來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與展望

市場表現：尿素主力合約價格弱勢運行。UR2501 合約收盤價1737 元/噸，跌幅0.23%，持倉量86535手，凈減16059手;UR2505合約收盤價1797元/噸，跌幅0.66%，成交量 42487 手，持倉量 123517

手，凈增 7003 手。

現貨報價：尿素出廠價弱穩。河南心連心出廠價 1810 元/噸(+10);山東瑞星出廠價 1760 元/噸;山西豐喜出廠價 1760 元/噸(-10);安徽昊源出廠價1760元/噸;內蒙聯合出廠價 1650 元/噸。

后市展望:現貨價格重心自 9 月底以來保持在 1750-1800 元/噸，但盤面價格波動較大，目前小幅貼水運行，但成本支撐力度較強，空頭運行并不流暢。尿素產量同比保持高位，日產重心保持在 18 萬噸左右，減產幅度較為有限;

需求端，復合肥開工率有所回暖，下游需求按需采購，但農業需求仍處淡季，出口保持低位，甚至其余肥料出口收緊消息繼續利空盤面。供需雙弱的壓力繼續向庫存端傳導，周度庫存延續小幅增勢，企業挺價以預收為主。盤面均線空頭排列，下行趨勢為主，盡管后市春季需求將逐漸啟動，但供需總體偏寬松，短期盤面弱勢震蕩嘗試筑底，在出口和需求無變化前反彈空間較為有限。

風險提示：出口超預期增加(多) 裝置超預期停產(多)煤炭價格大幅下跌(空)

二、行情要聞

農資導報 12 月 04 日發布近期網傳磷肥暫停出口，12 月31 日前停止磷肥出口報關報檢。

12 月 9 日，會議強調做好明年經濟工作，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市。

三、數據概覽

（轉自：曲合期貨）

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