電力調蓄能力造成很大的考驗?！邦A計鋁價的偏強走勢可能會持續至年底?！?/font>
“今年上半年，銅價之所以會出現大幅上漲，主要原因是后疫情時代全球經濟加速復蘇，‘碳中和’以及新能源領域對銅消費帶來利好，低庫存下的短缺和高流動性下的通脹。但隨著宏觀刺激效果邊際減弱，下半年驅動商品價格上漲的主要邏輯將回歸基本面，即供給端受抑制，消費端存在良好預期的滬鋁品種或成為有色商品中較強勢的品種?！狈夥J為，電解鋁日均產量從10.83噸降到7月份的10.57噸，廣西限電或影響產能超100萬噸，供給端受抑制明顯，且電力供應緊張延緩了新增產能的投放，因此即使三季度用電高峰期過后電解鋁供應也難有增長，三季度電解鋁產量或環比負增長。消費端方面，當下市場對疫情的交易逐漸弱化，海外的復蘇仍在持續，消費淡季消費表現出了一定的韌性，消費旺季仍值得期待，鋁產品供需基本面非常健康。雖然存在拋儲以及出口稅退稅下調的擾動，但難以扭轉當下供需平衡格局，因此任何短期擾動下的鋁價回調都可作為布局多頭頭寸的買點。
“今年下半年，我們比較看好鋁、錫、鎳這三個品種?！睂O偉東認為，從錫的供需面來看，國內電力緊張的問題對錫冶煉供應端同樣形成一定抑制，同時疫情的影響造成緬甸等產地的礦石供應受阻。另外，錫的消費端電子消費占據了相當大的比重。去年疫情暴發以來電子產品消費維持強勁，很大程度上拉動了錫的消費，預計下半年全球錫基本面延續偏強趨勢。從鎳的基本面來看，鎳價此前出現過較大波動，但短期不銹鋼需求并不存在崩盤的可能，相反價格大幅回調會刺激下游部分補庫。此外，短期一級鎳供需呈短缺狀態，價格回調同樣刺激下游補庫，一級鎳庫存去化或將加速。npi需求雖受到鋼廠利潤收縮預期影響，但短期國內供給增量空間有限，npi庫存整體偏低對跌價有抵抗作用?？傮w上看，鎳短期基本面不弱。
責任編輯：趙思遠
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