來源：西南期貨 作者：西南期貨

研報正文

【PVC】

上一交易日，PVC主力合約收跌1.45%，現貨價格普遍下調(-100)元/噸，基差持穩。PVC市場供需矛盾短期難改，盤面上周回落后基本兌現短期預期落空，后市或震蕩等待供需矛盾的再次積累，我們認為后市竣工端或繼續向下對于遠月合約形成壓力，所以建議關注遠月拋空機會以及近遠月正套機會。

基本面具體來看，供應端，隆眾數據顯示，本周PVC生產企業產能利用率在79.03%環比節前增加0.39%，同比增加0.68%;需求端，下游開工同比處于低位，出口上周略微走弱，BIS延期確認，印度采購意愿加強，出口有望保持韌性;電石出廠價本周延續反彈，蘭炭價格周內持穩，液堿、片堿持穩，山東綜合利潤環比回升，氯堿綜合利潤處于偏低水平，但中下游利潤也處于低位。

華東地區電石法五型現匯庫存在5280-5400元/噸，乙烯法在5600-5800元/噸。

截至2024年10月17日，中國PVC生產企業廠庫庫存可產天數在6.5天，環比增加3.17%。

觀點：關注遠月拋空機會以及近遠月正套機會。

【尿素】

上一交易日，尿素主力合約收漲0.88%，山東臨沂市場下調至1790(-10)元/噸，基差收窄。最新一期庫存數據公布大幅累庫，且外盤價格相對國內偏高短期或仍難有明顯出口，對于盤面上方形成壓力，但后市在環保政策以及氣頭減產下供應端有收縮預期，需求端主要關注冬儲需求，所以盤面大幅下跌空間或也不大，前期空單建議逢低止盈，整體思路由前期偏空對待轉為震蕩思路，關注出口變化以及前期政策落實情況。

基本面具體來看，供應端，國內尿素日產回升至19萬噸上方，同比往年處于最高水平;需求方面，適逢秋季向冬儲過渡階段，走貨陸續放緩;加之上游原料窄幅調整，企業冬儲新政策價格多在醞釀中。預計短線復合肥市場觀望等待新輪行情明朗。;截至2024年10月16日，中國尿素企業總庫存量111.65萬噸，較上周增加17.24萬噸，環比增加18.26%。

觀點：建議震蕩思路對待。

（轉自：曲合期貨）

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