來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【市場動態】
1、尿素主流區域企業出廠價格普遍下調，下游適量跟進。廠家在當前高供應高庫存的壓力下再次降價吸單，而下游也普遍存在抄底心里，在基本面無大變化的情況下日內多是剛需跟進，部分企業反饋收單較好，中盈低端收萬噸以上停收，瑞星收滿3-4天量后停收，這些企業多集中在河南、山東，預計短期內將企穩反彈，關注需求持續性。
2、品種總持倉270459手，增加5434手。倉單3739張，無變化。
【基本面分析】
1、短期來看，沿海區域氣溫仍較為適宜，電煤日耗難有明顯提升，而冬季環保、用能約束下，水泥等部分非電工業也逐漸啟動錯峰停產，低需求對煤炭市場的拖累仍將持續。不過，由于流通環節囤煤成本普遍較高，加之旺季也在逐漸臨近，多數貿易商仍存在博弈后市的心態，低價出貨的意愿暫無。
2、檢修與復產交替，預計短期內檢修損失總量減少的概率較大，日產繼續維持高位，需等待氣頭檢修兌現，日產才能有明顯下滑。隨著磷復肥會議召開，冬儲市場情況逐步明朗，隆眾數據顯示復合肥開工率小幅回升;工業方面，山東、河南等地局部環保預警解除，三胺等利潤穩定，工業需求表現尚可。尿素工廠新單推進緩慢，外發為主的尿素企業庫存上漲為主，尿素企業庫存上升11.17萬噸至136.31萬噸。
3、多頭主流邏輯：工業需求表現尚可，冬儲及氣頭檢修預期支撐。空頭主流邏輯：高庫存有待消化。
【總結】
1、觀點：震蕩 2、核心邏輯： 1)高庫存有待消化 2)工業需求表現尚可 3)冬儲及氣頭檢修預期支撐
（轉自：曲合期貨）
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