研報(bào)正文

【螺紋鋼】

周三鋼材期貨震蕩走勢(shì)。現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日貿(mào)易商建筑鋼材成交 10 萬(wàn)噸，唐山鋼坯價(jià)格 3110(-10)元/噸，上海螺紋報(bào)價(jià) 3460(-20)元/噸，上海熱卷 3500(-20)元/噸。據(jù) Mysteel 不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2024 年 12 月 4 日，6 家鋼廠發(fā)布 2024 年冬儲(chǔ)政策，其中東北 3 家，華北 1 家，西北 2 家，4 日新增西北 1 家鋼廠，按交款額定返利政策，2025 年 3 月 1 日停止計(jì)息。

宏觀面，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議將于近日召開(kāi)，關(guān)注市場(chǎng)預(yù)期變化。基本面，鋼材供需雙弱，建材淡季成交低位，關(guān)注午后鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)需求偏弱，累庫(kù)或加速。宏觀成本支撐，需求拖累，預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩承壓運(yùn)行。關(guān)注主力換月影響。

操作建議：逢高做空，賣寬跨式期權(quán)持有

【鐵礦石】

周三鐵礦石期貨震蕩。現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日貿(mào)易成交 85 萬(wàn)噸，日照港 PB 粉報(bào)價(jià) 795 元/噸，環(huán)比下跌 1，超特粉 684 元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨高低品 PB 粉-超特粉價(jià)差 111 元/噸。大商所發(fā)布通知，自 2024 年 12 月 6 日(星期五)結(jié)算時(shí)起，鐵礦石期貨合約漲跌停板幅度由 11%調(diào)整為 9%，投機(jī)交易保證金水平由 15%調(diào)整為 11%，套期保值交易保證金水平維持 11% 不變。

昨日交易所調(diào)低保證金和漲跌停幅度，保證金減少有助于投機(jī)性增加，波動(dòng)率可能上升。需求端，鋼廠檢修數(shù)量增加，鐵水淡季收縮。供應(yīng)端，本周鐵礦石海外發(fā)運(yùn)到港環(huán)比小幅減少，供應(yīng)有所減弱。鐵礦基本面偏弱，宏觀預(yù)期支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩偏強(qiáng)承壓運(yùn)行。主力換月將完成，操作建議移倉(cāng)至 2505 合約。

操作建議：?jiǎn)芜呌^望，期權(quán)做多波動(dòng)率

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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