來源：國信期貨 作者：國信期貨

研報正文

【工業硅】

周一工業硅主力合約SI2501較前一交易日上漲0.7%，收盤于12305元/噸。今日現貨挺價為主，成交較少。供給端，西南地區企業繼續減產，西北地區因環保問題企業停爐數量較多，預計后期產量繼續下滑。

需求端，多晶硅價格走低，減產企業數量增多，下游硅片開工率下行，多晶硅供需形勢惡化，對工業硅需求走弱。有機硅DMC價格跌至低位，企業虧損嚴重，產量下跌。

工業硅現貨庫存持續累積，老倉單集中注銷后轉為現貨庫存，新倉單量接近5萬噸。上周工業硅價格大漲大跌，倉單問題與北方企業減產消息在盤面輪流交易。當前工業硅處在供需兩弱的狀態，前期震蕩區間與基本面估值相契合，預計后期硅價將逐步回歸前期震蕩區間。

【碳酸鋰】

周一，碳酸鋰盤面窄幅震蕩，收于78300元/噸，下跌0.63%。現貨價格方面，據SMM顯示，碳酸鋰(99.5%電池級/國產)報7.84萬元/噸，上漲200元，工電碳價差持平。上游臨近長協訂單簽訂時間點，目前挺價情緒較強，需求端存在12月排產環比下降預期，去庫速度有所放緩，操作建議震蕩思路為主，生產企業可依據自身情況擇機鎖定生產利潤。

【滬銅】

周一，滬銅震蕩偏弱。現貨方面，12月2日，SMM 1#電解銅均價為73910元/噸，較上一日下跌40元/噸，銅價下跌，市場成交一般。近期整體宏觀情緒偏向謹慎，對銅價利多驅動不足。

據SMM數據，截至12月2日周一，SMM全國主流地區銅庫存對比上周四增加0.57萬噸至14.32萬噸，連續累庫，總庫存較去年同期的5.4萬噸高8.92萬噸，淡季效應下，庫存季節性拐點或逐漸到來，對銅價的支撐將逐漸減弱。預計滬銅震蕩，以震蕩思路對待。

【貴金屬】

周一，內盤金銀走弱。滬金主力合約收于613.28元/克，下跌0.33%，滬銀主力合約收于7596元/千克，下跌0.2%。

周一，截至北京時間15:00，美元指數上漲。地緣沖突所帶來的風險溢價對金價的支撐力量有所減弱，但市場仍需持續關注地緣局勢潛在變化所帶來的避險情緒快速轉變。同時，目前距離12月美聯儲議息會議僅剩不足三周，未來美國經濟數據對于降息預期的指引也可能會導致利率層面對金銀價格的指引力量快速變化。操作建議短期震蕩思路對待，警惕大幅波動風險。

（轉自：曲合期貨）

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