來源：中信建投期貨 作者：中信建投期貨
研報正文
觀點(diǎn)與策略
期貨市場回顧
周一碳酸鋰強(qiáng)勢上漲，01 合約升至 8.1 萬元/噸，成交量放大，持倉量增加 4.4 萬手。
市場分析
碳酸鋰的上漲具有多方面的因素，需求旺盛且持續(xù)超預(yù)期，碳酸鋰已至底部的判斷，多頭力量暫時性優(yōu)于空頭力量等。
分析認(rèn)為，雖然當(dāng)下需求強(qiáng)勁，庫存持續(xù)去化，但有一個點(diǎn)是明確的，即碳酸鋰整體供需形勢還沒有到反轉(zhuǎn)的時刻。供給沒有經(jīng)歷出清，供給彈性依然較大，價格上漲帶來的供給恢復(fù)性增加將較為迅速。
此外，當(dāng)前的強(qiáng)需求存在透支未來的風(fēng)險，當(dāng)下越強(qiáng)，之后會越弱，改變的只是節(jié)奏。昨日倉單再增逾 1000 噸，總量逼近 5萬噸。根據(jù) 10 月以來對倉單變化數(shù)據(jù)的觀察，估計符合 12 月份新注冊要求的倉單量至少在 2 萬噸以上，11 月中下旬預(yù)計還會繼續(xù)增加，可交割貨源依然較為充足。
綜合來看，當(dāng)前局面并無足夠力量支持碳酸鋰的大幅上漲。若價格繼續(xù)上漲，將重新吸引空頭資金進(jìn)場，包括產(chǎn)業(yè)套保資金和投機(jī)資金。
走勢判斷
回落風(fēng)險大，01 合約今日運(yùn)行區(qū)間預(yù)計 7.7-8.3 萬元/噸。
操作策略
逢高加碼空單，考慮買入看跌期權(quán)。
（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）
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