來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

電石法PVC小幅虧損，但燒堿利潤盈利較多，整體氯堿裝置依然盈利。目前供應端，PVC開工率環比增加0.89個百分點至78.97%，仍處于歷年同期偏高水平。上周PVC下游開工繼續下降，仍處于歷年同期偏低位，多以剛需采購為主，政策還未傳導至PVC需求端。印度反傾銷政策初步裁定不利于國內PVC的出口，臺灣臺塑PVC十一月船期預售報價穩定。

社會庫存在國慶節后去庫放緩，仍處于歷年同期最高位，上周繼續小幅累庫，庫存壓力仍然很大。1-10月份房地產數據略有改善，投資、新開工、施工同比數據則是進一步回落，竣工面積同比降幅仍較大，30大中城市商品房成交面積未能延續10月份的好轉勢頭，再次回落至近年同期最低水平。社會庫存壓力大，疊加交易所新增交割庫，倉單處于歷史高位，下游采購有限，成交清淡，基差處于偏低位，北方降溫將限制PVC下游開工，建議PVC逢高做空。

【期現行情】

期貨方面：

PVC2501合約增倉震蕩運行，最低價5252元/噸，最高價5304元/噸，最終收盤于5292元/噸，在20日均線下方，漲幅0.17%，持倉量增加5342手至931006手。

基差方面：

11月19日，華東地區電石法PVC主流價下跌至5155元/噸，V2501合約期貨收盤價在5292元/ 噸，目前基差在-137元/噸，走弱30元/噸，基差處于偏低水平。

【基本面跟蹤】

基本面上看：供應端，天津LG、蘇州華蘇等裝置檢修結束，PVC開工率環比增加0.89個百分點至 78.97%，PVC開工率增加，仍處于歷年同期偏高水平。新增產能上，2024年新增產能主要是30萬噸/ 年的浙江鎮洋4月份完全量產，60萬噸/年的陜西金泰于6月份先投產30萬噸/年，9月份投產剩余30 萬噸/年。

需求端，房地產數據略有改善，只是投資、新開工、施工同比數據則是進一步回落，竣工面積同比降幅仍較大。1-10月份，全國房地產開發投資86309億元，同比下降10.3%。1-10月份，商品房銷售面積77930萬平方米，同比下降15.8%;其中住宅銷售面積下降17.7%。商品房銷售額76855億元，下降20.9%，其中住宅銷售額下降22.0%。1-10月份，房屋新開工面積61227萬平方米，同比下降 22.6%;其中，住宅新開工面積44569萬平方米，下降22.7%。1-10月份，房地產開發企業房屋施工面積720660萬平方米，同比下降12.4%。1-10月份，房屋竣工面積41995萬平方米，同比下降23.9%;其中，住宅竣工面積30702萬平方米，同比下降23.4%。整體房地產改善仍需時間。

截至11月17日當周，30大中城市商品房成交面積繼續環比回落12.67%，未能延續10月份的好轉勢頭，再次回落至近年同期最低水平，關注房地產利好政策帶來的商品房銷售刺激持續性。

（轉自：曲合期貨）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP