來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨
研報正文
【硅鐵】
【基本面分析】
1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料750-800元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮1050-1090元/噸，硅鐵主流成本5780-6250元/噸現(xiàn)金含稅出廠，虧損企業(yè)較多。
2、硅鐵現(xiàn)貨：72硅鐵自然塊5850-6050元/噸現(xiàn)金含稅出廠，75硅鐵6300-6400元/噸現(xiàn)金含稅出廠。目前成本驅(qū)動仍在，需求淡季下利空因素多于利多因素，短期市場偏弱震蕩。據(jù)鐵合金在線統(tǒng)計，內(nèi)蒙12月在產(chǎn)硅鐵企業(yè)9家，在產(chǎn)礦熱爐95臺，開工率81.9%較11月下降0.86%，產(chǎn)量預(yù)計16.21萬噸較11月增加0.15萬噸，產(chǎn)能釋放68.54%。
3、倉單變化：硅鐵倉單8630張環(huán)比上個交易日增加377張，預(yù)報1057張環(huán)比減少377張，倉單和預(yù)報合計48435噸環(huán)比持平，關(guān)注01交割結(jié)算量價。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)跌0.24%收在169.06，資金凈流出24.10億。黑色系普跌，硅鐵主力收于6220跌0.35%，資金流出4235萬，減倉7131手，結(jié)算價6240，基差擴(kuò)大。技術(shù)上，日K線收小陰線，KDJ開口又有擴(kuò)大跡象，1小時K線承壓于60均線，短期跌勢略緩但反彈乏力，小區(qū)間震蕩等待突破中。
【總結(jié)】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關(guān)注整數(shù)關(guān)口弱支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)蘭炭降價預(yù)期仍存，硅鐵成本下移，產(chǎn)業(yè)虧損居多;
2)供需雙弱中供應(yīng)減量更明顯，交割庫存和鋼廠庫存均回升;
3)宏觀刺激有限，商品整體弱反彈，缺乏強(qiáng)驅(qū)動。
【錳硅】
【基本面分析】
1、錳礦：錳礦市場震蕩運(yùn)行，天津港半碳酸33-33.5元/噸度，加蓬37.5-38元/噸度，澳塊41-41.5元/噸度;欽州港半碳酸34-35元/噸度，加蓬塊41-42元/噸度，澳籽39-39.5元/噸度。
2、錳硅現(xiàn)貨：6517錳硅標(biāo)塊北方報5750-6000元/噸現(xiàn)金含稅出廠，南方報6000-6100元/噸現(xiàn)金含稅出廠，鋼招主流定價6150-6300元/噸現(xiàn)金含稅到廠區(qū)間。據(jù)鐵合金在線不完全統(tǒng)計，南方其他產(chǎn)區(qū)12月錳硅在產(chǎn)企業(yè)13家，開爐24臺，預(yù)計錳硅各大牌號產(chǎn)量約103200噸環(huán)比上月減9100噸，其中云南、湖南地區(qū)均有減產(chǎn)減量。
3、倉單變化：錳硅倉單62534張較上個交易日增加825張，倉單預(yù)報15110張較上個交易日增加275張，倉單和預(yù)報合計388220噸周環(huán)比增加5500噸，交割和預(yù)報量持續(xù)增加中。
【技術(shù)分析】
錳硅主力收于6110跌1.04%，資金流入1.08億，增倉21912手，結(jié)算價6146，盤面貼水?dāng)U大。技術(shù)上，日K線收中陰線，KDJ線向下開口擴(kuò)大，1小時K線下跌，短期下跌中繼。
【總結(jié)】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關(guān)注整數(shù)關(guān)口弱支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)港口錳礦現(xiàn)貨弱穩(wěn)，焦炭仍有降價預(yù)期，錳硅成本波動收窄，全產(chǎn)業(yè)虧損;
2)錳硅供強(qiáng)需弱，廠家小幅降庫，交割庫存回升中，鋼廠庫存回升;
3)市場反彈缺乏驅(qū)動，SM繼續(xù)下跌。
（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）
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