來源：安糧期貨 作者：安糧期貨

研報正文

【PVC】

現貨信息：華東 5 型 PVC 現貨主流價格為 5000 元/噸，環比持平;乙烯法PVC 主流價格為5300 元/噸，環比持平;乙電價差為 300 元/噸，環比持平。

市場分析：供應方面，上周 PVC 生產企業開工率在 79.61%環比增加 0.11%，同比增加4.09%;其中電石法在 80.78%環比增加 0.58%，同比增加 5.64%，乙烯法在 76.32%環比減少1.19%，同比減少 0.37%。需求方面，國內下游制品企業并無明顯好轉，成交仍以剛需為主，且北方天氣漸冷，需求或逐步減弱。

庫存方面，截至 12 月 19 日 PVC 社會庫存(21 家)樣本統計環比減少 2.20%至 46.65 萬噸，同比增加 10.44%;其中華東地區在42.30 萬噸，環比減少1.40%，同比增加 8.57%;華南地區在 4.35 萬噸，環比減少 9.38%，同比增加32.62%。新擴社會庫存(41 家)樣本庫存環比減少 0.98%在 82.18 萬噸。12 月 25 日期價星線收盤，當前絕對價格較低，PVC 價格或繼續低位反彈，但考慮到供需矛盾仍較為突出，庫存高企，下游需求表現較弱，PVC 反彈力度或有限，預計國內 PVC 市場低位反彈為主，操作上空單可考慮止盈離場，多單可嘗試逢低埋伏。

參考觀點：期價低位反彈，空單止盈離場，多單逢低埋伏。

【塑料】

現貨信息：華北現貨主流價 8840 元/噸，漲 30;華東現貨主流價 8890 元/噸，漲10;華南現貨市場主流價 9170 元/噸，漲 20。

市場分析：成本端看，國際油價給予塑料的支撐力度仍存。塑料自身供應端看，上周聚乙烯企業平均產能利用率在 81.13%，環比-1.39%。本周涉及福建聯合、上海石化、中韓石化、浙江石化檢修裝置重啟，暫無計劃檢修裝置，產能利用率預計提升至83.96%，且新投裝置逐步放量，供應有增加預期。

需求端看，上周聚乙烯下游各行業整體開工率在42.62%，環比-0.18%;PE 包裝膜樣本企業開工環比-0.15%，企業新單跟進有限;農膜整體開工率較前期環比-0.04%，地膜需求淡季，棚膜需求轉弱。綜合來看，成本端支撐力度仍存，基本面逐漸走向供強需弱格局，后續關注成本端動向及供需邊際變化情況。

參考觀點：預計塑料期價短期或震蕩偏弱為主。

【純堿】

現貨信息：全國重堿主流價 1519.63 元/噸，環比持平;其中華東重堿主流價1550 元/噸，華北重堿主流價 1650 元/噸，華中重堿主流價 1550 元/噸，均環比持平。

市場分析：供應方面，上周純堿整體開工率 79.73%，環比-2.13%，純堿產量66.46 萬噸，環比-1.77 萬噸，跌幅 2.60%，個別企業檢修及減量等因素，導致開工及產量繼續下降。庫存方面，上周廠家庫存 145.49 萬噸，環比-10.25 萬噸，跌幅 6.58%;據了解，社會庫存下降趨勢，目前總量 41+萬噸。需求端觀望情緒濃厚，采購以剛需補庫為主。整體來看，純堿基本面仍偏弱，市場支撐不足，預計偏弱震蕩運行。關注庫存變動及下游冬儲節奏。

參考觀點：上周盤面 05 震蕩運行，短期預計延續偏弱震蕩運行。

（轉自：曲合期貨）

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