來源：冠通期貨 作者：冠通期貨
研報正文
【策略分析】
PP下游整體開工環比小幅回升，其中塑編開工率環比回落，處于近年同期低位。塑編訂單繼續小幅回落，目前仍處較低水平，BOPP訂單小幅增加。蘭州石化、中安聯合等檢修裝置重啟開車，PP 企業開工率上漲至81%左右。標品拉絲生產比例下降至20%左右，均仍處于偏低位，石化存量裝置供應壓力不大。新增產能英力士天津、金誠石化等開車投產。石化工作日去庫尚可，目前石化庫存處于近年同期平均水平。
目前處于旺季逐步結束，預計PP下游訂單增加有限，多以剛需采購為主，中國11月官方制造業PMI為50.3，超過預期50.2和前值50.1。中共中央政治局會議強調，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強超常規逆周期調節，這提振了市場情緒。上游原油因OPEC+推遲減產、庫存原油超預期下降及地緣風險而低位反彈。但供應上金誠石化等近期順利投產，山東裕龍預計中上旬投產，加上前期檢修裝置復產雖然推遲但預計仍將在12月份復產，下游剛需采購為主，成交跟進有限，建議PP觀望。
【期現行情】
期貨方面：
PP2505合約增震蕩運行，最低價7432噸，最高價7476噸，最終收盤于7441噸，在20日均線下方，跌幅0.15%。持倉量增加21349手至430370手。
現貨方面：
PP現貨品種價格漲跌互現。拉絲報7370-7760元/噸，共聚報7480-7940元/噸。
【基本面跟蹤】
基本面上看，供應端，蘭州石化、中安聯合等檢修裝置重啟開車，PP企業開工率上漲至81%左右，較去年同期低了5百分點，PP開工處于偏低水平。
需求方面，截至12月13日當周，PP下游開工率環比回落0.27個百分點至54.39%，其中塑編開工率環比回落0.5個百分點至45.2%，處于近年同期低位。塑編訂單繼續小幅回落，BOPP訂單也開始小幅回落。
周二石化早庫去庫1萬噸至65.5萬噸，較去年同期多了4.5萬噸，目前石化庫存處于近年同期平均水平。
原料端原油：布倫特原油02合約在74美元/桶附近震蕩，中國CFR丙烯價格環比上漲5美元/噸至845 美元/噸。
（轉自：曲合期貨）
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