研報正文

【白糖】

政府數據顯示，巴西 11 月出口 339 萬噸糖，低于一年前的 364 萬噸。受巴西出口減少提振美糖上周五震蕩上升。受美糖提振資金炒作鄭糖 2505 月合約周一震蕩小幅走高。夜盤，鄭糖2505 月合約波動不大呈現窄幅震蕩走勢。

咨詢公司 StoneX 近日發布報告，預計 2023/24 榨季全球食糖過剩量為320 萬噸，而2024/25榨季食糖過剩量為 214 萬噸。StoneX 對于印度產量預估上調，出口的可能性更大，預計出口量將達100萬噸。

【豆粕】

國際市場，12 月 6 日 CBOT 大豆期貨震蕩運行。巴西大豆播種接近尾聲，AgRural 周一表示，截止上周四，巴西 2024/25 年度大豆已播種面積計劃種植面積的 95%，高于去年同期時的91%。預計未來一周將繼續出現對作物有利的降雨。

美國農業部公布的周度出口檢驗報告顯示，截止 12 月5 日當周，美國大豆出口檢驗量為 1622197 噸，符合市場預期。

國內市場。12 月 9 日，豆粕期貨呈現低位企穩的態勢，主力M2505 合約收2681元/噸，漲幅 0.94%。美國大豆持續底部震蕩，并且巴西雷亞爾近期有止跌態勢，豆粕底部受到支撐。

國內大豆壓榨虧損令油廠減產并提高挺價意愿，豆粕保持去庫節奏，但預期供應充足，豆粕反彈空間受限，預計豆粕期價或區間震蕩運行。后市關注大豆到港量，豆粕庫存變化、南美主產區的天氣情況及周二美國農業部12月份的供需報告。

【生豬】

12 月 9 日生豬期貨低位震蕩運行，生豬主力 LH2501 合約收于 14610 元/噸，跌幅0.07%。供應端的壓力依然顯著，12 月份豬企出欄量環比同比均有較大增加，目前有較多企業有提前出欄計劃，完成年內出欄目標，疊加散戶及二育的積極出欄，市場供應壓力持續釋放。

近期降溫，市場需求有所改善，南方腌臘需求或對豬價有一定支撐。生豬期貨或寬幅震蕩運行，后市關注養殖端生豬出欄節奏變化情況以及豬肉消費對價格的支撐等。

【棕櫚油】

12 月 9 日，棕櫚油期價繼續維持高位震蕩格局。主力合約 P2501 日K 線收陰十字星。最高價10338，最低價 10134，收盤價在 10200，較上一交易日跌 0.25%。據 Mysteel，截至 2024 年12 月6 日(第49周)，由于部分地區棕櫚油到港增加，全國重點地區棕櫚油商業庫存 51.67 萬噸，環比上周增加3.40 萬噸，增幅7.04%;同比去年 94.37 萬噸減少 42.70 萬噸，減幅 45.25%。

（轉自：曲合期貨）

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